价值投资的核心
有句话是这样评价价值投资的：“与人性悖逆，与市场背行，与价值陷阱死磕，在九死之中觅一生。”足以说明价值投资很难，做好价值投资更难。那么价值投资的核心是什么，如何能找到稳赚的法门？
价值投资有两个核心，一个是寻找不断成长的公司，另一个是复利。前者是盈利的来源，后者是资金增值的过程。
“复利”的神奇不在于“利”而在于“复”，这个“复”有两个意义，第一个是“再投入”，但想要再投入还能有同样的收益，就涉及到“复”的第二层意义：重复——把一种简单、可持续的方法无数次重复，形成一种重复的投资方法，也可以把他称为“盈利模式”。
没错，投资和企业经营一样，也是要有盈利模式的。如果你不能固定一两种适合你的方法，就会在各种模式的转换中无所适从。所有的投资大师，都在重复着一套长期行之有效的盈利模式，然后等待适合的机会出现再出手。
很多人刚进股市是怀着捞一把就走的目的，但实际上如果没有稳定的方法，你会发现你赚到的钱你带不走，很多做短线的高手，一旦资金规模变大，就做不下去了。
根据个人经验，我总结出四种非常适合个人投资者的盈利模式，对筛选龙头企业非常有用。
价投4种盈利模式
【第一种：困境反转】
也就是我们常说的“屌丝逆袭“的励志故事，这种“屌丝”公司一旦成功往往涨幅巨大。但这种模式需要严格的筛选标准，只有好行业好公司遇上了“坏运气”才有可能“困境反转”，其他90%的公司只会是随波逐流。
“困境反转”的盈利模式还需要相当高的投资技巧，要找到安全边际高的公司，判断公司业绩反转的时机，还要警惕好公司因为人心涣散，最后真的变成“垃圾股”。
符合“困境反转”标准的公司很少，5个中能有一个都很不错了，典型案例就是港股“李宁”。李宁在2010年战略转型失败“死”过一次，当时股价从30块的历史高点连续阴跌，一路跌到4块，公司从2012年亏到2014年，一共亏了31个亿，不可谓不惨烈。
随后公司做了战略调整，设计上大量融入了中国元素。效果立竿见影，“国潮范”深受90后和00后的喜爱，各个渠道都有显著增长，公司一下子就活过来了，业绩也顺势一飞冲天。
严格地说，“困境反转”更适合机构投资者进行组合投资。但散户仍然要重视对此模式的研究，因为一旦反转，该股就变成了第二种盈利模式。
【第二种盈利模式：成长加仓】
成长加仓是成长股在业绩提升期最好的投资方式。很多人把价值投资看成是研究一两家公司，然后从底部开始一路重仓长期持有，指望抓到一支“十年十倍”股，实际上这种方法和赌博没啥区别。
一家公司的经营状况是不断变化的，公司的股价通常跟它的经营状况相匹配，很少存在长期低估。所以，买入一家公司的背后其实是你跟市场有不同的看法——即“预期差”，而盈利的关键在于你的看法被市场认可，最后体现在股价的上升上。
成长加仓依据的是“确定性决定仓位”的理念，当你发现一家公司有“预期差”时，先买入一部分仓位，如果接下来企业经营状况和你预期得差不多，越来越好，那你就不停加仓，直到设定的最大仓位；如果企业后续没啥变化，那你就保持目前的仓位或者减仓；如果这个“预期差”，被市场否定了，那就应该实事求是地清仓。
比如东阿阿胶，这两年一直徘徊在崩溃的边缘，靠提价来提升业绩的方法已经不灵了，“吃啥补啥”、“驴皮补血”这类智商税现在越来越难收，所以，这种公司就是成长加仓的反面教材。
【第三种盈利模式：价值中枢】
这是针对稳定成长型公司的投资方法，特别是一些大白马。这些公司的特点是市场研究比较充分，股价也几乎体现了基本面的状况，其估值受市场偏好的影响更大，涨跌往往很难预测，如果排除估值上上下下的干扰之后，股价涨幅只取决于业绩的增长。
所以白马股的收益分两部分，一部分是业绩持续上涨的收益，另一部分是市场风格偏好带来的估值由低估向高估变化造成的收益，或反向造成的亏损。
那么我们在该公司的投资仓位也分为两部分，一部分赚业绩增长的钱，另一部分是赚估值，波动的钱。前一部分仓位长期稳定，后一部分仓位根据该公司的价值中枢，股价低于价值中枢时就超配，高于中枢时就低配。
符合这个模式的白马股很多，片仔癀、招商银行、中国平安、格力电器，美的集团，恒瑞医药都可以。
但是这种方法要注意两个问题：第一、成长性白马股的价值中枢是不断上移的，不能轻易丢掉第一部分仓位；第二，白马股也有业绩波动，股价跌破价值中枢，一定要搞清楚是杀估值（可增持），还是杀业绩（下调价值中枢），或者是杀逻辑（应清仓）。
【第四种盈利模式：产业趋势】
消费类公司与科技类公司发展趋势的区别在于：品牌消费品有消费粘性，很容易出现强者恒强的“马太效应”；而科技股很容易受到技术变革的影响，使原来的头部企业，一夜之间丧失原有的优势。
这就导致消费股和科技股在投资方法上的一个重大差异：消费品公司研究的重点是公司，而大部分科技股研究的重点是行业趋势，除了少数极其优秀的公司，大部分TMT公司都要用“产业趋势”的投资方法。
“产业趋势”的盈利模式，首先要去判断在今后几年最主要的产业趋势，其次是找到符合这个趋势的公司中最能出业绩的几家；最后是在趋势形成前买入，在业绩兑现之前兑现利润。
“产业趋势”跟趋势投资中的“炒题材股”不一样，后者不需要出业绩，反而越垃圾越好炒；“产业趋势”是价值投资，一定要出业绩的，涨幅与未来业绩的爆发性成正比。
只是跟一般的价值投资不同，“产业趋势”是先把相关概念股全部炒上去，最后有业绩的留在高位，出不了业绩的回到起点。所以，“产业趋势”这种盈利模式，最核心能力是预判未来出业绩的公司。
半导体是今年最明确的产业趋势，其龙头在港上市的中芯国际，比A股的绝大多数半导体标的都更有价值，但其估值也最“合理”，如果不是有南下资金，恐怕还要“合理”。
要想做好价值投资，至少要学会其中一种，这是一个投资者走向成熟的标志，甚至可以说是成为职业投资者的必经之路。
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