最近，从纳斯达克到科创板“A+N”盛美股份IPO上市，成为热点新闻。
如果盛美成功上市，将成为首家美股分拆登陆科创板的公司，对于科创板探索全球化发展具有重要意义。更重要的是，盛美股份上市获批，是首单实际控制人通过家族信托作为持股顶层结构的IPO成功案例，具里程碑意义。
盛美半导体的突围：从纳斯达克挤进科创板
2017年，盛美成功在纳斯达克上市
9月30日，上交所官网披露了科创板上市委2020年第82次上市委员会审议会议结果，同意盛美股份设备（上海）股份有限公司（简称“盛美股份”）在科创板首发上市。
盛美半导体设备（上海）有限公司成立于2005年，于2007年入住被誉为“中国硅谷”的上海浦东新区张江高科技园区，它是上海市政府重点引进的集成电路装备企业。
创新是发展的“新引擎”，改革是创新的“点火器”，5年前上海出台“科创22条”。2019年7月22日上午,科创板鸣锣开市,首批25只科创板股票正式挂牌交易，科创板开市一年多以来，已有10多家张江企业登陆科创板。顺便交代一下，“盛美股份”也是浦东科创集团投资企业之一。
盛美是目前国内集成电路湿法设备龙头企业，坚持差异化竞争的战略，拥有强大的知识产权，已形成了清洗机（单片及槽式）、电镀机和先进封装湿法设备的产品线。面对国际垄断格局，作为国内清洗设备的“领头羊”的盛美，公司研发团队先后开发出了SAPS、TEBO、Tahoe等全球领先的半导体清洗技术及设备。
2017年，盛美在美国纳斯达克上市，曾打破了15年来国际上没有设备企业在纳斯达克上市的沉寂。如今，又拆分冲击科创板IPO，实现“A+N”上市，将成为首家美股分拆登陆科创板的公司。
盛美ACM设备车间
据《2019年上海集成电路产业发展研究报告》，2018年中国大陆半导体专用设备制造前五强企业中，盛美半导体排名第四；在国内半导体清洗设备领域，盛美半导体位列第一。
盛美股份的控股股东，是美国ACMR，目前持有分拆的盛美股份91.67%的股权，于2017年11月成功在美国纳斯达克上市，股票代码为ACMR，是首家赴美上市的中国半导体设备公司。
美国ACMR，1998年在美国硅谷成立，2005年该公司在上海投资并设立“盛美有限”，即“盛美股份”之前身。去年12月，盛美股份分拆并进行股份制改造，谋求冲击科创板。
盛美股份创始人王晖曾表示，如果成功登陆科创板，将是“这可能是第一家纳斯达克公司的子公司登陆科创板，从而探索科创板全球化的新模式创新，为全球科创企业进入中国市场、进入中国金融市场树立榜样。”今年6月，盛美向上交所递交的科创板IPO申请获受理，9月底获批，过程三个月不到。
和很多美股回A采用私有化退市再二次上市不同，盛美股份是直接实现了“A+N”上市，由于中美存在时差，盛美一旦成功登陆科创板，对于国内投资者来说，白天在科创板交易，晚上也可以在纳斯达克炒同一家公司的股票了。不过，对于王晖来说，后面可能有个麻烦，那就是选择信息披露的时间，毕竟两地存在信披的“盘前”和“盘后”问题，除非是两市都是休市时间。
盛美股份IPO，发审对家族信托的认知有里程碑变化
盛美创始人王晖
盛美创始人王晖，是个60后，出生于贵州贵阳。
1978年，贵阳四中毕业的王晖，考入了清华大学精密仪器系。1984年，他获得了清华大学代招的教育部公派赴日留学的指标，进入日本大阪大学，进入大阪大学精密加工系进修，并一口气读完了硕士、博士，从此与“半导体设备”结下了不解之缘。
在日本完成博士学业之后，他决定到半导体设备创业历史更悠久、更引领世界潮流的美国发展。1990年10月，王晖到了美国，最早是在辛辛那提大学电机系的纳米实验室施特克尔教授名下，做了一年多博士后研究。后来，他到了新泽西州一家半导体设备公司，1993年他加入了Quester Technology公司，从工艺工程师一路做到研发经理，期间获得了6项美国专利。
1998年，IBM宣布推出世界上第一个采用铜金属材料的微处理器，这是半导体发展史上一个关键时间，半导体制程工艺开始从铝互连进入铜互连时代。对技术和创新敏感的王晖，也时刻关注这个动向，这一年盛美半导体设备公司（ACM）在美国成立，王晖除了投资3万美元自有资本外，又从美国天使投资公司获得了7万美元的创投，走上了自主创业之路。
