三问九雾:基金相关度高,会不会加大组合的波动?

三问九雾:基金相关度高,会不会加大组合的波动?
2020年01月14日 21:23 炒基蛋

现在的基金销售行业,渠道形式也更加多样。无论是基金公司,还是基金销售平台,都热衷于构建基金实盘组合。基金组合几年前就出现了,后来随着天天、蚂蚁、腾安、蛋卷等基金销售头部行业的加入,让基金组合变得更加受追捧。

基金组合,主要是通过基金公司、基金销售平台或者行业大V所构建的,通过技术手段实现一键下单、跟投、调仓的功能。

基金组合,解决的问题是什么?解决我们选基和择时的问题。选基,市场上有6000多只基金,基金同质化严重;择时,很少能精准把握,做一些行业轮动,也是有获利的空间。基金组合,源于对主理人的信任。如果你信任基金组合主理人,对他的投资理念和思路都比较认可,才会选择信任、跟投他。

基金是股票的组合,所以个股的进攻性要强于基金;组合是不同只基金组成的,所以单只基金进攻性要强于基金组合。可以把每个投资者所持有的基金,看做一个组合。我们一些选基买卖行为,就是一个基金组合的调仓。或者这样说“投资者选股比不上基金经理,所以选择投资基金;同样投资者选基比不上这些主理人,所以选择投资基金组合”。

基金组合生来就有两面性,一面是客观筛选基金,帮助跟投者赚钱;一面是作为基金销售的一个渠道或者宣传噱头。总之,合适的组合提供给合适的人,就是“好猫”。

在前几周我也在雪球社区,提问了有关基金组合#九雾组合#主理人肖志刚几个问题。肖志刚之前也是基金经理,我还一直比较关注。也写了一些关于他的文章。

我们看一下这次几个问题的回答。

1.主动基金会淡化择时,为什么还会每周进行购买?

“可以把主动基金当作对冲基金来理解,而组合类似于共同基金,更像是帮大家理财的。至于买卖随时都可以的,现在互联网工具多,希望能多服务雪球用户吧。”

2. 组合解决了我们选基金的问题,请问组合有没有止盈的逻辑,或者说什么情况下会止盈落袋为安?

“会通过调仓来实现止盈的,配置标的的原则其实就是希望赚每个基金最肥的一段,使命完成就会换的。”

3.根据组合持仓选基策略,可能选出的基金相关度较高,这样会不会造成基金组合的波动加大呢?

“首先举个上汽集团的例子,其实是由多个因子构成的,包括了汽车行业、国企、上海本地股、高分红、低估值、合资公司等多个因子。假设现在最看好高分红因子,最看空上海本地因子,那就把各地高分红股票都配,将上海因子分散掉,因为看空上海那肯定有看好的地区,这样地域因子就被对冲掉了,这样配的组合于是突出了高分红因子。那地域因子就不会被组合带来波动,高分红因子给组合带来的是向上的波动即收益。投资就是通过对未来进行预测,找出潜在收益最大的因子,通过组合的方法,剔除风险因子,保留收益因子。当然,风险也就在于对高分红因子判断错了,这个是研究层面的问题,是认知风险,而没办法通过交易上的分散来解决。所以我一直说投资是由研究与交易两部分组成,各自独立。”

第一个问题,主动基金也适合“定投”的方式,其实更像“存钱”。比如,我们每月固定把一部分的工资,存入理财产品。基金组合本身就是一个资产配置的一部分。更像一个理财账户,需要我们持续不断的往里面存钱。

第二个问题,其实是止盈的问题。就好像经常有人问,“我这只基金赚了20%,要不要卖出呢?”也是一个止盈或择时的问题。这个问题,对于不同的人应该是答案是不同的。对于每个人来说,看自己的投资目标,比如说赚10%我就赎回,按照这个目标执行就行。正如主理人提到“每个基金最肥的一段”,也就是当持有基金不适合当前风格时,或者出现更具“赚钱”效应的基金时,就会鸟枪换炮。

第三个问题,我理解就是投资就是要通过集中优秀的因子(基金组合的基金),来使得股票或组合向上波动,这个波动就是收益。

每一次对话,其实还有新的收获的,希望你也一样。

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