2020年8月以来，市场上涨节奏放缓，整体呈窄幅震荡格局。在三大股指小幅下行的背景下，国信证券“港湾杯”私募实盘大赛产生了第4赛月（2020.8.10-9.4）榜单，以下为第4赛月具体排名。详情可登录大赛官网查看。
回顾本赛月，A股呈现横盘整理态势，资金情绪总体较为谨慎，但仍有不少参赛选手表现优异，他们是如何抓住机遇、变中取胜的？让我们一起来看看本期上榜管理人的精彩分享。
01、格林施通：关注企业长期内生价值增长，坚定持有投资标的
深圳格林施通资产成立于2010年，是最早一批价值投资的践行者。公司确立以“企业未来盈利确定性”为核心的价值投资理念，多年来在市场中取得不俗收益。
在第4赛月，格林施通一花独放，包揽了量化多头组前三甲。公司关注企业的长期内生价值增长，不参与市场的短期零和博弈。8月份的投资中，遇到过几次大的市场调整。公司认为市场调整是正常的，公司不会因为市场的调整波动改变自己的价值投资思路。格林施通坚定持有投资的优秀企业。这份坚信源于公司对企业价值的充分理解，也源于对投资标的的深入调研和对自身人性的修炼。
格林施通认为，投资者资产配置不能太分散，买很多股票；也不能只买一只股票。建议一般集中配置在三到五个行业或细分行业的重点公司上。
02、知行资产：市场风险加剧时，可增配中性策略
深圳前海知行资产成立于2016年，团队成员均来自于国内外顶级对冲基金或券商。公司专注于市场中性程序化交易，力图为客户提供高收益、低波动的稳健产品。
在第4赛月，知行资产表现稳步提升，斩获市场中性组的第一名。公司建立了策略的迭代升级体系，持续挖掘不同市场状态的阿尔法，同时不断加强风险控制能力，在近期的动荡市场获得了良好的超额收益。公司认为市场持续较高的波动性时，更加看好中性策略的表现。投资者可优化配置中性策略在整体资产中的比例。
03、宁水投资：重点关注优质低估值的防御性板块
厦门宁水投资成立于2015年，公司依托宏观、价值等理念，建立“全品种投资、全周期盈利”的资产管理模式。产品覆盖国债期货、商品期货、股票及期权等，目前管理规模约6亿。
第4赛月，宁水投资获得CTA组的第2名。获奖产品策略以做多农产品期货为主，主要投资逻辑来源于自上而下的宏观判断。在交易层面，叠加量化交易获取波动性差价增厚收益。不足之处在于获奖产品为单边趋势策略，且布局品种较为单一，品种间对冲性不足。
近期大盘以震荡结构性行情为主。建议投资者总体仓位保持6-7成，对前期涨幅较大板块保持谨慎，重点关注优质低估的具有进可攻退可守的防御性板块。
04、迪嘉优投资：专注短期确定性获利机会
深圳迪嘉优投资成立于2011年。公司借助统计学、概率学等数学方法，长期致力于“确定性获利机会转换成利润”的研究，借助自己开发的一套具备独立知识产权的自动化交易系统，在对冲套利、被动投资增盈等方面表现卓越。
在本赛月中，迪嘉优投资获得CTA组第3名。公司的参赛产品是沪深300指数增强，之前连续4个月都取得CTA组前10名，首先得益于大盘强势，100%的多仓市值密切跟踪沪深300指数，相当于股票的满仓操作。其次产品的核心竞争力是“增强”，这是通过股指期货、股指期权以及可转债等诸多低风险高收益的套利方法来做增强收益。
公司不做1个月以上的中长趋势的判断，而是专注短期确定性的获利机会，通过套利将确定性的获利机会转换成利润。如果建仓后确定性的机会消失，也会立即减仓或清仓，这正是获取持续稳定收益的基础。如果把时间维度拉长到3年以上，凭借增强收益的复利完全可以忽略指数的涨跌。
05、磐厚动量(上海)资本：自上而下地选择中长期看好行业
磐厚动量(上海)资本成立于2015年，公司自上而下地选择中长期看好的行业，再从中精选个股进行详细的研究分析。
在本赛月，磐厚动量(上海)资本获得多策略组的第1名。本赛月处于中报披露期，公司注重布局中报超预期高增长板块以及中报后表现优于行业的个股。以食品饮料板块为例，成本和费用弹性带来食品个股普遍中报超预期增长；白酒板块中报分化大，优选抗风险能力强、有品牌和渠道优势的个股。
06、嘉枫资本：稳健、进化，以较好的持有体验为投资人带来持续回报
嘉枫资本核心团队来自行业顶尖公司，具有扎实的投研功底与广泛的行业公司覆盖范围，对A股和港股均有10年以上投研经验。公司秉承价值投资理念，根据宏观经济分析和市场估值水平的变化自上而下进行资产配置，在深入研究的基础上构建投资组合。公司的目标是从平衡风险收益的角度，以较好的持有体验为投资人带来持续稳定的回报。
在第4赛月，嘉枫资本获得多策略组第3名。公司自5月底提升仓位，在6月底较大仓位配置非银行业以及预期中报业绩增速较高的医药公司，获取了较好的收益，当期大赛排名位列前十；7月初基于公司的投资框架预判降低仓位，8月中旬开始重点买入几家边际变化较大的公司，在市场震荡调整中获取了较好的绝对收益。
当前，尽管宏观经济数据屡超预期，人民币持续升值，但宽松的流动性将是确定性的边际递减，并且能够让绝大多数投资者青睐的公司估值都明显偏高。公司仍将在发生较大边际变化的企业中寻找能与估值匹配的投资机会，同时将继续保持中性仓位，以期为投资人获取持续稳定的收益。
风险提示
本文旨在沟通信息，交流分享经验，各私募机构的观点全部转述自相应的私募机构。文中的信息或所表述的意见均不构成对客户的投资建议。对依据或使用本文内容所造成的一切后果，国信证券及作者均不承担任何法律责任。
