德图资本张小州：一个将执行“死磕”到底的完美主义者_

当“市值管理”在中国几乎成为“操纵股价”的代名词人人喊打时，赢得广泛赞誉的德图资本是怎么做市值管理的?德图资本股份有限公司合伙人张小州指出，只有系统性的助力实体企业优化资本结构、持续改进收入利润结构、借力资本杠杆切实的提升企业可持续性的核心竞争力以及创始人的持续进化力这才是真正的市值管理，而这才是德图资本一直默默死磕和践行的。

采访过程中不难发现，张小州是一个有魄力的女强人，她诙谐的称自己是“张飞式”的人物，而创办德图资本、开创中国“赋能式投资”理念的王子熙则是她认定要追随的“将”。

张小州有过创业的经历，深知赛道选择的重要性。大学毕业后，她用5年时间见证了一个曾经辉煌企业的生死历程又重回清华大学读全日制MBA。在这期间，她和同班同学一起创业，在他们正在进行B轮风险投资的过程中，创始团队充分理解和领会了赛道的时间错配，接受了2年创业过程中的日日夜夜和辛酸苦辣，更对做企业的说和做有了切实的体会，最后创始团队选择了“如实”—真正的面对自己，对自己负责才能对所有人负责”于是她们毅然决定退回已到账的融资款项，这件事也引发了特定圈子对其团队的尊重和认可。如上种种，在与女巴菲特的对弈中让女巴菲特认定，她也是她一直要找的人。

回想起加盟德图资本前第一次见德图资本创始人王子熙，张小州回忆说，一位投资界大佬撮合她们见面时她心存疑问，但见面并不是想象中的“火星撞地球”，或是就金融专业优秀履历的侃侃而谈，是“一见钟情”式的折服。这一次见天地、见众生、见自己的深入交流，让我看到自己的局限，了解自己的边界，却发现了自己的热爱，认定后续能够共同成长的“将”就是王子熙，认同她的理念、她的为人和她持续的进化;于是赴汤蹈火、心甘情愿的加入德图资本辅助她创业。”

在德图资本的业务板块中，“轻金融重服务”的理念凸显，因此执行的环节就显得尤为重要。目前，德图资本已经投资了二三十家上市公司，投资每一家公司都会在投后管理方面注入巨大的精力和资源。张小州玩笑式地说，我们深入研究目标公司，，除了体系性的方法论外我们会全然的沉浸和管理层在一起，甚至一段时间后我们会比上市企业自身更了解他们自己，当然原因是只“因身在此山中”。充分认知和了解后，我们会给出系统性的建议，宏观取势、中观借势、微观应势，做好完整和系统的服务工作，。女巴菲特做的是完整的战略布局，我会负责将她所有说到的全部落实成具体和量化的逐个策略和实施路线，陪伴和成就每一个合作伙伴真正的新阶段。

德图资本的商业模式是，在买入该上市公司的股票、成为股东后，通过辅助其做系统的价值梳理、价值挖掘和价值发现，持续的优化上市公司的盈利结构等动态的助力其逐步爆发竞争优势，与上市公司分享其成长的增量收益。所以其投资的项目都是至少三年的长期投资周期，上市公司的增量和可持续爆发能力越强，德图资本的盈利空间就越大。”所以我们和上市公司的关系模式应该叫做是结婚式投资，婚姻里的角色就像女巴菲特一致讲的，是一个辅助成长的服务型角色;一旦开启就必须荣辱与共、共同成长，一切的发生都是我们的责任，都与我们有关。张小州说。

张小州告诉记者，德图资本有一个案例让她印象很深刻。上市公司B属于港股主板上市公司，对接客户主要为特定地方政府企业，局限性强，导致公司毛利低、话语权弱且应收账款的周期很长，且处于资本市场中缺乏机构投资者关注的行业。德图资本投资后，协助上市公司重新制定三年战略规划，并购符合其规划发展又对其有战略价值的优质标的，帮他们寻找跨境技术合作方，对接跨境物流电商等资源，通过德图资本的国际资本市场的资源能力帮助其优化了资产负债结构，以国际机构的投资逻辑增强其在国际资本市场的链接和沟通，助力上市公司成为智慧交通及海关物流细分产业龙头企业。在创始团队与德图团队的双剑合璧之下，上市公司的市值增长近2倍。

格秉承女巴菲特的投资全局观，我们会用动态变化的眼光去看一家企业，企业文化价值观、创始人的思维方式和惯性，企业的惯性;同时会关注我们自身的边界，有所为有所不为。