一
昨日高层召开中央全面深化改革委员会第五次会议，重头戏是粮食领域的农民保障和省级补偿，这是个大事。
我们认为：1、对于粮食问题，这次的会议给的格调很高，说的是“要在建立省际横向利益补偿机制上迈出实质性步伐”。目前我国13个产粮省的产量占全国的80%，从地区的角度，这些粮食主产区大多经济不强、财政压力大，尤其越往基层，产粮大县往往是经济弱县、财政穷县；从农民的角度，谷贱伤农会严重挫伤种粮地区和农民的积极性
2、目前的办法是中央政府来补贴产粮区，而主要受益的粮食主销区并未承担相应的补偿责任，因此现在就是要建立省与省之间，主产区和主销区之间的利益补偿体系，就像之前的西电东送、西气东输一样，但是粮食的补偿问题远比这两个复杂的多，因为电、气都是由国家统一调配输送，所以中间环节很容易把控，但粮食涉及到复杂的高度市场化的生产、流通、消费，把控难度很大，因此这些年来一直没能有效推进，所以这次提出要“迈出实质性步伐”，大概率是下了决心的。
3、这次的粮食补偿机制另一个迫在眉睫必须要推进的原因就是：土地指标流转。在二月开的中央深改会上提出“要让土地要素保障经济发达地区”，意思就是土地指标以后能在省与省之间流转，东部农田退耕，改造成工业用地和建设用地，而中西部则是把地复耕成农田，这样东退西复，农田规模也就保持下来了。但如果土地指标流转政策实施后，头等大事就是中西部因复耕农田而多产出来的粮食，如果不建立粮食补偿机制，那么相当于中西部牺牲自身发展然后免费给东部送粮，因此必须要建立省际横向利益补偿机制。从这个角度来看，形成了一种巧妙的勾稽关系，正因要实施“实质性”粮食补偿机制，说明“土地指标流转”这一政策要快来了，而也正因“土地指标流转”政策要推进，所以必须要先手一步搞粮食补偿机制。
二
沙美安保协议并未续约。6月9日，沙特阿拉伯政府没有在《沙美安保协议》到期后同美国续签，这是自1974年签订以来首次未续约，意味着美军在沙特和波斯湾的驻军将会受到极大影响，这一举动受到了外界的广泛猜测和联想。巧合的是，仅仅过去一天，6月10日，美国即向联合国安理会提交了《加沙停火协议》并火速通过，并据称以色列已经接受了该停火协议。
我们认为：1、沙特不同美国续签《沙美安保协议》，并非真的想斩断同美国的安防同盟，而是以此施压达到政治目的，沙特附加了两个条件，一是以色列必须从加沙地带撤军，二是美国必须承认巴勒斯坦建国，沙特此举非常高明，一方面获得了阿拉伯宗教国家和逊尼派势力的支持，一方面又让美国左右为难。2、美国也知道沙特是借此施压，因此也在不断对外宣称沙美协议即将谈妥，也是给沙特施压力，想逼其放宽条件，这也是美国最近一直往中东增兵的原因。3、老美如此紧张，还是为了美元，因为沙特刚刚加入了“多边央行货币桥”，可以通过非美元手段卖石油，虽然货币桥里现在就几个国家，但是观察员就有26个，还有130多个国家围观，搞不好沙特哪天真就另立门户了。4、从长远上说，沙特本心是想摆脱美国的，但现在远不是时候，所以沙美安保协议大概率还是会续签，因此目前对沙特来说，这样的政治诡计和阳奉阴违反而是上上策，多少带点“东方智慧”。而中国想要打破美元石油体系，沙特也是最关键的一步棋。
三
是否到了要组建住房银行以改善楼市的地步？过去二十年，政府对房地产的管控形成了两条主线，一是央行-商业银行-社会主体的金融信贷链条，二是中央-地方政府-开发商的行政链条，“垂直链条式”管理让房地产在上行阶段能指数级放大整体市场的规模，比如通过商业银行的货币乘数效应，比如通过地方政府的大规模征地拆迁，但在下行阶段，由于多出了中间环节，导致政策的效果往往难以触达基层。
我们认为：1、从当下的房地产市场来看，组建住房银行的时机已经逐渐成熟，我们应当仿照美国，组建房地美和房利美，通过两房来汇聚房贷发行MBS，再由央行来购买MBS，建立基础货币直达房地产的常态化机制，中央和央行可以直接调控房地产的流通货币，避免中间环节（银行、地方政府）冲淡政策效力。2、这样的直达机制好处太多，比如非常容易调控整个行业，效果容易评估、能缓解资产荒、能稳定人民币价值、能将锚定物从房价转变为房贷，能解决蓄水池问题，而且从目前的市场情况而言，时机已经趋于成熟。3、目前各大银行对于给房企房贷仍然心存顾忌，因此剥离这类非优质房贷业务，交由组建后的住房银行来承担，类似于当年的“四大AMC”。此外，除央行外，还可以探索公积金购买MBS的相关业务，盘活公积金体系内沉淀资金。
四
茶饮料大战即将打响。6月的无糖茶市场十分不平静，线上各种打折促销，线下也早已攻陷5元主流价格带，东方树叶、元气森林、果子熟了、农夫山泉、康师傅、东鹏等一众厂商开始纷纷内卷。
我们认为：1、2023年无糖茶市场大放异彩，东方树叶疯狂吸金，引发跟随者接踵而至，水饮企业、食品大鳄，连锁奶茶都纷纷下场研发无糖茶，虽然研发出七大茶类，小众茶凤凰单枞、鸭屎香等独特产品，但高级的差异化大战很快就结束，接下来，该轮到价格战了。2、茶饮料大战的表象是价格战开打，本质是差异化无法拉开竞争优势的形势下，只能依靠性价比争夺购买力，在这背后，产品、茶种、渠道乃至品牌的竞速，才是考验厂商耐性和恒力的终极之战。3、在很长一段时间里，中国消费者喜甜腻厌苦涩，但随着健康意识提升，去糖化潮流之下，本味茶才渐成主流，在减糖、零糖趋势之后，基于无糖茶的机会，将是功能性属性，这恰是在中国传统茶叶中，可以深入挖掘的方向之一，“功能性”茶饮将会是破局的机会所在。
