【点石成金】投研服务可以“按质论价”

【点石成金】投研服务可以“按质论价”
2019年12月03日 16:52 中新经纬

  没有一种不幸可与失掉时间相比。——(俄)屠格涅夫

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  “以物易物”本来是最古老的商品交易方式,如今却重整旗鼓再上阵。一方面,欧盟利用“以物易物”,建立了独立于以美元为核心的国际货币体系之外的贸易结算机制。另一方面,“以物易物”方式也出现在共享经济之中。物物交换网站成为互联网行业的新增长点。人们利用网络技术,将闲置物品的使用价值进行有效调配,颇有“各取所需”的色彩。欧盟的“支持贸易往来工具”与共享经济使用相同的交易方式绝非偶然。未来世界经济的共享基因将进一步壮大,孤立主义必将被扫进历史垃圾堆。

【生态环境部:垃圾焚烧厂自动监测数据可作为环境违法判定证据】

  来源:中新经纬

  近日,生态环境部印发了《生活垃圾焚烧发电厂自动监测数据应用管理规定》,并将于2020年1月1日起施行。目前,中国生活垃圾焚烧发电行业的技术装备已达到国际先进水平,烟气污染物自动监测技术已与国际接轨。通过2017年以来的“装、树、联”(依法安装自动监测设备、厂区门口树立电子显示屏、自动监测数据与生态环境部门联网)、专项整治等一系列工作,生活垃圾焚烧发电厂环境管理整体水平有了明显提升,为自动监测数据用于行业环境管理打好了扎实的实践基础。《管理规定》适用于所有投入运行的垃圾焚烧厂。

点评:人民的生活无小事,垃圾处理事关重大,对人民日常生活的影响不可小视。生活越现代化,产生的垃圾就越多。2018年,中国城市生活垃圾产生量多达2.14亿吨左右。为保护生态环境和保障人的健康,必须对生活垃圾进行有效处理。目前,垃圾焚烧发电是处理垃圾的主要方式之一,但在燃烧过程中会产生灰渣、粉尘,废水和垃圾渗沥液,最受关注的是产生二噁英。因此,对垃圾焚烧的环境保护要求十分严格。首先,国家禁止在大中城市建成区和城市规划区、城镇或大的集中居民区主导风向的上风向和可能造成敏感区环境保护目标不能达到相应标准要求的区域设立焚烧发电厂。其次,生活垃圾焚烧发电厂的运行要严格执行生态环境保护标准。这条新闻让大家感到宽慰:用数字化技术手段严格监管垃圾焚烧发电,将更有效地保护生态环境。

 【欧洲革新收费模式 全球投研变革呼之欲出】

  来源:中国基金报

  一场投资研究的变革正在自内而外的影响着资产管理行业的未来。投研模式的改变,最直接的推动因素是欧盟的《金融工具市场指令》第2 版的规定。该规定迫使欧盟的资产管理公司直接为研究支付费用,而不是向提供投研服务的券商提供交易佣金的方式来变相支付。这种明码标价的方式,对投研的考核有了更易量化的标准,可以更方便的比较来自不同投研机构所提供的智力产品的价值。随着越来越多的投资公司将数据科学与传统的投资模型结合起来,分析师也越来越多地转向前沿的数据科学。目前,撰写冗长的投研报告仍然是投资银行及券商分析师的主要工作,但报告越来越注重吸引读者,而不只是专注内容。如今的报告往往更短、更有力,研究可以以视频、现场活动甚至直播的形式呈现,也可以通过社交媒体甚至App程序发布。

点评:不言而喻,证券市场投资有风险。掌握投资环境状况和具体投资项目的内容是规避和分散投资风险的有效办法,撰写投资分析报告是资本市场的一项基本业务。投资研究对行业的投资环境、投资风险、投资策略、投资前景和项目的投资价值、投资可行性进行分析和论证,为客户提供与证券交易有关的有偿咨询服务。为适应技术进步和市场变化,需要不断调整投资研究的方式方法。欧盟的新规定改变了投资研究付费方式,客户向提供投资研究服务的券商支付交易佣金转变为直接提供研究支付费用。交易佣金是客户向证券经纪商交纳的证券交易服务费,绝大多数证券市场对佣金的收取采用自由协商制。这种方法的灵活度较大,对投资研究的价值往往估值不准确;采用按质论价的投资研究付费方式,能够激励研究者提高研究质量,向投资者提供更切合实际情况的投资研究成果,有利于资本市场的稳定运行。推而广之,投资研究属于知识生产范畴。知识定价方式是运用市场机制生产知识的重要机制。如同任何商品和服务的定价一样,必须坚持公平竞争原则。

