上市公司16年中报已披露结束，数据显示非金融行业毛利上升，科技和消费板块企业盈利能力不断提升；此外，供给侧改革政策组合拳的路线图也愈发清晰。在这样的市场环境下，九月应该遵循怎样的投资主线呢？华泰财富首席投顾团队又有怎样的行业和主题建议呢？。
九月份周期维持平衡偏强周期。行业选择上建议均衡配置、攻守兼备。大金融方面，金融去杠杆进入收官阶段，关注受益于多样化的不良处置落实、市场化债转股推进的银行，以及受益压制估值因素减弱，以及风险偏好提升的券商。另外，关注推荐受益于供给侧改革政策的环保主题等。
投资主线方面，本期调出食品饮料、农林牧渔、采掘、北斗导航、智能制造，新增建筑建材、电子元器件；主要推荐行业有：军工、电子元器件、建筑建材、电力、交通运输、有色金属；主要推荐主题有：环保、海绵城市、大金融、信息安全。
重点行业
1、军工
建议持续关注科研院所改制主题，特别是中航系和航天系改革推进。《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》、《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》等相关文件已先后出台，非国有资本直接进入军工企业、国有资本直接进入非国有企业、国有企业员工持股及新设平台融合不同资本等方面的工作将有望进入快速推进期。
2、电子元器件
去年面板报价一路下滑，至1Q16已下跌三~四成，1Q16 起面板厂即减少供给量，且日韩关闭面板厂，使得供给更加收缩。近期面板行业迎来报价和出货量齐上涨，品牌厂加紧脚步拉货，产业链反馈景气度看到年底，但需注意是否会重复下单现象，即面板涨价状态有望维持到十月。另外，苹果产业链有望自八月起步入销货旺季而恢复。
3、建筑建材
截至今年上半年，全国拟采用PPP 模式的储备项目已达到9285 个，总投资预计超过10.6 万亿元，其中已落地项目的投资额超过1 万亿元。PPP 项目模式的优势在在于可以用较小的资金量撬动更大体量的项目。对于在承接订单、融资便利性和融资成本等方面拥有特殊优势的公司，无疑迎来了快速发展的黄金时期。
4、电力
电改的最终目的是降低电力用户用电成本，售电侧改革已示范在先。未来随着售电市场机制趋向成熟，售电价差将快速回归合理水平。看好高弹性的配网设备供应商、配网投资运营商、拥有园区优质粘性客户、有望成为“配售电一体化+综合能源服务商”的标的。
5、交通运输
高速公路公司兼具高股息率、低估值、国企改革预期等特征；另外，进入旺季，航空票价和客座率还比快速上升，在市场风格青睐绩优股的环境下，航空股还是具备一定的估值支撑。
6、有色金属
截至8 月31 日，有色行业108 家公司2016年中报已全部披露完毕。受益于供给侧改革的持续推进，今年上半年贵金属、基本金属以及以钨、钴、锂为代表的一众小金属价格纷纷触底回升。锌、银、锡、黄金涨幅均超过25%，价格上涨直接利好有色行业公司业绩。
主题推荐
1、环保
环保在总体PPP 投资额中占比9%，其中生态建设和环境保护板块占整体环保投资额的52%；其次为污水处理20%、供水13%。按照“行业PPP 项目总投资额/2015 年板块总收入”的比值排序，环保远高于其他行业，而PPP 订单则是拉动环保公司业绩增长的最重要动力。因此，优选PPP 订单获取能力出众、项目落地率有保证的龙头公司是基本投资逻辑。
2、海绵城市
从中央到地方对海绵城市的政策与资金的支持力度来看，海绵城市是未来城市建设的重要内容之一。同时海绵城市拉动基础设施建设，对地方稳增长有促进作用。海绵城市建设将是今年内涝频发之后市场投资关注的焦点。由于项目体量庞大、系统化程度高和资金需求量大的特点，海绵城市项目对参与企业的综合实力提出很高要求。我们认为行业龙头+资源整合能力+PPP项目经验将成为寻找海绵城市优质标的的重要标准。
3、大金融
根据银监会披露的上半年商业银行业监管数据及陆续披露的上市银半年报，银行不良率出现趋缓趋势，主要为银行核销及转让加快。银行正形成重组、转让、核销、资产证券化及债券股等多元化不良处置体系。受经纪、自营和信用业务拖累整体业绩出现较大下滑，投行、资管业务保持较好发展势头。新市场环境下行业格局分化加速，业务多元、专业水平高的优质券商将保持良性发展。
4、信息安全
信息安全作为国家安全的重要组成部分，政策支持力度将不断加强，全民网络安全意识不断提高也有助于相关需求的不断释放，另外网络攻击、数据泄露等安全事件催化剂不断，是能够穿越周期的主题投资板块，值得持续关注。
