董秀成:一季度国际油价显著上涨,两大石油巨头业绩为何大降?

董秀成:一季度国际油价显著上涨,两大石油巨头业绩为何大降?
2024年04月29日 15:45 中新经纬

  中新经纬4月29日电 题:一季度国际油价显著上涨,两大石油巨头业绩为何大降?

  作者 董秀成 对外经济贸易大学中国国际碳中和经济研究院执行院长

  一季度国际油价显著上涨。纽约原油期货累计涨幅17.89%,布伦特原油期货累计涨幅13.61%。但是国际石油巨头埃克森美孚和雪佛龙的业绩却并不靓丽。

  百度股市通数据显示,一季度,埃克森美孚总营收804.11亿美元,同比下降3.11%;归母净利润为82.20亿美元,同比下滑28.08%。雪佛龙总营收465.80亿美元,同比下降4.82%;归母净利润为55.01亿美元,同比下滑16.32%。

油价上涨,巨头盈利为何下降?

  不少人疑惑为何会出现这一反差。其实原因很简单。国际油价并不是影响国际石油巨头业绩的唯一因素,尽管油价是重要因素之一。

  这些大型国际石油公司都是上下游一体化的综合性能源公司,油价主要影响上游勘探开发板块的经营业绩。一般来说,国际油价越高,上游板块经营业绩越好。但是对于下游炼化板块来说,油价越高,意味着成本越高。而且下游产品与经济形势密切相关,如果经济形势不理想,价格传导效应并不一定顺畅。此外,传导效应也存在时间差,原油成本越高,越不利于下游经营业绩。

  除了油气业务之外,这些大公司也会存在其他非油气业务。所以,油价高低与非油气业务的业绩也不存在必然的逻辑关系。

国际油价会继续大涨吗?

  对于国际油价未来如何变化,其实很难预测,因为影响油价的因素多而复杂,不确定性太大。

  首先,全球能源地缘政治形势如何演变,乌克兰危机何时结束、如何结束,巴以冲突如何结束、以何种方式结束等等,均充满不确定性。

  其次,OPEC+(欧佩克+)机制下一步政策如何,是否维持现有限产保价政策,是否会放松产量限制或加码产量限制,这也难以准确判断。

  再次,还有一个重要因素,那就是国际金融市场变化趋势,美联储是否降息,何时降息,这直接影响到美元指数变化。一般来说,如果美元贬值,石油价格便要上涨,反之则抑制石油价格上涨。

  最后,就是全球经济形势演变,尤其是主要经济体美国、中国、欧盟、日本和印度的经济复苏进程。如果经济形势恢复加快,便会刺激油价上涨,否则便会抑制油价上扬。

  综合判断,笔者认为,国际能源地缘政治演变还是最大的不确定性,但总体上范围可控,对油价进一步推高的概率不大。OPEC+机制政策调整力度不大,但大概率维持现有政策,进一步限产的可能性不大,对于推高油价的动力不足。全球经济形势可能会温和趋暖,但是整体上难以形成快速增长的可能,也不太可能对油价上扬形成较大的推动力。美联储降息或许只是时间问题,一旦降息,美元便有可能贬值,总体上不利于维系高油价。因此,未来一段时间,国际油价应该不具备进一步上扬的动力,大概率会维持高位震荡波动的状态,全年布伦特原油价格变化空间可能在每桶75-85美元,比2023年全年水平或略有下降。(中新经纬APP)

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责任编辑:宋亚芬

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