本文作者徐志敏，系星河系列投资主办人，中泰资管权益投资部总经理。本栏撰稿者均为中泰资管明星投资主办人。主要谈投资逻辑、理念、策略、方法，不荐股。每周四更新。
最近一个月，市场低迷，投资者情绪也低迷。但是对于我们来说，这不是坏事，因为在给定的行情空间内，心态管理得当，不断的做对的事的话，波动能让我们挣更多的钱。另外，通常来说，熊市、平衡市挣的钱比较明白，相应的，牛市挣的钱就不那么明白，牛市挣的一百块要提三十块的风险准备，因为牛市、熊市是孪生的。所以，从这个意义上说，我喜欢当下的市场，虽无法躺着挣钱，但后顾之忧小。这是我想报告的第一个好消息。
接下来，我要推荐一本书《别闹了，费曼先生》。我在读大学时看过这本书，现在又重新翻出来看一遍。书评人说“这是一本失恋时看也能开怀大笑的书”。我有过类似体验，这个书评说的不夸张，故推荐给大家，相信能让大家开怀一笑。书的作者是理查德费曼，诺贝尔物理学奖获得者。在诸多的趣事之外，至少有两点让我印象深刻。一是何谓真正的知识；二是忽视所有的“专家们”。
最近一个月，我女儿疯狂的迷恋恐龙，每天晚上都要捧着大部头的恐龙书问这问那。刚开始我得不厌其烦的指着书中的图片告诉她这是梁龙、重龙、棘龙、暴龙、肿头龙等等。慢慢的她想知道他们长多大（用楼房来比划，比如头能不能够到我们家八楼），吃什么，活跃在什么纪，三叠纪，侏罗纪、白垩纪以及之间的先后次序。初期，被纠缠不过，我曾经很想告诉她：这叫什么龙不重要，它可以叫这个名字也可以叫那个名字，只是命名的时候凑巧而已。那不叫知识。结合自己的工作，我也发现市场中充斥着恐龙命名爱好者。过去这几年，出现了很多的宏观议题：QE、脱欧、川普新政、汇改、联系汇率、外储流失、减税等等，应接不暇。
大众也学会了很多高大上的词汇，也成了热议话题。坦率的说，我看过很多相关文章，也看过很多相关的电话会议纪要，我几乎没有真正搞懂过。而且我认为大部分市场参与者也只是停留在恐龙命名爱好者这个层次，对于背后的逻辑关系也都不甚了然。对于此类搞不懂的议题，我通常用一个简单粗暴的方法：逆着主流观点来。这种做法虽然胜率可能不过半，但数学期望是正的，因为赔率有效的弥补了胜率不足。关于宏观上的风险，我也通常用一条粗暴的判断标准，如果一项风险议题广泛讨论，频频出现在媒体头条，那么这项风险就已经释放了大半。对我来说，这个道理植根于生活中的朴素观察：我们见过救火英雄，从未知晓避免火灾的英雄；风险在未知处，在忽视中孕育。
费曼在书中用专门的一节写“不要太相信专家”，写了自己的亲身经历，这里不赘述。在自然科学领域，专家和非专家是相对泾渭分明，饶是如此，尚不能轻信。在社会科学领域是相当模糊的。越模糊的领域专家越多，这是符合人性的。我们观察到投资者经常被随机性、“专家”愚弄，哪怕是高知人群。我自己有一条判断标准，结合概率和话述者的立场，在投资领域，经过努力依然搞不明白的，不要怀疑自己，首先怀疑对方。
细心的读者也许会发现，我们在信里总是说这不能做，那不能做，这不能信，那不能信。而很少说我们该怎么做。怎么做才能做的最好。确实，在如何做的最好方面，我们知道的确实不多，好在投资是一场赢得输家的游戏，你只要尽可能的少犯错，你就能赢过大部分人。所以我们还是谨慎的把自己定位在少犯错上，并努力拓展自己的认知域。仅仅依靠上述原则，截止到目前，我们干的还不错，让我们有信心在这条路上继续走下去。
我们也知道，投资者也希望我们说说市场走势，正所谓“早知一日事，富贵一千年”。很遗憾，和大多数人一样，预测市场并非我们所长。我们清醒的知道这一点。好在投资重要的是对策，不是预测。我们只需不断的寻找风险收益合意的品种，完善我们的组合，控制好风险预算，从长期来看就可以有不错的收获。一个可见的事实是：从2005年到2017年，禁受住诱惑，做对的事，对的事情反复做，除了2008、2011年两个年份，其他年份都是有利可图的。投资首先是做对的事，其次是把事做对。不因一时失利放弃做对的事，也不因歪打正着做不对的事。这是对我自己的告诫，也同样适用投资者朋友。
仔细的检视我们的组合，反复权衡待投品种之后，我愿意欣喜的汇报：目前，当下，我们的主意比钱多。我们上一次在信中说这个话是在16年底。这是我想跟大家汇报的第二个好消息。
最后再次推荐《别闹了，费曼先生》。这本书无关投资，无关科学，而是关乎人生，关乎生活态度。毕竟投资不是最重要的，生活才是。再次重复我以前说过的一句话“在资产配置上让自己轻松一点，在投资决策上不要让自己太轻松”，她有助于投资，也有助于生活。祝投资者朋友事事顺意。
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