贝因美业绩难驯:巨头离场 上市10次变脸 业绩亏3亿股价却涨停

贝因美业绩难驯:巨头离场 上市10次变脸 业绩亏3亿股价却涨停
2021年04月19日 07:00 每日资本论

文/每日资本论

“国产奶粉第一股”股价与业绩让人琢磨不透。

4月16日,贝因美股份有限公司(下称 贝因美)开盘即涨停。截至当日收盘,其股价为5.28元,上涨10%,总市值53.99亿元。这是其连续第二个点停板。

神奇之处在于,4月12日,贝因美公告对2020年度业绩预告进行修正,从预计盈利5400万至8000万元,转为亏损3.28亿元。前后相较,预告业绩与实际业绩差了4亿有余,归属母公司净利润从同比增长超152%变为同比下跌超200%。

与业绩相对应,在公布业绩当日,贝因美股价大跌9.86%,收盘报4.66元/股,换手率达到6.90%。次日,再度下跌5.58%,报4.4元/股。但谁也没有想到,4月14日,贝因美股价刚刚触底,次日便连续一字涨停板方式,强势反弹。

期间,市场传闻有专家提出应全面放开和鼓励生育,切实解决妇女在怀孕、生产、入托、入学中的困难,综合施策,导致二胎概念股集体大涨。不过,贝因美股价连续一字涨停,还是投资者百般不得其解——按照此次修正后的2020年业绩快报,贝因美已自2016年起连续5年扣非后归母净利润亏损,同时公司连续2年归母净利润亏损。即便是此前有新品米糊上市,但这样的连续亏损股票怎么可能连续涨停,究竟谁在刀口舔血还是有什么不为人所知的重大变故呢?

事实上,贝因美的处境绝非业绩亏损那么简单。

公开资料显示,贝因美成立于1992年,2011年4月12日在深交所挂牌,每股发行价42元,被称为“国产奶粉第一股”。上市后其股价一度摸高至50.88元,但随后就一路震荡走低。2018年10月18日,其股价一度探至3.9元/股。

作为国产婴幼儿配方奶粉昔日的龙头企业,贝因美曾有一段光辉的历史,2008年三聚氰胺事件后,贝因美借助市场机会迅速升至国产奶粉老大地位。2013年,贝因美业绩达到巅峰,净利润7.2亿元。据AC尼尔森数据显示,2014年在国内母婴店和商超渠道,贝因美的市场占有率位列第三,是前三甲中唯一一家本土奶粉品牌。

但好景不长,贝因美业绩开始走下坡路,2014年营业收入50.5亿元,2015年为45.3亿元,2016和2017年快速下滑至27.6亿元和26.6亿元,并在2018年4月27日变成了*ST因美。

不能不提的有两件事。第一件是贝因美与全球第四大乳业巨头恒天然的纠结。2015年,恒天然以每股18元的价格,总价34.64亿元收购了贝因美18.82%股权,成为贝因美第二大股东。

有着全球乳业巨头的加持,外界原以为贝因美再上一个台阶,但曾想其业绩却不断走坏,这也导致恒天然与贝因美的矛盾开始显现。2019年第三季度起,恒天然萌生退意,在经历 6次减持后,恒天然的持股从18.82%直线下降至2.82%,合计回笼资金约9.42亿元。再加上,剩余的部分,这就意味着,恒天然2015年耗资34.64亿元收购贝因美股份,6年后“血亏”22亿元左右离场。

今年3月22日,有媒体报道称,恒天然首席执行官Miles Hurrell表示,恒天然将继续出售其剩余股权,并希望在本财年(2020年7月31日-2021年7月31日)结束前完全退出这项投资。这意味着恒天然与贝因美彻底分道扬镳。

第二件绕不过去的“梗”是,贝因美从上市至今频繁修正业绩。据《华夏时报》报道,自2013年以来,5年时间里贝因美已9次发布业绩预告修正公告,成为A股名副其实的“变脸王”。再加上,今年业绩修正,贝因美上市至今至少有10次业绩修正。

部分网友对此质疑,业绩不能是小学生写作业,想擦就擦。显而易见,上市公司业绩预告是投资者关心的重大事项,但频繁地修正业绩,贝因美还拿什么取信于人呢?如果失去投资者的信任,对于贝因美来说,恐怕比业绩压力还要可怕。

坏消息还不止这些。贝因美的三股东曾是一家机构,明教长城(德阳)长弘投资基金合伙企业(有限合伙),持股5%左右。1月13日,贝因美发布公告,这家基金公司减持了3000多万股,占公司总股本比例3%。

此外,贝因美核心人物、总经理包秀飞,在1月14日提出辞职。一个月后,副总经理王云芳跟着走了。之前,还走了两名董事和一名监事,

乳业巨头离场、多名高管离职、业绩连续亏损、业绩频繁修正,在这种情况下,贝因美股价连续涨停,也是彻底让投资者无语。但这种诡异的涨停没有实实在在的利好做支撑,注定只是昙花一现。

请注意,贝因美又出利好预告了。4月12日,贝因美发布公告称,公司预计2021年第一季度净利润为1072万-1572万元,同比最高增长21.36%。

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