现在的基金销售行业，渠道形式也更加多样。无论是基金公司，还是基金销售平台，都热衷于构建基金实盘组合。基金组合几年前就出现了，后来随着天天、蚂蚁、腾安、蛋卷等基金销售头部行业的加入，让基金组合变得更加受追捧。
基金组合，主要是通过基金公司、基金销售平台或者行业大V所构建的，通过技术手段实现一键下单、跟投、调仓的功能。
基金组合，解决的问题是什么？解决我们选基和择时的问题。选基，市场上有6000多只基金，基金同质化严重；择时，很少能精准把握，做一些行业轮动，也是有获利的空间。基金组合，源于对主理人的信任。如果你信任基金组合主理人，对他的投资理念和思路都比较认可，才会选择信任、跟投他。
基金是股票的组合，所以个股的进攻性要强于基金；组合是不同只基金组成的，所以单只基金进攻性要强于基金组合。可以把每个投资者所持有的基金，看做一个组合。我们一些选基买卖行为，就是一个基金组合的调仓。或者这样说“投资者选股比不上基金经理，所以选择投资基金；同样投资者选基比不上这些主理人，所以选择投资基金组合”。
基金组合生来就有两面性，一面是客观筛选基金，帮助跟投者赚钱；一面是作为基金销售的一个渠道或者宣传噱头。总之，合适的组合提供给合适的人，就是“好猫”。
在前几周我也在雪球社区，提问了有关基金组合#九雾组合#主理人肖志刚几个问题。肖志刚之前也是基金经理，我还一直比较关注。也写了一些关于他的文章。
我们看一下这次几个问题的回答。
1.主动基金会淡化择时，为什么还会每周进行购买？
“可以把主动基金当作对冲基金来理解，而组合类似于共同基金，更像是帮大家理财的。至于买卖随时都可以的，现在互联网工具多，希望能多服务雪球用户吧。”
2. 组合解决了我们选基金的问题，请问组合有没有止盈的逻辑，或者说什么情况下会止盈落袋为安？
“会通过调仓来实现止盈的，配置标的的原则其实就是希望赚每个基金最肥的一段，使命完成就会换的。”
3.根据组合持仓选基策略，可能选出的基金相关度较高，这样会不会造成基金组合的波动加大呢？
“首先举个上汽集团的例子，其实是由多个因子构成的，包括了汽车行业、国企、上海本地股、高分红、低估值、合资公司等多个因子。假设现在最看好高分红因子，最看空上海本地因子，那就把各地高分红股票都配，将上海因子分散掉，因为看空上海那肯定有看好的地区，这样地域因子就被对冲掉了，这样配的组合于是突出了高分红因子。那地域因子就不会被组合带来波动，高分红因子给组合带来的是向上的波动即收益。投资就是通过对未来进行预测，找出潜在收益最大的因子，通过组合的方法，剔除风险因子，保留收益因子。当然，风险也就在于对高分红因子判断错了，这个是研究层面的问题，是认知风险，而没办法通过交易上的分散来解决。所以我一直说投资是由研究与交易两部分组成，各自独立。”
第一个问题，主动基金也适合“定投”的方式，其实更像“存钱”。比如，我们每月固定把一部分的工资，存入理财产品。基金组合本身就是一个资产配置的一部分。更像一个理财账户，需要我们持续不断的往里面存钱。
第二个问题，其实是止盈的问题。就好像经常有人问，“我这只基金赚了20%，要不要卖出呢？”也是一个止盈或择时的问题。这个问题，对于不同的人应该是答案是不同的。对于每个人来说，看自己的投资目标，比如说赚10%我就赎回，按照这个目标执行就行。正如主理人提到“每个基金最肥的一段”，也就是当持有基金不适合当前风格时，或者出现更具“赚钱”效应的基金时，就会鸟枪换炮。
第三个问题，我理解就是投资就是要通过集中优秀的因子（基金组合的基金），来使得股票或组合向上波动，这个波动就是收益。
每一次对话，其实还有新的收获的，希望你也一样。
