五年前，牛仔裤代工大厂如兴纺织的前董事长陈仕修，专门用自家生产的牛仔布，为蔡英文三只爱犬裁制狗领巾，一度成为热闻。
恍然间，陷入财务危机的如兴，已沦为全额交割股，如兴大股东“国发基金”投桃报李投资的新台币14.88亿元，其“打水漂”损失该由谁来埋单？
“牛仔裤大王”陷入财务危机，如兴被打入全额交割股
如兴纺织董事长陈仕修2017年为蔡英文爱犬裁制狗领巾
如兴纺织，成立于1977年，是一家有数十年成衣代工历史的“牛仔裤大王”，其重要客户有Levi's和H&M等品牌。
2017年，蔡英文到如兴纺织尼加拉瓜工厂时，时任如兴纺织董事长陈仕修，专门让工厂用自家生产的牛仔布，为蔡英文3只犬裁制6条狗领巾。1狗2条，领巾还绣上狗狗名字，蔡英文笑了。
蔡英文“很喜欢”，“投桃报李”也就变得顺其自然了。
陈仕修出身投资银行界，2009年入主如兴纺织，据说当年他看好这家成衣代工厂能打入牛仔裤百年品牌Levi's供应链。数年前，让外界十分讶异，官方背景的“国发基金”为什么要透过其成立的所谓产业创新转型基金，大笔斥资新台币14.88亿元参与如兴纺织的定增？
彼时的如兴纺织，总股本不过仅新台币13亿元，年营收约新台币24亿元的牛仔裤厂，在强者如林的台资成衣代工厂里，排名都上不了前五。
更令彼时台湾企业界及财经人士想不通的是，如兴突然宣布了一则震惊外界的重磅消息，要花新台币130亿元收购营收4.6美元的玖地集团。很多人当时质疑，且不说如兴能否拿出百亿元资金的实力，让人摸不着头脑的是，为并购玖地募集资金的新投资者名单中，居然包括被收购公司玖地创始人孙玚个人资金！难怪有人质疑：这起并购案玩的是什么花招？
如兴纺织前董事长陈仕修（中）
2018年6月，台媒《财经双周刊》就质疑“如兴玩财务，国发基金变疏困基金？”
如兴纺织前董事长陈仕修2009年跨界入主如兴纺织后，他当起了牛仔裤代工厂老板，但与纺织业同仁互动很好，连有名的纺拓会董事长詹正田也是2017年才认识他。
由于“国发基金”以及外部投资人的认购定增，让如兴纺织顺利完成了台资纺织行业史上最大并购案，但并购玖地后不久，如兴又斥资新台币14亿元拿下的形同空壳公司的“中和羊毛”主导权。但“中和羊毛”一年亏损新台币3.7亿成绩单出炉后，外界对于“国发基金”参与增资的动机，更是争议不休。
有人发现，这家让如兴砸下新台币14亿元收购的“中和羊毛”，早期以生产毛条起步，但随着岛内纺织业外移，已经很久不干老本行了，仅从事一点贸易，让人不解的是，如兴为何又要花大价钱收购这家空壳公司？陈仕修可是玩投行的，他没有基本常识和投资逻辑吗？
2021年8月，陈仕修因涉嫌违反证券交易法被起诉
转眼间，眼下的如兴纺织已经陷入了严重财务危机，在去年8月，前董事长陈仕修因涉嫌违反证券交易法被台北地检署起诉。目前，如兴纺织的新旧经营层，正在为抢夺经营权“隔空交火”，公司股价更是直接“躺平”，近日被打入全额交割股之列，可说是四面楚歌、危机四伏。
2017年，如兴纺织董事长陈仕修为蔡英文3只爱犬特意裁制6条狗领巾，蔡英文超开心，台行政部门“国发会”旗下的“国发基金”对如兴纺织增发方案挹注了新台币14.88亿元，帮助它在市场募集了新台币130亿元资金。
当时，如兴纺织股价为新台币18.6元，现如今，股价持续坠落而下的如兴，仅剩下新台币3.96元/股，“国发基金”除了账面亏损新台币11亿元，一旦被打入全额交割股的如兴净值归零后直接下市，广大投资者欲哭无泪，“国发基金”的投资也可能“打水漂”。
在各界批评声浪起伏之时，《中国时报》7月28日更发社论质问：在短短5年之内，“国发会”几乎败光了纳税人的资金，难道不该说清楚、讲明白吗？
“牛仔裤大王”诞生记——后悔是伤害两次的毒药
“牛仔裤大王”、如兴纺织前董事长陈仕修
从事牛仔裤代加工的如兴纺织，7月25日突然宣布，公司已无可动用的现金，股票已被打入全额交割股。对于深陷财务危机的“牛仔裤大王”如兴纺织，外界更为关注的是“国发基金”曾于2017年7月以每股新台币18.6元卖入新台币14.88亿元的如兴股票，令岛内许多银行因该基金的“背书”，纷纷为如兴纺织提供大笔授信资金，很多股民也跟风买入如兴股票，如今包括“国发基金”、银行、股民都血本无归、欲哭无泪！
如兴纺织的弊案爆发后，股票成了“废纸”，“国发基金”14.88亿元新台币投资泡汤，害得那些跟着拿香拜拜的股民也将辛苦积蓄赔光，然台当局却两手一摊，仅嘴上说检讨，没有去追责。不少人质问：这对得起老百姓的“荷包”吗？
