最后上市千亿房企挤进港交所挂牌上市了。
11月18日，最后一家30强房企——祥生控股在香港上市，首日以开盘价5.59港元收盘，也反映了当前市场投资者对房地产企业仍保持谨慎态度。
投资者反应冷淡，祥生控股须化解经营隐忧
祥生控股董事长陈国祥在上市庆祝仪式上发言
11月18日上午9时30分，房企祥生控股（集团）有限公司（02599.HK）在香港联合交易所主板成功挂牌上市。
祥生控股董事会主席陈国祥与集团行政总裁陈弘倪一同敲响了上市锣。祥生控股是一家有36年历史的大型综合房地产开发商，“1+1+X”战略布局下，深耕浙江，坚定开发以上海为中心的泛长三角区域，目前项目已遍布全国11个省份、45座城市。
庆祝仪式上，陈国祥在发言中表示，成功上市，意味着祥生控股将正式迈入国际资本市场，也预示着公司向发展成为领先的房地产开发企业的宏大目标又迈出了坚实的一步。
据克尔瑞研究数据，去年全国房地产企业中，祥生控股的全口径销售额排名28，权益口径销售额排名26。统计数据也显示，该集团2019年度销售额占中国商品房市场的比例为0.73%，而2017年占比为0.42%。
房企30强，最后上市千亿房企成功在港上市，祥生控股此次IPO是“一表通过”的内房股，从交表至通过上市聆讯仅花了168天，过程非常顺畅。此外，作为近年来跻身房企TOP30的黑马房企，祥生控股此番发行股票也获得超额认购，也反映了投资者对其良好盈利能力的认可。
祥生控股上海新中心
招股书显示，2019年祥生控股ROE为50.1%，同比成长了33.5%。今年前四个月ROE也达到了40.3%，盈利指标似乎不受疫情冲击，明显优于行业及同规模水平的房企。
眼下，“三道红线”悬顶，针对房地产行业的金融政策及监管压力仍在进一步加强，房企普遍债务压力较大。祥生控股上市，也改善了融资监管，对于财务质量的优化有何良性影响，也是市场投资者关注的焦点。
上市首日，祥生控股以5.59港元发行定价收盘，市场反应冷淡，也多少反映了市场投资者的担忧，尤其是其流动性问题。
市场分析人士认为，祥生是“三无”房企，无充沛的现金流、无充足的借贷能力，无充裕的土地储备，这三个层面都关乎房企的发展后劲。《财经》杂志文章更是指出：“祥生控股在经营中有四大风险：周转速度过快、货币资金严重不足、关联交易数额巨大、对信托过度依赖。”
一个硬币都有正反二面，近年来有不少头部房企运用“快周转”模式，使得规模得以高速增长。比如，绿地、碧桂园都是极速的“速度王”，关键是要做到“有质量的交货”。
一同敲响上市锣的陈国祥、陈弘倪父子
高周转率，从另一个侧面也与负债水平有关，即常说的“缺钱”。截止于今年6月30日，在TOP30房企里，祥生控股是货币资金相对不足的一家，截止日该公司货币资金为97.05亿元，然短期债务达206.84亿元。
我们注意到，且不提碧桂园、恒大、万科A、保利地产、融创中国等顶尖房企，在TOP21-30房企中，上半年正荣地产的货币资金为398.1亿元，短期债务仅190.62亿；龙光集团货币资金为419.04亿元，短债规模也只有311.2亿元。
正荣地产、融信中国、龙光集团、雅居乐、滨江集团、佳兆业、中国奥园、美的置业这8家房企，货币资金均超过了短债规模，仅祥生控股、富力地产二家是最差的。其中，富力地产货币资金为360亿元，短期债务规模达748.03亿。
缺少手头资金，对房企流动性压力很大，一旦销售、回款各大环节出现了梗阻，很容易导致债务违约，即便能如期兑付，融资压力也会很大。
