美国发出强货币信号,越南经济或将倒退20年,359万亿越南资金撤离

美国发出强货币信号,越南经济或将倒退20年,359万亿越南资金撤离
2021年11月24日 14:22 闽南生活网

据美国财经网站CNBC在11月22日报道称,鲍威尔连任美联储主席,因为美国正在与新冠病毒和通货膨胀作斗争,自去年3月以来,美联储推出了史无前例的一系列贷款计划,同时还将利率降至接近零的水平,并制定了每月1250亿美元规模的债券购买计划,这将使美联储持有的美国国债和抵押贷款支持证券增加超过4万亿美元,并使资产负债表达到了创纪录的8.6万亿美元之上,再加上供应链短缺和劳动力成本急速增加等因素,由此引发了美国31年以来的大通胀。

鲍威尔

同时,市场对鲍威尔的再次连任也解读为将更快的开始加息和结束购债。美联储主席提名后,美国2年和5年期国债收益率升至年内高点,美国掉期市场价格显示美联储将在明年6月的会议上加息25个基点,这也意味着美联储即将发出强货币转向信号。

美国一周前最新公布的10月通胀率达6.2%,创31年新高,狠狠的打脸了美联储所坚称通胀只是暂时的说法,5年期损益平衡通胀率飙升至创纪录的3.113%。美国消费者物价在上个月以1990年以来最快的速度飙升,增强了美联储加快收紧政策的理由,美元指数触及16个月高点,11月17日,美元指数盘中强势上扬最高至96.2713,触及16个月来高位。美元指数这一波加速上涨,始于美国10月物价数据的发布。

这意味着美联储在当前通胀高企的压力下,在货币利率正常化政策上正式服软认输,且比大多数投资者设想得要快,这也意味着美国正式向市场发出流动性将由涝转旱的强货币新信号,即将扔出引爆市场的金融原子弹,美国大放水印钞的外溢风险及波动性蔓延到其他市场,华尔街所谓的恐慌指数CBOE波动率指数(VIX)更是触及近一个月来的最高水平。

美联储总部大楼

这也使得大多数新兴亚洲货币在近几日出现下跌,因美元接近16个月高位,且美债收益率跳升,美国经济最近公布的一连串良好的经济数据,包括10月零售销售激增,使美元指数在过去几天里一直徘徊在一年半高点附近。

对此,马来亚银行的外汇策略师Fiona Lim说:“新兴市场货币可能受到美债收益率上升和美元走强的影响,因为对通胀的担忧以及强劲的美国数据使人预期美联储将加快货币政策正常化。

BWC中文网百家号财经团队在不同场合多次强调过,随着美元指数震荡性的上升,在油价和供应链短缺推动高通胀的环境下,美元对市场的吸筹效应已经开始,这意味着资金闸门将关紧,美元融资成本变贵,而它的价格波动将会间接地传递到包括金融市场和大宗商品资产价格上去,而这种外溢效应将会最先影响到新兴市场,这同时也标志着廉价资金正式终结。这也是美国将高企的通胀和巨额赤字风险转嫁给多个脆弱市场的一贯做法。

比如,11月17日,土耳其里拉在几分钟内大幅下跌4%,里拉对美元汇率首次跌破10美元,土耳其货币濒临崩散(具体细节请参考下图),而从目前来看,历经了教科书式货币大溃败的土耳其里拉汇率创历史新低(与2018年相比贬值逾50%),再到前段时间阿根廷和巴西市场的崩溃及二个月前越南市场的暴跌,而历史上每次强势美元周期总会引发经济和金融市场危机,数据显示,自2020年以来,巴西货币雷亚尔兑换美元更是贬值超51%。

对此,路透社在稍早前援引的报告中称,新兴市场央行发现自己处于全球通胀冲击的风口浪尖,预计将以十多年来未见的速度提高利率,而此举势必加剧债务问题并伤害市场。

据越南西贡经济时报在11月20日援引的数据,自今年5月以来,虽然,越南股市在今年创下40%涨幅,但国际资本却正在远离,一直在净抛售越南的证券类资产,截至11月13日,外国投资者净卖出近359万亿越南盾,是2020年同期的3倍,成为美联储发出强货币信号后,流动性收缩后的最先受到冲击的脆弱市场。

越南城市一角

这在新冠病毒仍然在越南蔓延的环境下,加上全球避险情绪不断上升,这对以越南股市为代表的高估值资产构成威胁,一旦有经济体因此出现金融和货币危机就很容易形成多米诺骨牌效应。

事实上,经常阅读BWC中文网百家号的朋友们应能了解到,越南制造的附加值并不大,而且轻工业产品中有近八成的原材料是在周边国家采购的,高度依赖国外市场,这将对国家经济的独立性构成威胁。

按现在的数据和分析来看,在外部美元债务及全球经济对一些国家经济结构独立性的风险层面考虑,越南很有可能将不可避免地陷入在金融市场中成为脆弱经济体。按越南规划与投资部长的说明说是,虽然,越南有外贸税收和人口红利优势,但如果越南制造不能赶上工业4.0,那么,与其他国家间的制造业真实差距将会越来越大,无法避免被美元资本收割。

路透社也在上周的分析称,随着新冠病毒在越南持续蔓延,越南经济或存在倒退20年的风险,考虑到,美联储已经超出市场预期发出了货币政策偏紧的信号,在此过程中,国际资本料将会逐步撤离新兴市场,而这种美元回流现象,在全球金融市场中已经在美元的不同松紧周期历史上多次上演(具体事件细节请参考下图)。

不过对于聪明的全球投资者来说多听到一些市场警告声总不是件坏事,考虑到,美联储已经提前发出了美元流动性将偏紧的信号,所以,从历史经验来看,在这个强势美元周期过程中(这里指的是美元指数,不是美元价值),一些追求风险收益的国际资本料将会逐步撤出上面这些经济结构单一、外债高企及经历高通胀的新兴市场,而这种美元资本回流美国市场的现象,已经在美元指数的不同松紧周期历史上多次上演。

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