从5月下旬开始，虎牙直播的股价一路上扬，至6月18日最高点，累计涨幅超过30%，虎牙股价上涨的背后，究竟预示着什么？
5月28日，摩根大通将虎牙评级从中性上调至增持，将目标价从28美元下调至26美元。
5月30日，美银美林给予“买入”评级。认为在电子竞技这个“蓬勃发展”的市场中，虎牙处于领先地位。在中国电子竞技是游戏爱好者和主播的必选之选，分析师预估2018年至2021年期间，虎牙年增长率为40%。给予目标价为26美元。
虎牙预计第二季度收入将增长67%至72%。尽管没有提供全年业绩指引，但分析师普遍预计其收入将增长51%。
虎牙的收入成本每年增长91%，达到13.6亿元人民币(合2.024亿美元)，主要在主播的收入分成费用、内容成本和带宽成本上升。尽管如此，自IPO以来公司在Non-GAAP下一直保持盈利，华尔街预计其今年的净利将增长53%。
每一轮股价上升中伴随投行打call，也是股市常见戏码。
但是美银美林对虎牙在电子竞技领域的评价值得人们关注。
近年来，现象级端游、手游频频登场，电子竞技赛事也层出不穷。但是表面上看来电竞赛事花团锦簇，实际上真正形成赛事品牌的却比较稀少。
近几年，以虎牙为代表的直播平台毫无顾忌地杀入电竞第三方赛事场，与游戏厂商相比，直播平台掌握的电竞赛事储备资源更多，与传统赛事承办方相比，直播平台用户资源更多。
直播平台自带资本支持与规模效益的良性循环，且电竞赛事版权也往往被头部直播平台垄断。入局赛事直播是直播平台吸引流量的一大手段，而直接发力自有赛事，既可以保证赛事内容的独占性，也能保证版权运营活性。
并且举办赛事对直播平台来说还可以扩大影响力，线上比赛与线下嘉年华模式有利于游戏联运，增加用户对直播平台的主观好感度。
同时，电竞赛事与直播的强绑定关系、电竞粉丝的饭圈化趋势都凸显了成熟战队的商业化价值。
虎牙签约的主播往往是自带KOL特质，引流能力较好的中头部游戏主播，大部分是赛事得奖选手，可以帮助虎牙构成内容壁垒，增强用户粘性。
赛事与头部主播，构成了虎牙直播的电竞布局，前者深耕电竞产业链，后者专注粉丝经济。
两相结合，巩固了虎牙游戏直播大佬的地位。
虎牙直播为游戏厂商搭建了一个基础舞台，在这舞台上，新项目有了露脸的机会，观众也能参与其中，而直播平台也能通过赛事发掘选手，培养主播，完善自身的主播培养生态。
资本市场的反应，表示投资者们对于虎牙取得的成绩表示肯定，但还有部分投资者对虎牙持谨慎态度。可能有两个原因。
首先，不断升级的贸易局势和喜忧参半的经济数据，正导致投资者回避所有中国股票——不管它们的质量如何。
其次，虎牙的增长正在放缓，目前还不清楚这种放缓何时会趋平。如果公司的收入成本开始以高于总收入增速的速度攀升，它的盈利能力可能会戛然而止。
虎牙的增长可能会有所放缓，但它正在积极地将免费用户转变为付费用户，并扩大利润率。Non-GAAP下公司第一季度毛利润率为17%，同比增长140个基点，环比增长90个基点。
对于保守的投资者来说，虎牙可能不是一个好选择。
然而，对于那些寻找估值低的成长型股票的投资者来说，他们应该密切关注所谓中国的“Twitch”。
