10月27日，龙光控股公告6只境内债二次购回结果：统一按17.97元/张、即面值1.8折兑付，合计使用购回资金约2.725亿元，资金已于10月23日完成兑付。这是龙光21笔境内债整体重组的重要一环。
自2022年违约以来，纪海鹏家族推动境内外债务重组接连落地：境内21笔债券全部通过，境外重组方案获债权人表决通过。本文梳理龙光化债路径，并透视其背后的潮商基因与家族力量。
1.8折兑付背后：龙光境内债重组的“最后一公里”
10月27日，深圳市龙光控股有限公司发布关于“H龙控01”、“H龙控03”、“H龙控04”、“H龙债02”、“H龙债03”、“H龙债04”六只债券购回实施结果公告。结果显示，本次购回统一大幅折价清偿，全品种统一购回价格17.97元/张，相较100元面值相当于1.8折清偿，合计使用购回资金约2.725亿元，资金已于10月23日完成兑付，未获配申报全部撤销。
具体来看，H龙控01使用购回资金约2941.52万元、H龙控03约5559.77万元、H龙控04为6548.77万元、H龙债02为3050.51万元、H龙债03为4728.75万元、H龙债04为4428.05万元。根据此前重组方案，龙光控股设置本次二次购回资金总额上限4.9153亿元，由于市场申报规模远超资金总额上限，全部债券均采用比例配售机制，超额申报部分统一撤销登记，仅按比例确认有效成交额度。成交债券已完成资金兑付，后续将按流程办理债券注销；未获配债券恢复正常存续交易状态。
此次二次现金购回，是龙光控股境内21笔债券整体重组方案的重要组成部分。回望化债之路，龙光的每一步都走得不易。2025年7月10日，龙光集团公告宣布，全资附属公司深圳市龙光控股有限公司境内债券重组已完成投票，涉及的21笔公司债券及资产支持证券重组议案均获得投资人表决通过，涉及本金余额合计219.6亿元，全部债券表决悉数提前通关。方案涵盖特定资产、资产抵债、现金购回、债转股及留债等五大选项，其中资产抵债设计以物抵债、单一资产信托和集合资产信托三种模式，均设头部现金安排；公司此前为境内债券提供的29项增信资产全部用于本次重组，并从境外筹集5亿元现金资源、计划增发5.3亿股股票支持重组。有市场研究人士当时评价，龙光各类选项兼顾本金与收益弹性，现金流安排更贴近市场预期，结构设计灵活合理，反映出公司在化债方案上的实操性与诚意。
龙光控股创办人纪海鹏（中）
境内重组加快落地的同时，境外重组也迎来里程碑。2025年9月10日，龙光集团发布境外债整体重组方案重大进展公告，已与债权人小组就境外债重组达成修订协议，对整体CSA作出整体有益的若干修订。修订后，公司将短期票据、长期票据对应的底层项目及资产设立资产信托用于抵债，剩余债务纳入转股选项，扩大转股选项规模；原方案中的现金选项条款及6港币/股的加权平均转股价保持不变。
公告表示，经修订整体重组方案生效后，公司境外债务负担将彻底解决，从而建立长期稳定的资本结构，大幅增加净资产总额和每股净资产值。龙光在条款修订中首创性引入资产信托抵债模式，成为地产同业境外债重组方案中唯一提供此选项的内房企——境外项目资产信托与外商投资项目资产信托双管齐下，选择该选项的债权人自动成为对应项目的信托受益人，享有相关资产的全部收益。
债转股方面，每100美元面值债权可转换为100美元强制可转换债，期限2年，加权平均实际转股价6港币/股，赋予债权人更大灵活性和主动性。有人对此评价称，龙光基于行业现状与公司现有资源条件主动探索优化重组方案的创新举措，让债权人看到了其决心与诚意。
