一位基金经理的管理规模容量有多大？
三季度末，基金经理管理规模排名如下。广发刘格菘843.27亿，是最接近千亿规模的基金经理。450亿规模以上的基金经理共计11位。
中欧基金周应波，管理5只基金共计规模452.99亿，这个管理规模已经是第一梯队或准第一梯队的位置。
其中成立时间较久的中欧时代先锋、中欧明睿新常态、中欧远见都出现了不同程度的规模下滑。
基金规模大到一定程度，确实会给基金经理产生影响，大概率是负面影响。一位基金经理的管理容量有多大，其实跟基金经理的投资策略、管理大基金能力水平有关。
周应波从2018年3季度季报提到“规模问题”，之后几乎每个季度都会提到这个问题。其真诚可见一斑。
以中欧时代先锋A为例，我们看看周应波是如何应对规模激增的问题的。
2018年3季度季报：
“随着基金总体规模在过去2年的扩大，我们也持续完善投资框架，更好的适应稳健管理较大规模资金。”
此时的周应波，担任基金经理也就3年左右，算是个新手了。此时该基金规模约22亿。
从2016年2季度基金规模连续6个季度实现大幅增长，其中有的季度还翻2-3倍。2016年基金涨15.06%，同类平均-11.54%；2017年基金涨34.73%，同类平均涨12.50%。
2019年1季度季报：
“随着基金总体规模的继续扩大，我们一方面适当控制规模，希望减缓规模对于业绩的冲击；另一方面继续完善投资框架，一是在更大的范围内选择景气行业，二是保持耐心，拉长持股周期，三是继续坚持稳定换手率，在排除基金申购、赎回带来的换手率之后，一季度换手率水平基本与2018Q4相当。”
此时该基金A类规模已近55亿。2019年1季度该基金涨幅31.92%。
应对规模之法：控制规模、扩大选股范围、稳定换手率。
2019年4季度季报：
“我们所管理的基金规模由于净值上涨、新增申购两方面原因四季度继续增长较多，对此状况，我们唯有加倍努力工作，一是继续完善团队研究，拓宽行业覆盖面；二是长期投资之道，我们认为还是持续研究企业价值成长的来源，理解企业管理层可靠性的落脚点。”
该基金2019年3季度规模超过95.13亿，到4季度也就是当年底规模突破126.88亿。
应对之策：拓宽行业、重在研究企业价值。
今年以来三个季度的季报我们都列出来。
2020年1季度季报：
“一季度我们所管理的基金规模继续上升，但一方面市场经历了大幅的上下波动，另一方面我们在目前规模上的防回撤经验、能力都不足，导致在市场较高位置买入的投资者短期承受了损失。显然一季度我们没能在市场波动中做好基金规模的控制工作，对此我们深感自责，在未来的工作中会针对性加以改进。同时，在投资研究方面，我们梳理回顾了过去2年在基金规模扩大过程中所做的行业覆盖面的探索实践，决定对投资所面向的主要领域做部分调整，更加聚焦于实践证明下来我们具备较强选股能力的领域。此外，继续加强在定量描述企业价值成长来源、管理层可靠性方向的探索，争取能在未来几个季度部分应用到组合管理中。”
应对之法：更加聚焦自身选股能力强的领域。
2020年2季度季报：
“二季度我们稳定了基金管理规模，尽管市场新基金发行火热，但我们还是希望一是聚焦自身选股能力的打磨，二是聚焦现有已经很大规模的基金管理工作。在投资研究体系方面，我们继续加强在定量描述企业价值成长来源、管理层可靠性方向的探索，启动了公司评价模型的制订工作。”
比较有意思的是，季报中虽然提到聚焦已管理的规模上。但10月份周应波还是发了两只新基金，募集规模约220亿。
2020年3季度季报：
“在组合管理策略探索层面，我们经历了数个季度的规模扩大持续挑战，回头来看有诸多应对失当之处。总结我们并不能说很长时间的经验和教训，我们认为投资的本质还是要聚焦到选股层面，一方面，在所投资的主要领域、主要行业上自二季度以来做了持续的聚焦；另一方面，在持股集中度上，三季度开始我们也做了较大幅度提升。总结来说，我们希望多做减法，聚焦经过研究后重点看好的投资机会。同时，我们对基金的管理团队进行了扩充，以应对新发基金带来的数量、规模扩大问题。”
应对之策：聚焦主要领域、提高持股集中度、团队扩充。
中欧时代先锋A，在今年6月底达到阶段规模顶峰152.82亿。3季度规模大约减少10%，约为137.09亿。此时的周应波已经任职5年左右。
周应波管理基金5年时间，大部分时间似乎都在“与规模对抗”。2年左右的时间，10份季报中一一记录了这次规模战。
应对规模，周应波从尝试扩大选股范围、拓宽行业到聚焦自身强势行业、提高集中度。先是做加法，后是做减法。
同时，也经历了一位明星基金经理的成长历程。而基金经理能全程写下来，这件事本身就值得敬仰。投资者也正需要这样不断修正、不断挑战自我的基金经理。
今年以来三个季度涨幅分别为：-5.22%、24.55%、4.36%。
近1月涨幅14.69%。
渡尽劫波，日趋成熟。