由此看来，陈国祥、陈弘倪父子要利用上市契机，化解经营上一些风险隐忧，这有利于提升市场信心，也会进一步提高上市公司的估值。
一座诸暨城，半部祥生史
祥生控股行政总裁陈弘倪
一手交棒、一手上市，祥生控股掌舵人陈国祥对事关传承与发展的二件事同步推进，在中间短短一年多时间“一气呵成”，非常顺畅。
陈国祥与妻子朱国玲育有一儿一女，儿子陈弘倪，女儿陈雪宜。今年是祥生二代陈弘倪、陈雪宜兄妹接棒后的第一个年份。上市首日致辞时，陈国祥说“今天也是祥生控股集团的一个新起点”，换个角度看，岂不是祥生二代开启传承新征程一个新的起跑点？
从去年至今，发端于浙江诸暨的祥生控股，在跻身“千亿房企”之后，先后完成了代际接力、迁都上海、赴港IPO，在代际传承上，祥生进入了“陈弘倪时间”，目前处于“扶上马、送一程”关键节点，“房二代”展现的作为，也会直接折射到祥生控股今后市场表现上。
2019年3月，陈国祥对儿子陈弘倪、女儿陈雪宜进行了接班布局，在协作接班中有所分工。儿子陈弘倪出任祥生行政总裁，女儿陈雪宜则分管资金管理中心和财务管理中心。
今年37岁的陈弘倪，是个80后，有望成为二代接班人，他现为加拿大籍，2012年10月加入祥生，最初负责集团旗下酒店运营，后负责打理祥生“大本营”诸暨运作。2017年任祥生地产集团董事兼执行总裁，事实上也是为日后的正式接棒做准备。
与之同时，我们也注意到，为了扶“太子”上位，原祥生集团总裁赵红卫也在关键节点“让位”。
2020胡润百富榜上，现年69岁的祥生掌门人陈国祥以180亿元财富排名第296。
2019年9月，陈国祥在祥生35周年庆讲话
去年的2019年9月3日，祥生迎来了35岁生日。80年代初生根，祥生创办于浙江诸暨，1993年步入房地产领域，2000年涉入物业管理领域；也就是说，祥生是我国房地产行业的一个缩影。
“一座诸暨城，半部祥生史”，起家于诸暨的祥生创始人陈国祥，更是个低调的励志人物，他的奋斗史，与诸暨这座城市梦想和机遇互为交融，他过往的成就，也是这座城市成长的一个缩影。
陈国祥，1951年出生于浙江诸暨。他人生最初岁月是拉板车度日，念初一时辍学回家，跟着大人一同干最辛苦的拉车活。也许，早年艰困也让他日后养成了衣无华靡之朴实习惯。
1976年参加工作的陈国祥，后来在诸暨酒厂当技术员，1981年任诸暨服装针织厂厂长。当年，由于出色的工作能力，让他这位针织厂推销员一路做到厂长位置。上世纪80年代中后期，那是个人人思富的躁动年代，辞职下海的陈国祥，参与办起了尼龙袜厂，但因不景气而关门。
当然了，他也不是“一走了之”，而是将收尾工作弄得清清楚楚，自己经手的所有账目都一笔笔有着落。第一次创业失败，陈国祥跑了江西、贵州等地，也干起了推销，后来做轻纺生意，也攒了钱。
诸暨市祥生实业开发公司创办于1993年，第二年祥生房地产正式成立，开启了房地产发展历程。陈国祥很幸运，他踩准了时点，把握发展机遇，一路高歌猛进。
陈国祥（中）等为集团35岁点燃生日蜡烛
祥生将总部移至上海，也是向外表明自己战略布局调整的一大动向。
有人说，如果从周转率来看，“凶猛”的祥生控股似乎很像房企碧桂园、中梁地产的画风。靠轻纺行业尼龙丝、绵纶丝掘得“第一桶金”的陈国祥。
跨界房地产也是“因缘际会”，当年诸暨金鸡坞村的动迁改造，也陈国祥揽到了部分生意，在地产行业自此“一发不可收拾”。
陈国祥有“陈半城”之称，在诸暨本土地产版图有相当大的份量。迁都上海，是祥生迈向全国的重要标志，不过，他也不是从诸暨一脚踩进上海的，2015年将总部搬到杭州，才是重大转折点，也为2018年底迅速跨入千亿房企埋下了伏笔。
