中国铝业连跌9个月,股价创5年来新低,券商一路喊增持

中国铝业连跌9个月,股价创5年来新低,券商一路喊增持
2019年12月03日 20:07 闽南生活网

12月2日,中国铝业(601600)盘中触及3.26元,再次创出了5年来新低。而在今年以来截至11月收盘,中国铝业A股的股价已连跌了9个月,竟然实现了“九阴真经”,这在中国铝业A股的历史股价上也是首次出现。

2007年正是A股大牛市的快速拉升阶段,中国铝业一上市就成了当年的明星股,短短2个月,股价就从20元附近上攻到近60元。2007年10月15日,中国铝业股价创出了60.6元的历史高价后开始了漫长的下跌,截至今日收盘报3.27元,12年来期间累计下跌94.58%(前复权处理),最大跌幅竟然超过了中国石油。

股东增持北上资金快速离场

伴随着股价的持续走低,中国铝业去年6月24日公告,基于公司控股股东对公司未来持续发展的信心和对公司价值的认可,同时提升投资者信心,控股股东中铝集团拟增持公司股份,增持金额不低于人民币4亿元,不超过人民币10亿元。

而截至2019年1月4日,中铝集团累计增持公司A股股份1.6亿股,增持金额6.08亿元。此外,在本次增持计划期间内,中铝集团亦通过其附属公司通过香港联合交易所有限公司交易系统累计增持公司H股股份1.15亿股,增持金额3.65亿港元。

值得注意的是,中铝集团增持后,北上资金却开始了离场。Wind数据显示,今年3月初,北上资金一度持股2.78亿股,而到了7月底时,已经减持到了不足7300万股,期间北上资金减持了2亿股。

解禁股将来袭

2020年2月26日,2018年度增发的21.19亿股将解禁。

此前,中国铝业向华融瑞通、中国人寿、招平投资、中国信达、太保寿险、中银金融、工银金融和农银金融等8名交易对方非公开发行股份,购买其合计持有的包头铝业25.6748%股权、中铝山东30.7954%股权、中铝矿业81.1361%股权和中州铝业36.8990%股权。本次交易完成后,包头铝业、中铝山东、中铝矿业和中州铝业将成为中国铝业的全资子公司。

本次交易标的资产作价总计为127.13亿元,本次购买资产发行股票数量为21.19亿股。

值得注意的是,当时发行价格为6元,而目前的股价已跌至3.27元。

券商集体看好

虽然中国铝业的股价一路走低,券商机构投资者却大多看好,研报更是频频发布。

基本面上,中国铝业2019年前三季度营业收入为1457亿元,同比增长15.91%;净利为8.08亿元,同比下降44.66%。

中国铝业三季报公布后,券商研报虽然大多表示不及预期,但更看好未来。

银河证券表示:氧化铝价格回落致使公司Q3业绩不及预期,公司属业内龙头,报告期内降本增效显著,Q3 业绩虽不及预期,但四季度在氧化铝与电解铝价格企稳下或可提升其盈利能力。

太平洋证券表示:未来主要看点是几内亚博法铝土矿项目、和广西防城港200万吨氧化铝项目在2020年的投产;同时公司在产能布局上,从高成本环保受制区域的转移,尽管会带来一次性支出,但长远看对公司盈利能力有利。维持公司增持评级,目标价为:3.95元。

值得注意的是,目标价相对于半年报时的券商研报,已有所下降。

西南证券在8月份时表示,公司扣非净利润同比有60%的增长主要是由于去年上半年的基数低。实际上对于上半年能够完成将近950亿元营业收入的企业来说,扣非净利润约1亿元是不及市场预期的。预计2019-2021年EPS分别为0.11元、0.19元和0.26元,对应PE分别为34倍、19倍和14倍。考虑到电解铝处于去库存周期,价格中枢有望稳步抬升,给予公司2019年40倍估值,对应目标价4.4元,首次覆盖给予“增持”评级。

如果时间再往前看看,3月份时,目标价最高看到5元上方。

华泰证券3月31日研报显示,根据当前市场价格情况,我们下调2019-2021年原铝和氧化铝市场价格假设,此次预计公司2019-2021年归母净利润分别为16.62/20.37/23.89亿元,2019-2020年预测较上次分别下调20%/16%。考虑到公司在铝行业的龙头地位,我们给予公司一定估值溢价,给予其2019年1.4-1.6倍PB,对应目标价4.45-5.09元,维持增持评级。

有意思的是,随着中国铝业股价的走低,券商研报的目标价也在跟着走低。但是,券商的评级却很坚定,增持!

对增持的解释,各家券商虽不相同,但基本为跑赢大盘或指数。

如太平洋证券为未来6个月内,个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间;西南证券为未来6个月内,个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间;华泰证券为6个月内的公司涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准超越5%-20%。

然而截至12月2日,沪深300指数年内上涨27.42%,沪指年内上涨15.31%,中国铝业年内下跌7.89%。

这些坚持增持评级的券商似乎也看走了眼!

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