低波红利一相逢便胜却人间无数_

周末多重利好的催动下，今天A股给力。上证综指涨2.10%，创业板涨3.50%。港股那边也走强了一把，恒生指数涨2.17%。涨幅靠前的有券商板块，还有就是计算机、电子等板块。周末对银行板块有个利空消息，银行板块低开，不过收盘前还是涨回去了。

今晚可以加个鸡腿了。

有人说，2018是指数基金发展最快速第一年。2018年到现在，先是ETF规模逆市增长，接着各家基金公司争相布局指数基金，还出现了债券指数基金。2019年指数基金发展新趋势，就是布局Smart Beta基金。一家布局指数的基金公司，没有聪明的指数，就都不好意思谈指数。

Smart Beta，之前也说过很多。其实就是在指数的基础上，优化了选股和权重。如何进行优化的呢，加入一些单因子或多因子，比如红利、低波、动量、成长、价值等。

今天我们认识一下，双因子的Smart Beta。

中证沪港深红利成长低波动指数从沪深A股以及符合港股通条件的港股中选取100只连续现金分红、盈利稳定增长且兼具低波动特征的股票作为指数样本股，采用预期股息率加权，以反映沪港深三地市场连续现金分红、盈利稳定增长且兼具低波动特征上市公司的整体表现。

通过名字就能看指数的本质来，“沪港深”，包括了A股市场和港股市场。其中，红利和低波都是因子，红利可以理解为现金分红，低波就是波动较低。同时呢，还加入了一个因素，就是成长性。这里的成长并没有作为一个因子，作为了一个筛选的“倾向性”。

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从目前来看，港股占比为21%。配置港股，一是港股股息率要高，二是港股与海外市场相关度大，但与A股相对独立。

从2014年港股通开通后的数据看，沪港深红利成长低波动指数收益及回撤都优于市场。该指数PE值为8.64倍，也是表沪深300和恒生指数便宜。

值得一提的是，与一般的红利指数不同的是，该指数采用了预期股息率来作为红利因子。一般的红利基本采用过去一年股息率，这里确实有点不同。我们也可以观察这个指标能不能“预知”未来的股息。

跟踪基金：景顺长城中证沪港深红利成长低波指数A/C

提到景顺长城基金，我们感觉有几位主动型基金经理业绩还不错，另一个就是量化投资处于基金公司前列位置。我们知道最多的可能是一只低波500的基金——景顺长城中证500低波。这一次，开启了Smart Beta基金，我们还是有所期待的。

指数的优势上面已经介绍过。就本基金来看，管理费0.50%一年，这是个什么水平呢？以港股为投资标的基金，有440多只，其中管理费在1%以上的占92%。也就是说0.50%的管理费挺便宜了。

还有一点比较实在的是，这只基金费用宣传的时候，明确标出了标的指数许可使用费0.02%。其实跟踪中证指数的基金，都会有这个费用。但是我发现很少有标出的这个费用。稍微了解公募基金的投资者知道，基金费用有显性的，比如申购费、赎回费，同样还有隐形的费用，比如管理费、托管费，还有上述提到的标的指数许可使用费。其实隐形费用还有很多，下面找了基金招募书里的费用列表。只不过给到用户的收益，都扣除了这些费用，所以并没有察觉。但确实存在。