陈氏财经:9.21黄金(连载)为何巴菲特不爱黄金

陈氏财经:9.21黄金(连载)为何巴菲特不爱黄金
2019年09月21日 08:04 陈氏财经cyq0298

最近,有统计数据指出,投资黄金的收益率在多个时期都超过了股市,且本世纪至今金价的涨幅也远高于标普500指数。然而,不是所有投资者都对黄金趋之若鹜,有一些名震全球的投资大咖,反而对黄金的涨势熟视无睹。其中,就包括一直被视为投资风向标的“股神”巴菲特。

巴菲特为何对黄金心存偏见?他与贵金属市场发生过多少传奇的故事?看到近几个月金价节节走高,股市则历经动荡,一代股神心里又是否会产生一丝后悔之情呢?带着这些疑问,让我们一起在下文中寻找答案。

巴菲特的投资主要分为以下三大类:货币投资、非生产性投资和生产性投资。其中,黄金属于非生产性投资。这一类投资的最大特点,或者说缺陷,就是其盈利只能依靠买卖。当其他投资者以高于买入价的价格收购你手上的黄金时,你才能获利,白银和铂金也是一样的情况。

相比之下,货币资产包括储蓄账户存款、货币市场基金和债券等多种资产类别,市场流通量大、交易机会众多。而生产性资产,如股票,不仅自身可以升值,其衍生品也具有一定的价值(比如股票产生的股息收入)。

事实上,在这三类资产中,巴菲特最偏爱的是生产性资产。截至去年,伯克希尔哈撒韦公司拥有逾60家子公司,总价值约为1760亿美元。另有数据显示,伯克希尔哈撒韦公司对货币资产的投资额也一度高达1160亿美元,投资对象大多数为美国短期国债。分析认为,虽然国债和货币市场基金投资回报比并不高,但胜在流动性强,这能让巴菲特稳定地积累现金储备。

为了证明自己对黄金的看法没有错误,巴菲特曾经举过一个经典的投资案例:

同一时间,同样的资金,投资于世界上所有的黄金(当时的总价值约为9.6万亿美元)和投资与同等价值的生产性资产,随着时间流逝,我们会看到什么?如果你把钱投资到农田,那么这可以创造2000亿美元一年的收入,如果投资在油井,那么赚得可就更多了。可是黄金呢?只要一直没人买你手上的黄金,你就看不到它的价值。

黄金要对巴菲特说一句:就喜欢你看不惯我又干不过我的样子

最后,我们不得不问一句,一直拒绝投资黄金的巴菲特,真的跑赢市场了吗?

很遗憾,早已封神的巴菲特,这一次似乎输了。金十此前曾报道过,Pensionpartners的研究主管比列罗(CharlieBilello)近日指出,在过去20年里,黄金的回报率超过了485%,其表现超过了巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司(回报率为426%)。此外,数据还显示,黄金是过去20十年里回报率第二高的资产,将股票远远抛离在身后。

虽然黄金在最近两周走势稍显疲软,但仍然是市场上最受欢迎的资产之一。相反,关于全球股市动荡、美股濒临崩盘的分析层出不穷。因此,更确切地说,不是巴菲特输给了黄金,而是整个股票市场都输了。

针对股神在这场黄金赛跑中的失利,不少市场人士也给出了自己的看法。SIAWealthManagement首席市场策略师ColinCieszynski认为,巴菲特对于黄金的态度过于绝对,对黄金价值的描述也过于简单化了。他表示:

“一定程度上,巴菲特关于生产性资产和非生产性资产价值的描述并没有错,但黄金市场与股市根本是两个完全不同的领域,不能简单粗暴地将其直接比较。事实上,黄金并不只是一种用来赚钱的投资,它还是通货膨胀和货币贬值的对冲,更是危机的对冲。你可以诟病黄金无法产生财富,但你必须承认,它可以用来储存财富。”

BubbaTrading.com首席市场策略师霍维茨(ToddHorwitz)也表示,投资者不应忽略黄金作为一种有效避险资产的价值。霍维茨表示,他赞成持有一定的黄金头寸,但投资者不应把所有钱都投资在黄金市场,黄金应当被视为投资组合多元化的一种有效选择。

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陈氏财经结语:

都说市场上没有永恒的王者,哪怕强如股神,也会遇到自己的投资盲区。作为一个投资者,必须明白一个道理:评估资产价值,一定要用全面的眼光;此外,市场是永远处于变化之中的,没有哪个市场会一直盈利。虽然不是每个人都能成为股神,但明白这些道理,你才能在追赶股神的道路上走得更踏实。

攥稿人/陈氏财经2019.9.21

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