前言
文谛资产管理是一家专注于量化策略的私募基金管理人。其策略特点是在海量信号的模型以外，还建立了场景预测模型，对当前市场环境进行拆分，并对信号模型进行适配。场景预测模型可以自动给出子策略占比和保证金水平，经检验能有效提高投资的夏普比率水平。模型是如何运用的，本次和证通财富一起进行研究和分析。
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公司介绍
上海文谛资产管理有限公司成立于2016年1月15日，注册资本为1000万元。公司是基金业协会会员，拥有3+3投顾资格，目前在管规模在10-20亿之间。公司理念是
打造一流量化团队，创造一流产品业绩，严控风险，实现客户资产的长期稳定增值。
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组织架构
文谛资产员工共计22人，其中投研人员共计14人，投研人员占比达到64%。团队核心人员来自国内985及英美知名高校硕士、博士，具有物理学、数学、经济学背景，从事量化领 域工作多年，具有丰富的量化研究经验与成熟先进的技术。
文谛拥有成熟的组织架构及先进的合伙人制度，为保持公司核心投研团队稳定、促进公司长久健康发展，公司实施合伙人计划，形成公司、股东与员工长期利益一致的有效机制。
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投资策略
文谛量化以CTA信号模型为基础给出买卖信号。同时建立了场景预测模型，评估信号在不同场景中的动态变化，使之适用于不同市场风格。
（1）海量信号的CTA模型
文谛CTA量化策略涵盖海量信号，主要分为三大类型，分别是趋势跟踪，期货套利和事件驱动策略。
趋势跟踪：文谛趋势跟踪策略为广义上的趋势跟踪策略，其不仅仅包含量价型的动量类策略，还包含了使用另类数据等方法的新型趋势跟踪策略。此部分在策略中占比约为45%
期货套利：通过在不同的品种，或同一品种的远近月合约之间建立相反头寸，获得合约之间价差收敛所带来的收益。此部分在策略中占比约为45%。
事件驱动：通过另类数据或者价量数据，捕捉市场中存在的突发事件对期货价格所带来的波动，并提前买入获取收益。此部分在策略中占比约为10%.
（2）场景预测模型
文谛资产的场景预测模型，“场景”指的不仅仅是走势，还包括可能的路径、风险、市场情绪和相互影响等等。文谛对现有的风险类指标进行了拓展定义了一些列刻画场景的指标。这是一种综合预测和环境刻画，目的是得到最优收益风险比。
模型输入变量为历史策略在不同环境中的表现和当前市场环境拆分，模型输出参考的此策略建议占比和保证金水平。根据不同策略的风险收益特征，通过对于资产组合的夏普比做优化。
通过模型结合在不同环境市场中的表现情况预测，可以更灵活的切换模型占比配置。输出结果为CTA策略不同信号的最优权重及杠杆。场景预测模型在2018年上线后，对文谛CTA策略的夏普比有明显提升。
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风险控制
文谛针对量化模型建立针对性的事前，事中，事后风控策略，分别来看：
事前风控
对每个子策略进行风险指标测算
对资产组合进行风险指标测算
根据要素表进行风险模板制定
事中风控
交易台设立风控岗，实时监测公司自主研发的交易监控台监督所有自动和手动交易。
每日计算VaR值，并在分钟级别控制组合日内最大回撤。
一旦发现风险指标突破，立刻停止交易并报送风控委员会。
事后风控
每日清算后自动生成风险日志
风控负责人对日志进行分析
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证通财富评价
文谛量化通过海量模型结合场景预测模型，以最优化夏普比率为投资目标优化组合配置。通过仓位和杠杆的控制可以得到不同风险差异的投资组合。公司模型回测时间长达十年，更适合长期投资资金。
风险提示：本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。市场有风险，投资需谨慎。