进入2026年，重组进程持续提速。5月7日，龙光集团公告已向开曼群岛大法院正式提交申请聆讯，请求批准召开债权人会议以考虑及批准开曼计划，标志着境外整体债务重组迈入关键实施阶段；截至2026年3月底，已有超过83%的境外债权人加入债权人支持协议。
7月24日，龙光整体境外债务重组方案在计划债权人会议上获得法定多数支持，表决通过，同时通过将现金结算股票挂钩证券的管辖法律由英格兰法变更为香港法，扫除跨法域障碍。
从2022年违约至今近四年，纪海鹏家族带领龙光在逆境中积极作为，“稳经营、保交楼”各项重点任务有效落实，2025年累计实现21个批次项目交付，完成全年交付任务，也为债务问题的解决和把握新一轮行业机会夯实了基础。
云屏世家，纪海鹏家族的潮商底色与渡劫之路
龙光集团创办人纪海鹏
龙光重组背后，站着一个低调而神秘的潮汕家族。
龙光创立于1996年，起点并不高，在汕头做城中村改造起家。2003年，纪海鹏、纪建德兄弟把总部搬到深圳时，还只是一家名不见经传的小公司。但潮汕人做事素有“种田如绣花”的美誉，纪海鹏把这种精细劲用在房地产运营上，精于计算，拿地之前就把账算到骨子里，以至于龙光虽是民营房企，利润率却一度稳居行业第一梯队，被称为地产界“利润高手”。
潮汕老乡、腾讯创办人马化腾曾精准点破这种文化基因：“潮汕人以敢拼敢闯、勤劳聪明、善于经营闻名……特殊的地理因素培养了拼搏、务实、精细、团结的特点。”这种“打分打厘”的精准，在龙光身上体现得淋漓尽致。
真正让龙光站上风口浪尖的，是豪赌。从2014年起，龙光在深圳土拍市场专挑“地王”下手，龙华单价地王、总价地王乃至光明区百亿级地块均被纪氏兄弟收入囊中。龙光销售额从2014年的133亿元飙升至2021年的1400亿元，翻了十倍不止。
“龙光公主”纪凯婷（中）
纪海鹏祖籍汕头龙湖，是潮汕“云屏世家”之后，这个世家名号源自三国时期，祖上纪骘官居中书令，因父子同朝为官，皇帝特赐云母屏风以示尊荣。宗祠文化是潮汕文化的内核，龙光上市时的股权架构就是最好的证明——除纪氏兄弟外，姚美端、姚耀林等亲戚均占有股份，抱团打天下的模式让他们在早期能拧成一股绳。
龙光的低调，曾在纪海鹏的女儿纪凯婷身上达到顶峰。2013年龙光上市前夕，纪海鹏将持有的绝大部分股权转让给当时年仅24岁的女儿。出生于1989年的纪凯婷拥有伦敦大学学历，挂名非执行董事，上市后通过家族信托持有龙光超过70%的股份。
2014年，纪凯婷以约80亿元身家登陆福布斯全球富豪榜，成为全球最年轻的女富豪之一，也被称为中国90后女首富；2019年胡润百富榜上，纪海鹏家族财富高达500亿元。然而，这位年轻女富豪几乎从互联网上“消失”，网上难觅一张清晰照片，被称为“最神秘的90后女富豪”。这不只是个人性格使然，更是潮商商帮刻在骨子里的信条——潮汕人讲求“藏富、藏智、藏巧”，小鱼小虾才浮在水面，真正的大鱼都深潜海底。即使当年斥巨资抢“地王”、身为深圳“旧改大王”，龙光也从不张扬。
然而这种“藏”也带来一个问题：当行业危机来临，由于缺乏足够的外部沟通和透明机制，境外债权人对龙光的信任度一度跌至冰点。
2021年之后地产寒冬骤至，高杠杆拿下的“地王”从香饽饽变成烫手山芋，境外债占比过高，在美国加息周期下利息成本压得龙光喘不过气，2022年龙光正式违约，家族财富大幅缩水。但潮商“敢拼敢闯、务实团结”的基因，也在危机中显现出正向力量：核心团队始终保持稳定，纪海鹏在逆境中积极作为，从境内29项增信资产全部投入重组，到从境外筹集5亿元现金资源支持境内方案，再到境外首创资产信托抵债模式，处处可见潮汕人“精细算账”与“抱团守信”的影子。
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