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市场上最近吵起来了。
核心在于：这次的十万亿财政安排，到底符不符合预期？
11月8日，十四届全国人大常委会会议，外界期待已久的财政方案最终出炉，这次推出了十万亿的化债方案。
一是增加地方政府债务限额6万亿。比较通俗的理解，就是你欠花呗的钱还不上了，支付宝给你额外提高了1万块钱的额度，让你借新还旧。
二是每年安排8000亿资金专门用来还债，五年一共4万亿。
这两条加起来一共十万亿。
政策出来以后，市场上的观点产生了明显的分化，主要出现了两类观点：
一类是看空。认为这次的十万亿只是债务置换和展期，并没有投入真金白银，也没有提到刺激消费、刺激经济等各种事项。
另一类则是看多。认为这次十万亿的规模非常庞大，能够有效化解当前地方财政的困境，让地方能有钱去支付工资、支付拖欠的账款、解决三角债问题，是实打实的利好。
两方观点交锋激烈，那这次的十万亿化债到底是超出预期，还是不及预期呢？
要回答这个问题，核心在于预期应该定在哪？
从国内当前事项的紧急程度来看，大力化债是符合预期的，但对相对于此前的小作文而言，规模符合，结构不符合。
对于国际资本而言，他们认为本轮财政扩张规模在10万亿以上，6万亿化债，剩余4万亿会用于房地产和消费。
但新闻发布会并未提及消费、地产等事项，而是十万亿全部用于化债，产生了心里落差，这也是当时A50指数急跌3%的原因。
对此我只能说，市场预期被海外的小作文吊高了。
这次开的是全国人大会议，能决定增发多少额度的额外债务，但决定将增发的资金用在哪，并不是全国人大的职责，也不是这次会议的重点。
全国人大就像支付宝，地方政府就像是欠花呗的年轻人，全国人大能决定给地方政府的花呗提高额度，但他管不着你年轻人把额度用在哪里啊——你是消费了，是搞投资了，还是清偿欠款了，这都不是全国人大的职责和管理范围。
10万亿化债，其中有4万亿是固定用来化债的，而另外6万亿是额外新增的额度，地方也可以拿着着6万亿来搞消费、搞房地产收储，这难道不也是允许的么？
接下来，本轮增量财政政策将进行到下一个关键时点：12月将同时有中央政治局会议和中央经济工作会议，为明年的全盘经济工作作出规划，届时或将对这些增量资金的具体用途作出更加详细的规划。
等着看分晓。
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