“嫌贫爱富”偏爱上海,仓位高达八成,头部股票策略私募画像曝光

“嫌贫爱富”偏爱上海,仓位高达八成,头部股票策略私募画像曝光
2020年04月03日 17:30 私募排排网研究院

3月31日收盘2020年一季度的A股交易正式落下帷幕沪指收盘报2750.30点一季度累计下跌9.83%;深成指下跌4.49%;创业板指表现尚可累计上涨4.10%虽然近期A股陷入不断下探的震荡当中但从全球主要股市的表现来看相比之下一季度A股表现依旧相对较佳创业板指甚至逆势上涨一枝独秀

一季度全球金融市场剧烈震荡美股从最高点调整以来累计最大跌幅一度接近40%在疫情蔓延和市场大跌之下不少投资者恐慌离场与此同时从最新仓位水平看私募对于仓位增减的分歧也很大大举加仓的私募和谨慎减仓的私募都在大幅提升百亿私募已经连续多周逆势加仓逼近上限还有不少头部私募紧急备案新产品从今年以来备案产品的趋势来看3月份已经成为私募发行产品的高峰期

图片来源Pixabay

在平时的各维度榜单中通常可以发现中小私募和中大型私募之间存在着诸多差别例如在目前的生态圈中中小私募的数量庞大但市场的资金却主要由中大型私募管理如中小私募的投资风格变化和业绩波动较大大型私募投资风格相对稳健例如榜单靠前私募大多以中小私募为主较大规模私募短期业绩似乎相形见绌但长期业绩的前列则主要以中大型私募为主那么作为私募市场的主力军中大型私募还具有哪些特点呢?

扎堆私募重镇“嫌贫爱富”偏爱上海

作为资产管理的重要行业之一私募领域存在着十分明显的“嫌贫爱富”现象尤其是对于中大型私募而言北上广深等一线城市和沿海地区有着更为发达经济水平私募机构的地区聚集效应也相对显著

从纳入私募排排网统计的51家50亿规模以上股票多头型私募管理人的地区分布看主要分布于北上深浙这四个地区的数量占到总数的88%其中上海地区50亿以上股票策略多头私募最为集中占比46%几乎占据了头部股票策略私募的半壁江山是名副其实的私募重镇景林资产高毅资产盘京投资明汯投资等明星私募均坐落于黄浦江边的上海作为我国重要的金融中心上海是很多私募机构的发展起点

作为老牌私募的聚集地在50亿规模股票私募的数量上北京位居第二星石投资淡水泉源乐晟资产九坤投资都是在市场上耳熟能详的巨型私募机构而深圳也紧跟其后作为阳光私募的发源地深圳一向以中小私募为主但也诞生了如林园投资进化论资产东方港湾盈峰资本等大型私募

而从20-50亿股票策略私募的地区来看和50亿规模以上的分布几乎相同上海依然是私募机构的热门选地在纳入私募排排网统计的58家机构中上海有25家占比43.10%北京和深圳数量相当紧跟其后此外杭州天津珠海东莞武汉郑州等地均有私募代表

短期业绩无亮点长期收益领先市场

私募排排网通过统计20亿以上私募业绩发现虽然管理规模相对较大但这些中大型私募在短期业绩上其实并不出彩而将时间拉长到长期业绩来看则大多都能跑赢指数

短期来看据不完全统计2020年一季度50亿以上股票策略私募的平均收益为-3.69%收益排名前十的私募机构平均收益为4.14%表现最好的是清和泉资本;而20-50亿股票策略私募的平均收益为-0.20%收益排名前十的私募机构平均收益为14.12%平均收益虽然跑赢了沪指和深成指但整体而言也并未展示出强者恒强的业绩前十私募的收益甚至落后于中小私募

但从长期来看2017年3月至今的这三年时间里市场经历了牛熊交替中大型私募的业绩表现也远超大盘指数根据私募排排网数据显示近三年里50亿以上股票私募的平均收益为38.92%20-50亿股票私募的平均收益为39.18%

在具体私募机构上林园投资进化论资产盘京投资大禾投资伊诺投资希瓦资产于翼资产无量资本等均获得了翻倍的收益表现最好的大禾投资近三年来更是斩获了超过三倍的收益

在回撤方面50亿以上股票策略私募近一年来的最大回撤是14.08%近三年最大回撤为45.07%大部分产品发生最大回撤的时间点处于2018年市场单边下跌期间与沪深300指数的平均是相比仅一年期的回撤表现相对较好而20-50亿规模的股票策略私募在回撤上的表现略逊色于50亿私募三个时间区间的回撤表现均比沪深300要稍差

多家私募穿越几轮牛熊牛市仓位高达八成

随着行业监管趋严私募市场的竞争也日趋激烈牛熊交替之间无数私募倒下但也有部分私募保持了业绩长青从纳入私募排排网统计的110家20亿以上规模股票策略私募来看大部分私募都成立于2010年之后尤其是在2012年至2015年间分别诞生了不少50亿规模以上的股票多头私募

乱世出英雄烈火现真金大浪淘沙之中也有一些顶尖私募不惧风雨留下浓墨重彩的一笔业绩常青的老牌私募也有迅速崛起的后起之秀如清和泉资本等虽然成立于股灾期间的2015年但在短短5年时间里发展迅速一跃成为了规模超50亿的大型私募成立于2016年的大禾投资和于翼资产也在近三年的市场中交出了亮眼的翻倍成绩

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多家私募历经A股多次巨震从仓位数据来看自2015年以来20亿以上规模私募仓位数据发生了较为明显的变化具体表现为与市场行情走势呈高度正相关以20-50亿规模私募的仓位变化来看在2015年大牛市和2017年“价值小牛市”中其仓位指数最高均突破了80%有超过半数的私募呈现满仓状态而在几次股灾中经历了较大幅度的降仓其最低仓位降至39.24%有超过60%的私募保持低仓和空仓状态

50亿规模以上私募的仓位数据在整体走势上也经历了同样的变化在2015年的牛市期间最高仓位高达83%但对于市场遭遇调整之时其仓位调整的幅度相对较为平缓即使是在2016年的惨淡市场中其仓位最低也在50%左右截至目前基本稳定在60%至70%区间

结语

在当前的私募行业中二八效应十分明显20%的头部私募机构管理着80%的资金规模规模并非都是业绩的敌人作为私募行业的风向标中大型私募尤其是百亿私募常常可以凭借自身完善的投研体系与团队跨越牛熊取得亮眼的业绩并在此基础上发售新产品从而可以快速有效地扩大管理规模吸引到更多的投资者形成良好的正向循环。

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