6月7日，中国及全球知名的甲苯衍生品供应商武汉有机控股有限公司(02881.HK)发布公告，自即日起至6月13日拟在全球发售合共1830万股，预计将于6月18日在香港交易所主板正式上市。如以发售价范围中位数每股7港元发售，经扣除有关全球发售的包销佣金及其他估计开支后，假设超额配股权未获行使，公司全球发售募资净额约为5300万港元。
武汉有机主要专注于甲苯衍生品行业发展业务已逾70年，最早起源可追溯至1946年前身怡生盐号成立，后经过改制，成为武汉有机实业有限公司；2006年成立全资附属公司潜江新亿宏有机化工有限公司；2011年、2018年先后获评湖北省创新型企业和工信部绿色工厂，并于2020年、2021年连续两年名列中国精细化工百强榜单第65位。
客户优质、市场占有率高
武汉有机自制的甲苯衍生品主要用于食品防腐剂、家用化学品、动物饲料酸化剂以及农业化学及医药用途的合成中间体，通过直销、分销及产品贸易销售产品，客户群体广泛、稳定、优质，并与多家世界500强公司合作，2023年500强公司采购额占比10.5%。
武汉有机目前是中国最大的苯甲酸及苯甲酸钠的制造商、第二大苯甲醇制造商，按2023年销售收入计，分别占该等产品于中国市场总收入的62.0%、37.9%、33.9%；同年，公司深耕海外市场，在全球苯甲酸和苯甲酸钠制造商中位居第二，在苯甲醇制造商中位居第三，分别占该等产品于全球市场总收入的37.0%、22.4%、20.6%。截至2023年12月31日，武汉有机产品已销往70多个国家，2023年海外收入占比达到23%。
经营表现优于行业、投资助力产能提升
2023年受全球经济增速放缓与原材料价格下降等影响，市场需求减少，行业产能利用率与盈利能力有所下调。
面临不利的市场情绪，武汉有机积极调整策略，在保持市场地位的同时维持生产设施使用率。按2023年销售收入计，苯甲酸、苯甲酸钠国内市场份额同比分别增加2.9pp、0.6pp，武汉生产基地、潜江新亿宏生产基地生产设施利用率分别为104.0%、86.4%。武汉有机的表现也自2023年3季度逐步改善，在最后两季度录得按季收入增长，最终2023年全年录得26.77亿元收入，经营表现远优于行业。
行业集中度高、市场需求回暖
武汉有机所在的甲苯及甲苯衍生品行业前期投入巨大、客户群体稳定、技术门槛与人员经验要求高、质量监管体系严格、规模效应明显，导致行业壁垒极高且高度集中，2023年全球前五苯甲酸、苯甲酸钠及全球前三苯甲醇制造商市场收入占比合计均达到90%以上。
根据弗若斯特沙利文报告，苯甲酸、苯甲酸钠、苯甲醇预计2024年至2028年全球销售收入的年复合增长率分别为7.0%、4.8%、7.3%。目前下游市场需求正逐步回暖，2024年1月国内下游行业这三种产品需求同比分别增加34.3%、31.6%、12.2%，制造厂商的库存水平也显著下降。同期，国内苯甲酸以及其盐类及酯类产品出口量同比大幅增加44.0%，全球甲苯及甲苯衍生品市场正在向中国领先制造商转移。
随着化工行业的复苏与有利的市场结构调整的深化，武汉有机登陆资本市场募资扩产这一举措，无疑为巩固其市场龙头地位及其未来市场拓展奠定坚实的基础。