盛美的“第一桶金”来自IBM。当时，王晖研发团队的半导体设备可做超低K介电质的无应力抛光，解决了IBM制程的大问题，短短两周内，IBM就付予王晖60%的定金，如此短的时间付款，在IBM史上是少见的。
盛美半导体董事长王晖
盛美半导体董事长王晖曾说：“这几年中国半导体产业的发展可以说是突飞猛进。尤其是在新建产线方面，包括长江存储、合肥长鑫、中芯国际、华虹华力都有多个晶圆厂正在扩建中，同时还有积塔半导体、士兰微、粤芯等也在新建产线中，所以我觉得现在国内的市场环境特别好。尤其是对于已经有十几年技术储备的盛美半导体来说，我们正赶上一个快速发展的好时期。”
作为初创公司，研发资金不足是个大问题。上海成了王晖事业腾飞的起点，他曾说，要不是上海2005年推出“科教兴市”战略，他很可能把公司卖掉了。2006年9月，回到祖国的王晖，与上海创投公司合资成立了盛美半导体设备（上海），后来落户张江园区，他和他在美国的研发团队开始在“中国硅谷”二次创业。
值得一提的是，王晖也和浦东科创集团结下了不解之缘，早于2008年，科创集团就对盛美投资了500万美元，这笔资金对盛美的成长相当重要。后来，他们也给盛美协调解决了政策支持、人才落户、规范治理、融资贷款等问题。
张江作为“中国硅谷”，是许多科创公司成长的摇篮。看一个企业或一座城市发展是否有潜力有前途，要看他们的创新策源及产业实力活化的能力有多大多强。
顺便提及，就在盛美股份科创板IPO过会时，盛美半导体遭到了美国做空机构J Capital Research做空。不过，做空报告发布后，盛美在纳斯达克的股价却“波澜不惊”，一度还上涨。2017年、2018年、2019年三个财年，盛美半导体分别实现营收为2.54亿元、5.50亿元、7.57亿元。
盛美半导体董事长、创始人王晖
对于长期观察家族企业传承的我们来说，盛美股份科创板IPO成功过会，更重要的意义在于我国的发审机构对家族信托的认知，有了里程碑变化。
盛美股份的招股说明书显示，美国ACMR是其控股股东、HUI WANG（王晖）是盛美股份之实际控制人。HUI WANG（王晖）及其配偶JING CHEN、儿子BRIAN WANG、女儿SOPHIA WANG等家族成员，是通过家族信托、控股公司实现对盛美股份实现控股及实际控制的。
换句话说，盛美股份成功实现IPO，将是A股市场中实际控制人信托持股上市企业的第一股。盛美股份上市作为首单实控人通过家族信托作为持股顶层结构的IPO成功案例，标志着中国上市发审及监管机构对家族信托的认知，已起了重大的变化，也预示着今后或有更多公司通过家族信托持股方式实现IPO上市，具有里程碑的意义。
实际控制人通过家族信托的实现控股及实际控制，会不会成为今后我国私人经济领域企业布局股权架构的风潮，尚有待观察。“开弓没有回头箭”，盛美股份成功实现IPO，将对我国家族（企业）财富管理领域的发展和提升产生了深远影响。
上海张江高科技园区
如何破解“富不过三代”魔咒，实现财富“百年渡”？近年来，家族信托、家族办公室逐渐进入人们的视野，也成为接班传承及家产继承布局的路径之一。
中科院有统计数据显示，未来五至十年，中国将有300万家企业面临传承的挑战。新生代崛起，迎来接班潮时，家族长青的财富规划与传承布局的工具及策略服务，也备受关注。
去年6月，贝恩公司和招行在深圳发布了《2019年私人财富报告》称，全国个人持有的可投资资产总体规模到2019年底可突破200万亿大关；另外，中国高净资产人群细分、投资行为及形态也有了新的变化，比如财富传承安排已从意愿变为行动，比进入普及深化阶段。毫无疑义，中国私人企业主、富豪在财富传承、管理服务、资产配置等方面，对私密性有更高的期待。
对于中国资本市场管理层来说，经历了改革开放40年之后，一代企业家均面临代际传承的问题。另一方面，我国民营企业数已占全国企业总数96%，民营经济是GDP“半壁江山”，接纳就业人数更居多数。解决家族企业的传承问题，帮助更多家族企业实现传承及可持续发展，推动家族企业财富管理，并打造与家族企业传承体系相适应的金融资本体系，已是一个迫切的问题。
由此来看，盛美IPO是资本市场机制创新的一次“试水”，其意义重大且长远。
