【投资观点】特斯拉 TSLA:看好公司,看跌估值

【投资观点】特斯拉 TSLA:看好公司,看跌估值
2022年05月23日 14:15 阿浦美股

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1企业简介

特斯拉(Tesla)是美国一家电动汽车及能源公司,总部位于帕洛阿托(Palo Alto),产销电动汽车太阳能板、及储能设备。2003年7月1日,由马丁·艾伯哈德马克·塔彭宁共同创立,创始人将公司命名为“特斯拉汽车”,以纪念物理学家尼古拉·特斯拉。特斯拉努力为每一个普通消费者提供其消费能力范围内的纯电动车辆;特斯拉的愿景是『加速全球向可持续能源的转变』

2看跌估值

1.同行对比,显估值过高

TSLA的市值超过了丰田(Toyota),大众(OTCPK:VWAGY),戴姆勒(OTCPK: daif),宝马(OTCPK:BMWYY),通用汽车(GM),福特(F),本田(HMC),法拉利(RACE),尼塞尔。

(OTCPK:NSANY)、斯巴鲁(OTCPK:FUJHY)、沃尔沃(OTCPK:VOLAF)和马自达(OTCPK:MZDAY)市值的总和。TSLA目前的市值为9869.2亿美元,而这12家公司的总市值仅为7774.1亿美元。

然而业绩表现却和市值出现了严重倒挂现象。这12家公司合并后的净利润为1182.9亿美元,而TSLA的净利润为84亿美元。

TSLA是一家伟大的公司,但它目前的估值已被过度高估。TSLA的市值比这12家汽车制造商高出2095.2亿美元,但这12家汽车制造商合并后的收入和净利润分别比特斯拉高出1.32万亿美元和1098.9亿美元。

2.收入增速表现优秀,但是弱于高科技公司

2022年第一季度财报中,TSLA的毛利润和净利润100%来自于汽车。能源生产和存储业务亏损,收入为6.16亿美元,而成本为6.88亿美元。服务和其他行业也是如此,这部分收入为12.79亿美元,而成本为12.86亿美元。

自2018年底以来,TSLA的收入已从214.6亿美元增长到621.9亿美元。但它在科技公司中并未处于前列,facebook的营收增长了638.3亿美元,AMZN的市值仅比TSLA高出2943.3亿美元,但在此期间,他们创造了4777.5亿美元的收入,并增加了3417.6亿美元的收入。所以如果用收入增长来衡量TSLA并不支持这种估值。

3.自由现金流表现良好,但依旧难以支持高估值

TSLA的自由现金流从2018年的- 2.21亿美元增至的69.3亿美元。这是值得称赞的。

但是,2018年底至今,FB的自由现金流增长了234.5亿美元,超过TSLA的3倍,并在期间产生了398.1亿美元的FCF。facebook的自由现金流大约是TSLA的5.75倍,其自由现金流是TSLA的3倍多,但facebook的市值比TSLA低了近4000亿美元。

3优秀竞争力

TSLA在2022年第一季度交付了超过31万辆汽车,产量超过30.5万辆。TSLA的产量和交付量均高于上一季度。与去年同期相比,它的交付量几乎以惊人的速度增长70%

展望未来,柏林Gigafactory于2022年3月开始生产和交付,德克萨斯州Gigafactory于2022年4月开始生产和交付这些新的超级工厂将进一步推动汽车行业的增长

产能丰富。公司在欧洲和奥斯丁的gigafactory工厂,目前正在准备的电动汽车数量已经达到每年约200万辆,这一数字将上升到每年3.29亿美元。

4风险提示

就TSLA而言,短期内,其生产将继续受到全球半导体芯片短缺、港口拥堵、成本上升和原材料短缺(特别是对电动车生产至关重要的镍和锂)的影响。

从长期来看,电动汽车领域的竞争也在加剧,TSLA在一些主要市场的市场份额面临着很大的压力,不仅来自成熟的汽车制造商,也来自美国和海外的电动汽车公司。特别是在其关键的电动汽车市场中国,面临蔚来汽车、力拓汽车、Xpeng等的竞争。

4投资总结

TSLA的最近发展具有高度不确定性,TSLA股价受市场情绪以及产量上升的基本面不确定性主导,所以在参与之前,投资者应该认真考虑自己的风险偏好。

投资没那么简单但也不难

但首先你要拥有正确的金钱价值观和行之有效的投资策略

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