原创 / 欧阳瑾
第一大驱动力：三级增长引擎并驱，业绩增长动能强劲
珍酒李渡作为首家在港交所上市的民营白酒龙头企业，其强大的增长动能主要源自三大增长引擎的并驱发展。首先，珍酒作为旗舰品牌，自2009年以来通过扩产、重塑产品矩阵和重建销售网络，已跻身中国第四大酱酒品牌，成为国内知名的酱酒龙头。数据显示，从2020年至2023年，珍酒的营收CAGR（复合年均增长率）高达50.46%，成为公司业绩的基本盘。
珍酒的成功离不开其清晰的大单品战略。珍十五、珍三十已分别成为酱酒次高端、高端价位的全国大单品，2023年以来推出的高端光瓶系列更是表现亮眼，有望成为新的增长点，推动珍酒产品结构进一步向上突破。此外，珍酒在贵州、河南、山东、湖南、广东五大市场贡献了核心增长，江苏、福建等重要区域亦有弹性贡献，显示了其全国化布局的初步成效。
第二大增长引擎李渡，则通过产品、品牌、营销的全面重塑，成功切入高端光瓶赛道。自2014年以来，李渡的营收CAGR达到45.63%，成为高端光瓶赛道兼香品类的潜力军。李渡通过复刻经典，推出李渡高粱1955、李渡高粱1308等核心产品，并借助“液体古董，喝一瓶少一瓶”的广告语，进一步凸显产品稀缺性，促进产品高毛利，实现品牌的升级蜕变。同时，李渡以消费者为中心，创新提出“沉浸式体验”营销打法，展开营销培育活动，成功切入高端消费群，目前已建立起覆盖全国重点市场的三层体验架构。
第三大增长引擎湘窖和开口笑，则涵盖了浓、酱、兼三种香型，覆盖高中低全价格带。从2020年至2023年，湘窖的营收CAGR达28.28%，开口笑的营收CAGR为30.77%。湘窖和开口笑作为湖南地区的地产领先品牌，在当地极具品牌影响力，消费基础扎实。随着振兴湘酒政策的推进，湘窖和开口笑顺势布局，通过封坛文化节、跨界融合等方式提升品牌形象，有望凭借产品差异化、渠道深耕等优势收获更多增量市场。
第二大驱动力：管理层经验丰富，股权结构清晰
珍酒李渡管理层大多长期就职白酒行业，拥有丰富的酒业管理经验。特别是珍酒李渡集团董事长吴向东，深耕白酒行业二十八年，是金六福品牌创始人，也是A股上市企业华致酒行的实控人。吴向东历经行业起伏，拥有丰富的产业经验和战略眼光，其宽广的产业视角和深厚的行业经验，是珍酒李渡在行业调整期逆势上扬的关键驱动力。
在股权结构方面，珍酒李渡集团股权结构集中，治理结构稳健。由金东投资持股66.69%实现控股，实际控制人为吴向东先生。此外，全球知名投资机构KKR持股13.30%。KKR作为“全球四大PE巨头”，已进入中国市场多年，涉足互联网、科技、医疗、金融、消费等众多领域的投资，成功投资过蒙牛、海尔、字节跳动等知名企业。KKR的加持，无疑为珍酒李渡的发展注入了更多的信心和支持。
第三大驱动力：产品矩阵丰富，渠道建设多措并举
珍酒李渡根据消费者多元化需求，已构建了梯度合理的产品矩阵，成为销售次高端及以上价位产品为主的全国化白酒品牌。在珍酒方面，大单品战略打法清晰，高端产品占比大幅提升，推动了营收和利润的双增长。李渡则通过复刻经典和差异化营销，成功切入高端光瓶赛道，实现了品牌的升级蜕变。湘窖和开口笑则凭借多香型、全价格带的覆盖，满足了不同消费者的需求。
在渠道建设方面，珍酒李渡采取了多措并举的策略。珍酒以“事业部+战区”对渠道进行矩阵式管理，通过对业务人员进行事业部划分，并在事业部下细化战区，进一步提升团队战斗力及效率。同时，珍酒还加大了消费培育活动的力度和落地率，渠道掌控力逐渐增强。李渡则通过“沉浸式体验”营销打法，成功切入高端消费群，并建立起覆盖全国重点市场的三层体验架构。湘窖和开口笑则聚焦核心终端，从深度分销转变为聚焦重点网点进行深度协销，成功突破一线名酒围剿，走上了发展快车道。
综上所述，珍酒李渡凭借三大增长引擎的并驱发展、管理层丰富的经验和清晰的股权结构、以及丰富的产品矩阵和多措并举的渠道建设，实现了业绩的稳健增长和品牌的持续升级。未来，随着资本市场的进一步认可和白酒行业的持续发展，珍酒李渡有望继续保持强劲的增长势头，为投资者创造更多的价值。
