港股打新：九毛九它来了，今日开始申购！_

公司信息

九毛九集团是中国领先的中餐厅品牌管理者及运营者，专注于快速提供美食服务，并通过主要位于购物商城的餐厅的现代装饰营造休闲而高档的氛围。根据弗若斯特沙利文，按2018年内收入计，公司的两大品牌九毛九及太二分别在中国所有中国西北菜餐厅中及中国所有中国酸菜鱼餐厅中排名第二及第一公司为追求好吃不贵的理念，致力通过精致的菜品、优质的服务和独特的用餐氛围为顾客提供美妙的用餐体验。创新植入公司的企业文化，在公司20多年的经营历史中，不断改进食谱、服务及餐厅风格。

招股信息

股票代码

09922

招股时间

2019/12/30-2020/01/08

公布售股结果日期

2020/01/14

上市时间

2020/01/15

发行价格

5.500-6.600元

入场费

6666.51元

每手股数

1000股

总发售数量

3.33亿股

市值

80.67亿元

综合评分

九毛九集团，不是一家传统意义上的餐饮集团，而是一种互联网经营模式的餐饮品牌，从九毛九面馆、太二、怂冷锅串、2颗鸡蛋煎饼、那未大叔都是年轻、时尚的品牌，主打快餐，微信营销、外卖等多种形式。其中太二翻座率在3.6至5.5次之间，平均4.9次，以80%以上座率计算，对应翻台率达6.2次，高于海底捞。由2016年扩张同时保持持续提升。同时，太二营业时间低于海底捞，表现突出。门店标准化管理，复制扩展速度较快，这就是为何九毛九才有如此快速的增长。对标海底捞市值1700亿元，市盈率TTM76.25倍，而九毛九集团发行市值80.67亿元，发行市盈率50倍左右，按品牌营销溢价而言，这个发行市盈率是贵，但是并不离谱。九毛九上市后，品牌影响力会进一步提升，对未来的营收、利润有更快的发展，因此看好九毛九的长期成长性九毛九，自计划来港IPO以来，备受关注，知名投资机构贝莱德认购2000万美元。

（来源：雪球-量化简财）

公司运营

过往绩记录期间，公司的收入增长迅速，于2016、2017及2018年，公司的总收入分别为人民币1164.3百万元、人民币1469.2百万元及人民币1892.8百万元，复合年增长率为27.6%。公司的收入截止2018年6月30止6个月人民币874.5百万元增加41.5%达到截至2019年6月30日止6个月的人民币12371百万元。

行业及市场

近年来，中国餐饮服务市场经历快速增长，总收入2014年人民币28925亿元增长至2018年人民币42716亿元，复合年增长率为10.2%，未来，预计2018年至2024年中国餐饮服务市场收入将按9%的复合年增长率增长，并于2024年达到人民币71582亿元。中国中餐市场，中国西北菜及中国酸菜鱼餐饮市场市场的竞争格局，2018年中国中餐市场总收入为人民币34162亿元，约占中国餐饮服务市场的80%，预计于2024年达到人民币55018亿元，中国西北菜市场2018年总收入为人民币1682亿元，约占中国餐饮服务市场的3.9%，本集团旗下领先品牌九毛九在2018年实现收入13亿元，按收入计在中国西北市场餐厅中排名第二。按照弗若斯特沙利文，2018年中国酸菜鱼市场总收入达到人民币123亿元，约占中国餐饮服务市场的0.3%，旗下品牌太二实现收入人民币540.2百万元，在中国所有酸菜鱼餐厅中排名第一

竞争优势

1、领先的中餐厅营运品牌管理者及运营者。

2、有礼快速发展的高标准化且可扩展的业务模式。

3、开放、创新及共赢的企业文化使公司能够紧跟市场趋势。

4、通过提供优质的事物及服务，不懈追求卓越的用餐体验，以打造值得信赖且受欢迎的餐饮品牌。

5、严格的食品安全及质量控制体系。

6、经验丰富且卓越的管理团队。

风险因素

1、公司未来增长取决于开设新的餐厅并盈利的能力，可能无法顺利进军新市场。

2、可能无法维持及增加公司现有餐厅的销售额及盈利能力

3、若公司无法获得理想的餐厅位置或按照商业合理条款重续现有租约，则公司的业务、经营业绩及实施增长的策略的能力可能会受到重大不利影响。

4、若公司无法有效管理增长，公司的业务及财务业绩可能会受到重大不利影响。