原创 令狐冲 韭圈儿
基金年报已经发了有段时间，大家都把他们扒了个底朝天，想从里面发现一些赚钱的蛛丝马迹。
其中基金公司自购数据是大家最关心的。
自己家的孩子自己最懂，对于外面的我们来说可以管中窥豹一番。
具体哪些基金买得最多，这个不少人都已经分析了一通，我们韭圈儿里面也有专门的排行榜。
这不是今天要讲的重点，白天又捣鼓了一下数据，发现里面还有另一个秘密。
且听我道来。
基金自购比例
单只基金各有所好，千人千面。但从总量上来说，会给我们一些更多的思考。
上百家基金公司自购，肯定不会去互相通气，要买什么类型的基金，买多少。而且这些基金也不是一两年内买完的，是日积月累的结果。
当然，这背后可能还有“完成任务”的因素。但不管怎么样，千万种因素归结到最后就呈现出这样的配置特点。
整理了一下各家基金公司及其员工的自购情况，从股债大类资产的情况来看，配置比例如下。
不管是员工还是公司，都买了不少货币基金作为了流动资金。抛开货基，我们看到员工和公司有着不同配置特点。
按照12月31日的基金净值，我们换算出相应的自购规模。
基金公司员工相对来说是比较激进的投资风格，股债比接近90/10，或许是因为在基金行业，风险偏好会高一些。
从占比高于4%的基金类别也可以看出，整体都比较偏向权益。
再看基金公司固有资金的配置情况。
这块就显得保守许多，自购规模维度看，基本是股债50/50的配比。
从具体的基金分类来看，中长期纯债型基金竟然占了四分之一。后面也有不少偏固收的基金。
再往前看两年，这比例没有太大的变化。
50/50股债配置
从这个配置比例，我们再细细咀嚼一下。
不管基金公司们对于自己的固有资金有怎样的考量，可是从疫情后的两年来看，高波动行情下，相比基金公司员工把大比例资产放在权益上，更均衡的股债比持有体验明显好许多。
我们拿市场上比较悠久的两个基金：嘉实沪深300ETF联接A和华夏债券A/B，分别代替股和债做了一个股债50/50组合，与沪深300指数做一下对比。
尽管沪深300指数在2021年初获得了可观的收益，但在2020、2022年初的这两次大跌，对于投资者来说就是煎熬。
有人可能会说，他会在大跌前见势不好，提前走人；在高点时落袋为安。
我只能喊他一声“股神”。
对于大多数人，半股半债组合在降低波动的同时，并没有稀释太多的收益，甚至收益比沪深300还高了。
你也可以根据自己的风险偏好，在韭圈儿内设定不同的股债比例做一个组合。
二级债基“玄学”
我们再拉长时间轴，债券的配置比例进一步拉高。
二级债基作为可以买入股票的债券型基金，一般股票上限不超过20%，中枢在10%左右。
可以简单理解成股债二八再平衡的升级版，还加上了基金经理的主动投资。
对比一下二级债基和沪深300指数，同样毫不逊色。
以2004年牛市起点开始，二级债基指数竟然正好是沪深300指数的趋势线的下沿，长期收益不逊色（牛市除外），但夏普率更高。
这正是资产配置的魅力，在组合中加入相关性小的资产，能明显提高夏普率。
而且越是波动大的市场，这种策略越有效。
从这张图，我们可以读到两点。
1、想要破解A股高波动的Bug，做好资产配置hin重要。不牺牲太多收益的情况下，让你拿得住。
起码从结果来看，基金公司自己也是这么买基金的，而且也带来了较好的效果。
2、沪深300指数又来到了二级债基指数曲线附近。
长期看，二级债基金几乎是股市的趋势线下沿，每次接近或突破，市场便会出现反弹，甚是玄妙。
当下也在这个位置。
今天，市场依然不争气。
你接下来有啥打算，我们一起聊聊。
