只有业绩好的个股才会有较强的抗跌性——最具神奇色彩的技术分析大师——威廉•江恩
近期周期板块非常活跃，基建及能源价格的持续上涨都是重要原因。据百川资讯，天然气现货价格今日上涨16.95%，较上周涨逾两成。广发证券化工团队今日深度报告中认为，天然气短期供需错配，供给紧张局面预计仍常持续，关注相关产业链投资机会。
一、需求端：淡季需求保持高速增长，全年高需求基数基本确定
2018年天然气消费维持高速增长。2018年我国天然气消费量继续维持较高增速，根据国家发改委的数据，今年1-5月，我国天然气消费量达到225.3亿立方米，同比增长17.8%。
从今年淡季天然气的消费增幅上看，2018年我国天然气与2017年和2013年有较大的相似之处，呈现出淡季同比高增长的态势，即使扣除储气库注气的拉动作用（根据中石油计划，今年注气量同比增长7亿方），同比增速仍接近20%。
二、供给端：接收站投产支撑18年供给增量，管道气与国产气稳定增长
我国天然气供给端主要由国产气和进口气两部分组成，国产气主要包括常规气，页岩气，煤层气和煤制气。进口气主要分为管道气与LNG两种形式。
跨国管道中亚D线和中俄东线将陆续在2019-2020年投产；LNG接收站经过2018年的集中投产后，2019年新增量也有所放缓，后续规划较多，但建设仍需时间；国产气自今年开始大幅加大开采力度，但考虑到投产周期，预计将逐年提供增长。
综合而言，我国天然气短期内存在供需错配，短期内天然气供需将维持紧平衡局面。2018年我国天然气总供给量预计可达到2656亿立方米，同比增长10.3%；需求按照不同假设方式，预计将达到2655-2791亿立方米，全年整体供需偏紧。另外综合2018-2019年冬季峰值天然气需求与峰值天然气供给情况，天然气峰值需求旺盛，为确保民用气供气充足，高峰月份面临调峰压力。
三、投资角度：关注上游资源，LNG转运与甲醇、尿素相关标的
上游资源：油价上涨持续助力天然气价格上行。资源品直接受益价格上涨，关注煤制气，煤层气，与拥有海外油气田的标的。
LNG接收站标的：在国内用气需求高速增长的情况下，海外LNG进口将占据国内市场的较大份额。随着国内天然气定价机制的逐步放开，“海气上岸”存在持续性的价差。
煤化工与天然气化工重叠行业：气价上涨为气头化工品提供成本支撑。国内市场气头原材料化工品成本受天然气价格影响而逐步提升，也从一定程度上推高甲醇，尿素等化工品的价格。
冬季限产限气或将推涨气头化工品价格。为了确保居民用气供应充足，高峰月份面临调峰压力，而气头原材料占比较大的甲醇与尿素行业，冬季面临被动降低开工，煤头工艺存在比较优势。
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