2017年8月27日，如兴纺织弊案的始作俑者——如兴前董事长陈仕修，被台北地检署起诉，被指控涉嫌违反证券交易法。台北检方指控在2015年的玖地弊案中，其使用诈术违法增资新台币130亿元，并造成如兴纺织损失新台币3.7亿元。检方以证券法规指控其证券发行诈伪、隐匿申报、特别背信等罪，起诉陈仕修，同时也起诉财务部副总徐仲荣、投资部门经理黄诗萍等2人。
在2019年时，台北检方搜查了包括台北市复兴北路在内的公司三个地点，并约谈陈仕修、徐仲荣到案，后来陈仕修在隔日凌晨新台币500万元交保、徐仲荣新台币50万交保。
记得2017年如兴“蛇吞象”并购玖地集团时，令玖地成为如兴100%控股子公司，陈仕修曾意气风发地说：“我像是没有狼性格的人吗？我只是长得像斯文的狼。”顺带提起，如兴纺织2015年通过以3.88亿美元（约合新台币129亿元）100%并购玖地集团的增资收购案。该增资在审批时曾多次被退回，原始股东几乎退出，最后是“国发基金”挹注投资，才峰回路转。
玖地集团，总部位于江苏常州，创办人孙杨当时40多岁，是华裔美国人。据说2005年白手起家，创办了全球最大的牛仔裤代工厂玖地集团。并购前，玖地的另一个大股东，是香港汇丰银行投资团队旗下的私募基金。
陈仕修
陈仕修，生于1967年，今年55岁，毕业于高雄中山大学机械系，后留学于美国罗切斯特大学研究所，此前在银行投资界的他，收购如兴纺织也属于跨界投资。
陈仕修，曾担任飞雅高科技董事长，自主创业前，曾在美国公司美邦集团AVP工作，也担任过勤业国际任财务顾问协理等职。
在美国罗切斯特大学研究所获得硕士后，陈仕修最初时曾在华尔街投行历练，返回台湾后，投资资讯业，结果失败曾负债新台币12亿元。到了非典疫情时，他因炒作百余间房地产，咸鱼翻身，可算是见过大风大浪的人。
在会计师事务所勤业国际担任财务顾问协理时，陈仕修曾参与东隆五金、台湾樱花等10多家公司的重组。2008年全球金融危机时，陈仕修欲自主创业，正在寻找资金，找上了和他是好朋友的如兴纺织董事长陈信宏，不料好朋友陈信宏告诉他：“如兴快破产了。”
此前，曾有人传闻陈仕修的某台北望族的富家子弟，陈仕修曾对外解释称，他的父亲曾和人合伙创办过羊毛纺织厂，所以他对纺织业也不是很陌生。至于望族后代，他也表示，可能是他的伯伯、叔叔有在机车大厂“三阳工业”工作，才会有这种误解。
从好朋友陈信宏手上收购濒临破产的牛仔裤代工厂如兴纺织之时，陈仕修曾信心满满地表示，要让如兴纺织“活下去、活得久、活得好。”入主如兴后，他不断在各地布局，除了到柬埔寨、缅甸、非洲的坦桑尼亚，以及中美洲的尼加拉瓜、萨尔瓦多等地设厂，在大陆的四川、澄清、常州也有设厂。一个从事金融的纺织业“门外汉”，能将如兴纺织变为“牛仔裤大王”，也是个奇迹。
陈仕修早年时的资料照片
陈仕修，育有2女，他的太太是一名大学教授。
据说，当时如兴纺织董事长陈信宏告诉陈仕修公司快破产，也介绍如兴虽身处困境，但有优秀团队、生产线和厂房土地，缺的是周转资金。后来，陈仕修拿出新台币1亿元，买入陈信宏的30%持股，并用现金增资、银行债务协商及发行公司债等方式，协助如兴纺织走出债务危机。
当年，陈仕修最初仅出任如兴纺织的公司顾问，到后来才正式出任如兴纺织董事长，在他带领下，如兴纺织为Levi's、GAP、GU及H&M等时尚品牌代工，兼并玖地集团后，翻身成为全球第一大牛仔裤代工厂。
兼并玖地集团时，陈仕修被靠“太阳花运动”起家的黄国昌，举报此笔收购是“陆资借壳上市”，故而遭台北检方侦办，后新台币500万元交保。
曾有人问陈仕修，会不会因并购玖地集团而陷入弊案而后悔？陈仕修不假思索地说：“后悔是伤害两次的毒药，做人不要后悔，后悔是没有必要的。”
陈仕修进一步解释，假如当时不并购玖地，要走什么路呢？如兴纺织本来就很小，不具有竞争力，我也有过“收掉”卖厂、遣散员工、收掉生产线，变成“僵尸企业”，这是最简单的也是纷扰最小的做法。陈仕修喃喃地说：“若不是并购玖地，那是什么，我也不知道。”
客观地说，号称“牛仔裤大王”的如兴纺织，因财务危机公司股票沦为全额交割股困境，这当中有多重复杂因素夹杂其中。能把一家名不经传的代工厂，变为全球第一大牛仔裤代工厂，陈仕修也算是商界奇才，但很多的东西不是他所能把控和预料的。
陈仕修也说了：“我是很命定的人，相信命运是最好的安排，该跟谁在一起，就会跟谁在一起，对抗你的命运没有用。”
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