本月澳洲百汇BCR提醒投资者关注美国三大银行美国银行（BAC），高盛（GS）和摩根士丹利（MS）公布的第四季度收益，根据分析师的估计，利润可能会比一年前下降。
2019年第四季度利润，将与2018年第四季度的结果进行比较，当时他们仍在从2018年初生效的税收立法中获利。现在与该时期相比，他们面临艰难的比较，但2018年全年的收益在一定程度上反映了一次性提升。这些公司都是管理费用的专家，因此这些股票在2019年取得了很多进展，并且上一次退出BAC轻易超过了华尔街的季度预测，这在一定程度上得益于雄厚的财富和投资管理净收入以及消费者银行业务的实力。
澳洲百汇回顾了一下他们在第三季度的表现。摩根斯坦利MS在第三季度超出了预期，部分原因是其交易和咨询业务；而高盛GS未能达到该季度的盈利预期，当时分析师表示，高盛投资贷款和投资银行部门的第三季度业绩较预期疲软，可能导致了这一问题。考虑到这一点，投资者可能希望密切关注那些GS业务，以寻找第四季度反弹的任何迹象。
在过去的几个月中，整个金融领域取得了进展，部分原因是消费者的强烈信心使人们更加频繁地使用信用卡。抵押贷款利率下降也可能是最近一些银行的顺风车，对他们的消费业务有所帮助。此外，股票和债券市场强劲的第四季度市场可能帮助拥有大量华尔街业务的银行提高了交易量。
银行股收益之一：IPO市场
对于一些主要的投资银行来说，不可忽视的市场是IPO首次公开发行市场。在2019年上半年新股发行激增至近20年高位后，前半年的热情似乎限制了大家下半年对IPO的兴趣。正如《华尔街日报》最近指出的那样，纳斯达克（COMP）上涨了35％（自2013年以来的最佳表现）。大多数在2019年上市的科技公司的收盘价均低于其首日开盘价，而至少有9家股票收盘价低于开盘价，甚至是它们IPO的价格。其中包括私人估值超过10亿美元的所谓独角兽公司中最大的独角兽们：Uber（UBER），Lyft（LYFT）等年度下跌了40％，对比他们首日开盘价平均。
在此之前，2019年上半年上市的价值100亿美元或以上的公司数量达到了2000年互联网热潮以来的最高水平。去年，摩根斯坦利MS担任主承销商的一些主要IPO包括宠物食品零售商Chewy（CHWY）和UBER。该公司还帮助承销了生命科学和技术公司Avantor（AVTR）的IPO。
高盛GS担任了第二季度最大也最成功的IPO项目之一的承销商：Beyond Meet（BYND）。该股票在7月底达到了每股240美元的峰值，但最近的交易价格约为84美元。这仍然远远高于IPO的价格，但正如《华尔街日报》报道的那样，自去年年中以来IPO市场的总体疲软反映了公众投资者越来越不愿接受虚假的私募市场估值，这种情绪在WeWork首次公开募股后就加剧了。
银行股收益之二——并购活动（M＆A）
并购是另一项通常可以帮助银行赚钱的指标。2019年已宣布的全球并购交易数量下降了3.7％，但交易额增加了200亿美元或更多。联合技术公司（UTX）以860亿美元收购雷神公司（RTN）的协议是最大的交易之一。科技行业仍然是2019年交易的主要领域，其次是医疗保健。
银行股的担忧要素——制造业疲软
如澳洲百汇BCR在对2020十大投资风险中提到的，制造业也许会继续疲软。这也是银行可能面临的风险之一：制造业经济持续疲软和商业支出下降。其中一些可能是由于贸易冲突，许多重大问题仍未解决。
不利因素——市场交易量和波动率
在每个盈余季节，交易量都会成为大银行的主要问题，这次也不例外。有时，银行股的利润可能取决于市场波动和总体市场健康状况。回顾第四季度，始于10月初的反弹使主要指数升至历史新高。同时，黄金和原油等大宗商品上涨，债券市场也上涨。这是每个季度的“所有人”，这可能有助于市场交易量，也许会增加一些主要银行的收入。纳斯达克（COMP）的交易量在第三季度已经很明显，但是第四季度的早期结果显示出这一迹象有所放缓。
同时，随着美联储降息并开始向市场短期注入更多的流动性，收益率曲线（在年中前后曾跌至负值并损害了银行的盈利能力）在下半年急剧加剧。如上图所示，陡峭的收益率曲线通常有助于银行获利。