 【美国几十年来首次成为石油净出口国 多种因素推动转变】

  来源:中新经纬

  据英国《金融时报》12月2日报道,美国9月每日出口的原油和成品油比进口多出8.9万桶,自上世纪40年代以来石油贸易顺差首次持续一个整月。美国巩固了其作为世界石油市场净出口国的地位,这标志着大幅逆转过去几十年的格局,可能会影响美国与外国盟友的联系。多种因素推动了这一转变:页岩油田的产量激增,原油出口禁令在2015年结束,以及汽车燃油经济性改善限制了汽油需求。伴随着天然气产量增长和可再生能源发电量增加,石油产量推动美国向其长期追求的能源独立目标前进。

点评:与其他资源相比,石油是重要的战略资源。上世纪70年代以来,发达国家的经济周期波动与石油供应及价格变动直接相关。据经济合作与发展组织估计,每桶石油价格上升10美元,经济合作与发展组织成员国的通货膨胀就上升0.5%,经济增长降低0.25%。因此,石油的生产和消费是世界经济发展的大事。目前美国的石油日消耗量超过2000万桶,遥遥领先于其他国家,是全球最大石油消耗国。中国位居第二,日消耗原油856万桶,与美国的差距很大。作为世界最大的石油消费国,美国一直把石油发展置于国家战略的高度,把石油自给定为国家战略。根据目前的数据,美国巩固世界石油市场净出口国的地位已经不是问题,这表明它已实现了石油发展的战略目标。这件事非同小可。它将影响世界石油格局,打破了石油输出国组织的垄断地位。它更将影响世界政治经济格局,进一步巩固和强化美国的世界霸主地位。从这件事上,我们不但要考虑借鉴美国关于石油的做法,确保国家石油安全;也要针对美国在世界石油格局的地位变化,调整我们的有关政策。

 【六国加入与伊朗“以物易物”机制 结算不使用美元】

  来源:环球时报

  据英国《卫报》12月1日报道,除英法德之外,又有6个欧洲国家加入旨在绕开美国对伊朗制裁的“贸易往来支持工具”( INSTEX)机制,维护欧洲和伊朗的合法贸易。英法德三国日前发表联合声明,称作为INSTEX结算机制的创始国,欢迎比利时、丹麦、芬兰、荷兰、挪威和瑞典加入这一结算机制。该机制结算不使用美元,而是通过“以物易物”的模式,让伊朗继续出售石油并进口其他产品或服务。英法德在联合声明中表示,新国家的加入表明了欧洲推动与伊朗合法贸易以及维护伊核协议的决心。同时,他们要求伊朗完全遵守伊核协议。

点评:去年5月,美国宣布单方面退出伊核协议,随后重启并新增了一系列对伊制裁措施。制裁给伊朗经济造成了严重的负面影响,也妨碍了欧洲各国与伊朗的贸易往来。于是,欧盟建立了一个名为“支持贸易往来工具”的支付体系。这是在美国主导的全球金融体系之外运作的结算机制,能帮助欧洲企业绕过美国对伊朗单方面制裁,采用了以物易物的贸易方式,使欧盟继续与伊朗进行贸易。以物易物本来是最原始的交易方式。如今,它被派上新用场,不但推动了欧盟与伊朗的贸易活动,也抵制了美国对伊朗的制裁,打破了以美元为主导的国际货币体系的限制。值得注意的是,以物易物正在成为共享经济的重要内容。物物交换网站成为互联网行业的新增长点。与原始的满足生活需要的物物交换不同,现代的以物易物并不追求等值交换,而是讲求需求决定价值,重在提高物品的利用效率,利用网络技术将闲置物品的使用价值进行有效调配。它既不需要支出真金白银,又能够实现物尽其用,是共享经济有效利用资源的一大亮点。欧盟的“支持贸易往来工具”并没有贴上共享经济的标签,但它是不是模仿了共享经济的做法呢?

  (编写:许瑶佳 点评:侯若石)(中新经纬APP)

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