8月下旬以来股市表现不如人意，前期推动指数大涨的新能源汽车、光伏、锂电、储能相继自高位大跌，在过去4个月中反弹幅度最大的创业板差点就练成了“九阴真经”，连续八连阴，这两天光伏、锂电虽然有所反弹，但终究不能改变当前市场相对弱势的格局。
在这种情况下，市场就急需找到一个新的方向成为热点以带动市场情绪回暖，但在市场弱势氛围下热点往往难以持续。从盘面看，这段时间市场炒作过的题材有芯片、粮食、猪肉、热泵、煤炭、甲醇、环氧丙烷等多个概念，但只有煤炭走出了真正的趋势行情。
这两天，市场在炒作环氧丙烷的同时也在炒作物流概念，炒环氧丙烷的逻辑是欧洲缺产，炒物流的逻辑是国家要发展物流。
物流火了，“妖股”5连板
物流板块之所以能火，是因为一篇文章。
9月1日，有关部门发表在《求是》杂志的一篇署名文章指出，制造业是中国经济命脉所在，要把产业链韧性和重要性放在更加重要的位置，着力打造安全可靠、自主可控的产业链供应链，优化国内产业链布局，支持中西部地区改善基础设施和营商环境。
这篇署名文章关于产业链的论述有两个关键词：供应链、中西部地区。
所以，A股市场闻风而动，当天仓储物流板块逆势拉升走强，天顺股份（002800.sz）率先涨停，炬申股份（001202.sz）、建发股份（600153.sh）、韵达股份（002120.sz）等涉及仓储物流业务的公司股票纷纷跟涨，其中天顺股份当天涨停后一发不可收拾，到今天已经连续走出5个涨停板，大涨超60%！
（天顺股份股价走势截图）天顺股份是一家主要从事大宗货物和大件货物的第三方物流和供应链管理业务的新疆上市公司，目前业务包括供应链管理、物流园区经营、多式联运、航空货运四大板块，是疆内为数不多的可以为客户设计、实施和运行整个采购、物流、仓储和分销完整供应链管理服务的物流企业。
据天顺股份半年报显示，上半年公司开通了格鲁吉亚第比利斯等全货机航线、海口至莫斯科航线、武汉至莫斯科航线，同时开行了莫斯科、杜伊斯堡、汉堡、梅杰乌、阿拉木图、热特苏、塔什干、格鲁吉亚、意大利、梅尔辛、马拉等中亚、中欧方向的班列。
不过，天顺股份上半年的营收规模并不大，只有6.5亿，其中供应链管理3.45亿、第三方物流2.73亿、国际铁路1883.87万、国际航空1075.68万、物流园区管理333.22万、其他111.81万。
实际上，提起供应链了解行业的或是老股民都会想到物产中大（600704.sh）这家公司，物产中大应该是目前国内最大的供应链管理公司，今年上半年它来自供应链服务业务的收入是2648.3亿，2021年这个数字是5317.99亿。
同样是做供应链管理的，天顺股份比起物产中大实在是小巫见大巫，营收规模连人家零头都没有。然而，在过去5个交易日天顺股份收获5涨停期间，物产中大的股价仅仅上涨了0.4%！
业绩下滑，股价暴跌
从业绩角度看，天顺股份与供应链巨头物产中大也存在明显差距。
天顺股份半年报显示，上半年营收6.52亿、同比增长24.42%，实现归母净利润1185.84万、同比下滑27.69%。同期，物产中大营收2790.96亿、同比增长6.05%，实现归母净利润20.15亿、同比下滑4.61%。
从这个数据可以看出，同处于供应链管理行业、同样出现了增收不增利的情况。但是，天顺股份在营收增长超24%的情况下业绩却大幅下滑了近三成，而物产中大在营收达到2700多亿规模的情况下，不仅实现了营收的增长还保持了业绩的相对稳定，仅微幅下滑了不到5个百分点。
另外，从这个数据也能看出，供应链管理这个行业似乎就是个薄利的行业。上半年，天顺股份净利率仅为1.68%，物产中大净利率也只有不到1%！
不过，物产中大似乎是真正的薄利多销，而天顺股份则是薄利少销。
另外，截至到今年半年报，天顺股份的业绩已经连续两个报告期下滑，归母净利润一季报下滑9.56%、二季报下滑27.69%，扣非净利润一季报下滑29.97%、二季报下滑41.53%！
（数据来源：同花顺网站）从往期财报数据看，2022年之前的天顺股份业绩似乎还不错，但是公司股价却表现得极其难看，自2016年上市新股炒作期过后，天顺股份的股价一度从最高80.61元一路跌至10.60元，暴跌超86%，之后就只是偶尔被短线炒作一下而已。
（天顺股份历史股价走势截图）自2019年以来，天顺股份股价就一直在10元到30元的区间宽幅波动，期间三个明显的高点分别是2019年10月炒业绩预增、2022年4月炒统一大市场、2022年9月炒仓储物流产生的，目前正是第三个高点位置，但这一次能否突破几个月前炒统一大市场产生的高点，能不能突破近3年多来股价30元的天花板？
作为比较，2022年4月炒统一大市场概念的时候，天顺股份只涨了一倍，物产中大涨了2倍。
高管套现，实控人高比例质押
面对这样长期持续下跌的股价，大股东、管理层若不为所动那都是假的，作为利益相关方总是要有所行动的。主要动作是先减持后增持，高管减持、实控人被动增持，控股股东及实控人则始终保持较高比例的质押。
据同花顺旗下i问财数据显示，自2017年7月至2019年12月期间，天顺股份股东、高管累计减持267.45万股、套现8371.37万，而同期天顺股份的股价下跌了超68%，市值从33.73亿跌至11.97亿！
（天顺股份公告截图）高管减持完成后，2018年5月实控人之一王普宇因受让股东王略减持股份被动增持1.35%股份。2020年公司增发，实控人之一的胡晓玲全额认购增发420.02万股，实现变相增持，增发价格11.71元。值得注意的是，王普宇与胡晓玲为夫妻关系。
（天顺股份增发情况截图）这么看来，实控人夫妇两次增持公司股份都不是主动增持的，胡晓玲全额认购的增发更是抄了公司股价的历史大底。以今天收盘价25.56元计算，胡晓玲认购的这笔增发股份已经翻了2倍多，含泪爆赚1亿多！
除此之外，目前由实控人夫妇实际控制的控股股东天顺投资集团及王普宇、胡晓玲夫妇都将所持公司股份的大部分质押，天顺投资集团质押比例为41.67%，王普宇质押比例为77.88%，胡晓玲更是将所持公司股份的100%质押。
（天顺股份十大股东截图）业绩下滑、被动增持、变相抄底、100%质押，这是认真经营公司的姿态吗？
综上分析，天顺股份这家公司实在没什么可圈可点的地方，供应链管理虽然是公司核心业务，但相比物产中大实在差太多，业务虽然扩展到航空货运但收入太少，实控人面对持续下跌的股价以及大幅下滑的业绩似乎也不为所动，反而在公司股价历史低位处通过增发的方式抄了个大底，让自己大赚特赚，同时还将所持股份全部质押，也更说明实控人对公司未来并无太多信心。
