题材股经历大幅破位下行之后由于消息刺激集体反攻，但是反转不是一夕之功，建议投资者们还是保持理性，目前不是合适的追涨时机。调整3年后，近期有很多公司都迎来了业绩拐点，股价的表现都很不错，今天【智汇研报】也为大家带来一个反转股。有这样一家细分建材类公司，经历2017年业绩拐点后，业绩悄悄见底，迎来反转曙光——300***，PE不到20倍，公司自上市以来净利润复合增速达25%，经过技术改造后产量提升30%以上，成本大幅下降，加上人民币贬值预期下，汇兑损益将大幅转正，公司业绩拐点明确。
细分建材成长公司长海股份，技改完毕业绩拐点出来，未来有望持续增长
有这样一家细分建材类公司，经历2017年业绩拐点后，业绩悄悄见底，迎来反转曙光。
中信建投建材王愫团队认为 长海股份(sz300196)是玻纤制品企业中的龙头，自2008年上市以来至2017年的10年，公司营业收入复合增长率为24.04%；归母净利复合增长率为24.48%，体现出良好的成长性。2017年业绩出现波动的主要原因是技改、原材料成本上升和汇兑损益等。2018年，公司玻纤纱池窑技改完成，产量提升30%以上，成本大幅降低，玻纤制品保持10-15%的稳健增长，人民币贬值预期下，汇兑损益将大幅转正，公司业绩拐点明确。预计2018-2019实现收入24.55亿元和29.99亿元，同比增长分别为21.1%和22.1%，实现净利润2.85亿元和3.70亿元，同比增长分别为40.9%和29.9%。市盈率22.1倍和18.5倍。维持“增持”评级。建议重点关注。
核心观点
①玻纤制品细分领域龙头，业绩现拐点；
②2018年技改基本完成，成本大幅降低，产量大幅提升；
③大手笔回购显示公司信心。
玻纤制品细分领域龙头，业绩现拐点
公司成立于2000年5月，主要产品包括玻纤纱、短切毡、湿法薄毡、复合隔板、涂层毡等。公司现有3座玻纤池窑生产线，拥有17万吨玻璃纤维产能，产能总量位居全国前五位。
公司2008年~2014年业绩稳定增长；2017年受池窑全面冷修技改以及美元贬值影响，2017年业绩下滑归母净利润出现了21.62％的下滑；2018年半年业绩预告中，预计归属于上市公司股东的净利润比上年同期增加0.07％-19.13%，出现业绩拐点迹象。
2018年技改基本完成，成本大幅降低，产量大幅提升
截至2018年一季度，公司本部的玻纤纱生产线已经陆续技改扩建完成。根据公司一季度数据显示，随着技改进度的基本落实，2018年业绩已经有向好的迹象。长海股份全年业绩或将随之整体反弹向好，并在未来几年迎来又一次快速增长的机会。
2018年第一季度表现来看，销售方面的盈利能力回升明显，同比升高23.41%。与此同时，收益质量也有较好的向好趋势。以各年度一季度的经营活动净收益占利润总额比例为例，原先公司该项比例始终维持在90%以上，保证了高质量的经营收益；自2017年下跌至接近80%的最低水平之后，2018年再次反弹冲破90%。
各产品线毛利率反转
大手笔回购显示公司信心
2018年2月23日公司公告拟以不超过人民币1亿元(含1亿元)，且不低于人民币5,000万元(含5,000万元)的自有资金回购公司股票，用作公司股权激励或者员工持股计划。截至2018年7月6日，公司累计回购股份数量931万股，占公司总股本的2.19%支付的总金额为1.00亿元。至此，公司本次回购股份已完成。
而后，公司于2018年7月9日召开第三届董事会第二十二次会议,审议通过了《关于回购公司股份预案的议案》,公司拟以不超过人民币1.5亿元(含1.5亿元)，且不不低于5,000万元(含5,000万元)的自有资金回购公司股份,用于实施股权激励计划或员工持股计划。回购股份价格不超过人民币16元/股的条件下，若全额回购，预计可回购股份数量为937.5万股以上，占公司目前已发行总股本比例约2.21%以上。
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