科创板开市满两月：业绩亮眼、市场渐趋理性

【撰文/谭丽平 统筹/刘金】首批科创板股票上市交易已满两个月。截至9月20日，上交所科创板上市公司数由初期的25家增加到29家，市价总值为5823亿元。另有5家企业处于发行中。

科创板对于科技创新型企业来说，无疑是一个利好的消息。注重企业科技创新与成长性的科创板，自7月22日正式挂牌交易以来便备受关注。个股首秀都十分惊艳，上市首日平均涨幅高达156.54％，不过，也存在部分炒作氛围。如今，首只自最高价腰斩的科创板股票产生，市场降温，理性情绪正在回归。

武汉科技大学董登新教授告诉大白新闻，目前科创板急需扩容，让投资者有更多的投资标的，如果企业较少，资本无法投入过多精力和资本关注科创板，通过资本市场拉动实体经济的美好愿望无法尽快实现。

（图片来源网络）

回归理性

9月20日晚间，上交所发布第24次科创板上市委审议结果，同意美迪西、宝兰德2家公司科创板首发上市申请。

企业申请ipo据招股书申报稿显示，美迪西拥有全面的临床前新药研发能力，是国内少有的能够以一站式生物医药临床前研发服务平台，完成从先导化合物筛选优化到新药临床批件申报全流程的综合性CRO企业。2015年以来，美迪西参与完成的新药及仿制药项目已有超过50个获批进入I期临床试验。

宝兰德是一家专注于企业级基础软件及智能运维产品研发、推广，并提供专业化运维技术服务的高新技术企业。主要客户包括移动、联通、电信等电信运营商，以及中国电子科技集团第28研究所、中国光大银行。

据了解，科创板面对的是科技创新能力突出，主要依靠科技创新开展生产经营活动，具有成熟的商业模式，市场认可度高、社会形象良好、具有较强成长性的企业。

中国证监会及上海证券交易所经过半年筹备，科创板于2019年6月13日正式开板，7月22日正式挂牌交易。

截至目前，29只科创板股票最新股价均较发行价大都有所上涨，不过，二级市场科创板股票收益则呈现较大分化。

统计数据显示，29只科创板股中，9股最新股价较上市首日收盘价上涨，其中沃尔德涨幅超过100%。20股最新股价较上市首日收盘价下跌，其中晶晨股份、柏楚电子、微芯生物、安集科技、中国通号、安博通等6股跌幅超过两成。

值得注意的是，上市1月时，科创板001号企业股价已经腰斩。晶晨股份上市首日曾冲到169.37元股价，股价曾飙涨272.36%，市值冲破600亿元。但30个交易日后股价已降到84.8元，市值暴跌300亿元。

有媒体分析这体现的是科创板交易之初，投资交易活并不理性，是必经的阶段，等投资者理性之后，交易会回归常态。

不可否认，科创板在开始交易之初，股价波动还是比较大的。不过，这个过程相对较短，半个月后，上下振幅普遍在10%之内。没有大起大落的走势，科创板显得更加平稳。

据Wind统计口径，首批25只科创板股票上市交易当天，由于不设涨跌幅限制，平均换手率高达77.78%。7月29日，科创板正式进入常态化交易阶段（有20%的涨跌幅限制），平均换手率降至33.94%。到了9月20日，科创板上市交易的股票已增至29只，平均换手率进一步大幅下降，仅为8.06%。

在半年报中，28家科创公司都递交了不错的成绩单。上交所总结指出，已公布今年半年报的28家科创板公司，业绩保持高速增长，合计实现营业收入329.63亿元、同比增长18%，实现归属于上市公司股东的净利润45.6亿元、同比增长25%。

28家科创公司，22家实现增长，占比接近八成。

28家公司分布在新一代信息技术、高端装备制造、新材料及生物产业四大科创主题产业中。除生物产业外，其他三大科创主题产业均有公司实现翻倍增长。其中，新一代信息技术产业整体增长率较高，超过86%；新材料产业和高端装备制造产业增长率均为80%；生物产业为67%。

临近9月末，如今已上市科创公司达到29家，整体业绩均有不同程度增长。总体来看，已上市交易的科创板股票上半年总体保持了较高的营收和利润增速，但不同股票之间业绩有所分化。

比如，中国通号等10股净利润过亿，但航天宏图、铂力特两股亏损，主要原因系2家公司业务及业绩具有季节性特征，铂力特增亏主要原因系公司快速扩张，固定资产、员工人数和借款增加导致费用增长较快。

净利润增速上，铂力特等4股净利润同比下滑。安博通等5股净利润同比增速则均超过100%。

科研底色凸显

上半年，科创版上市新股公司科研底色也凸显，研发费用占比算术平均值为13%。

数据显示，28家公司2019年上半年，研发费用占收入比整体较高，16家公司研发费用占比超10%。其中，虹软科技的研发费用占比高达33.74%。而中微公司的研发费用同比增长最快，达242%。

前海股权投资基金首席执行事务合伙人靳海涛认为，“从科创板企业行业分布来看，科创板主打硬科技。相对创投的喜好少了两个内容——互联网和快消费。但随着科创板的发展，这一类企业也会占有一席之地。”。

科创板作为资本市场上试点型、增量型改革，允许企业在科创板这块试验田上尝试注册制，并受益增量改革的优势，使企业容易达成共识。

注册制的试点有严格标准和程序，在受理、审核、注册、发行、交易等各个环节会更加注重信息披露的真实全面、上市公司质量，更加注重激发市场活力、保护投资者权益。在科创板试点注册制，可以说是为改革开辟了一条创新性的路径。

除此之外，上海证券交易所发行上市服务中心王雪峰表示，我国A股市场面临“上市不易，退市更难”的尴尬局面，而成熟的资本市场，上市公司退市是一种常态现象。

董登新教授认为，科创板对标纳斯达克，因此证监会在企业上市方面应该放权更彻底，让更多企业可以上市融资，但同时应该加强对信息公开监管，让信息更加透明，保证投资者知情权，这样才是真正的市场化证券市场。

数据显示，2008年至2018年十年，美股上市公司家数由4719上升至4824家，而中国A股市场，上市公司家数由1604家上升至3584家，数量上翻了一倍。过去十年，A股上市公司退市共计43家。A股在退市制度的实施效果并不明显。

王雪峰认为，成熟资本市场进出有序，有效形成了资本市场上的良性循环，而A股在过去十年几乎“只进不出”，导致A股市场上“壳资源”被疯狂炒作的现象。

截至目前，科创板累计受理156家企业申报，其中：已问询61家、待问询4家、中止审核28家、终止审核11家。【资料来源：综合证券时报、中国证券报、中国经济周刊等】