2023年12月28日，2023厦门CVC产业投资高质量发展论坛在厦门市湖里区五缘湾凯悦酒店成功举办。本次论坛旨在助力地方产业创新发展，构建良性投资生态圈，加强产业投资领域的交流合作，实现产融相辅，协同发展。
本次活动在厦门市地方金融监督管理局、中国（福建）自由贸易试验区厦门片区管委会、厦门市湖里区人民政府的指导下，由厦门古地石基金小镇主办，厦门自贸区商会联合主办，厦门市创业投资有限公司、厦门象屿创业投资管理有限公司、厦门市湖里区产业投资有限公司协办，福建省新的社会阶层人士联谊会创投分会、厦门市创业与投资协会、厦门上市公司协会支持，观澜财经承办。
此次活动受到社会各界的广泛关注，现场座无虚席。湖里区委常委、常务副区长戴乐生，厦门市地方金融监督管理局行业处负责人林仁强，厦门自贸委财金局局长代斌，湖里区财政局副局长、区金融办常务副主任林俊芳等领导应邀出席。论坛邀请国内投资界知名产业资本大咖、行业领域专家分享观点经验，为厦门产业发展建言献策。隐山资本、七匹狼控股、中兴众投、TCL产投、杉杉创投、璞瑞资本、联和资本、峰和资本、诺惟投资等国内知名投资机构代表齐聚厦门，共同探讨关于产业投资的深度思考，以及CVC如何助力地方产业生态高质量发展。
01.
乘势而上，CVC如何为企业创新发展释放潜力
戴乐生在致辞中表示，湖里区是厦门经济特区发祥地，特区基因深厚，是厦门市中心城区，区位优势明显，工业基础扎实，城区配套完善，发展空间充足，人居环境优越。辖区内有国家级火炬高新区和自由贸易试验区，现代企业云集，内外资企业数量多、体量大，世界500强投资企业超过50家，国家级高新技术企业近500家，专精特新企业120余家；区内拥有境内外上市公司25家。当前，湖里区的机械装备、电子信息、商贸物流、金融服务、文旅创意五大核心产业正蓬勃发展，产城融合度高。
近年来，湖里区金融环境显著优化，促进了金融产业板块健康发展，新兴金融创新发展成效初显：一是区域财富管理功能显现，基金业在湖里区加速集聚，登记私募基金管理公司162家，备案私募基金（含创业投资）412家。二是“古地石基金小镇”项目集聚效应显现，积极发挥基金小镇运营公司资源优势，充分发挥了市场在资源配置中的重要作用，实现优势互补，使政府审批与市场化招商能够协同进行。三是金融扶持政策完善配套，在市级基金政策基础上，湖里区联合厦门自贸片区，先后出台私募股权、私募证券、母基金三类政策，形成“三策”叠加优势，实现私募基金扶持政策从基金及管理人落户，经营，租金补贴，高管人才奖励等方面的全覆盖。
观澜财经创始人、古地石基金小镇运管公司总经理柯岚以《聚势赋能 点石成金》为题，向与会嘉宾介绍古地石基金小镇的发展概况。
据悉，古地石基金小镇是根据厦门金融强市规划精神，由市金融监管局发起，自贸委、湖里区联合出台政策扶持，共同选址设立的第一个厦门市级基金小镇，也是目前厦门第一个具有母基金、私募股权、私募证券投资基金“三策”叠加的特色金融聚集地。古地石基金小镇地处两岸金融中心，交通便捷，商务配套完善，毗邻上市公司总部、金融机构、产业园区。
通过4年发展，古地石基金小镇这张“金名片”已聚集诸多投资机构，如中金资本、博润资本、经纬创投、吉比特等知名机构和上市公司在厦门设立产品。目前，古地石基金小镇已入驻投资类企业超300家，注册资本超450亿元人民币，并不断发挥其聚集私募基金的效能，聚集和撬动资本力量，赋能实体经济。
厦门自贸片区管委会投资促进中心科长黄美华表示，厦门自贸片区在全面深化改革扩大开放上创新先行，累计推出553项创新举措，其中全国首创142项。厦门自贸片区持续打造国际一流的营商环境，形成重点产业平台集聚区，建设具有厦门特色的数字自贸试验区。积极参与推进翔安南部片区开发建设，片区构建“4+3”产业规划，包括临空航空、绿色能源新材料、生命健康、电子信息四大制造集群，以及文化创意、金融服务、科技服务三大现代服务业。
隐山资本管理合伙人董中浪、七匹狼控股集团执行总裁陈欣慰受邀在会上做了关于产业投资的深度思考主题分享。
隐山资本管理合伙人董中浪以《物流供应链产业投资的现在与未来》为主题进行分享。董中浪认为，作为全球增长最快的最大单一物流市场，中国物流细分行业是随着物流服务市场驱动要素发展的。近年来电商/全渠道供应链进化，内容电商的崛起更是打通了原有的格局，供应链和物流基础设施的重要性日益凸显。
随着中国内容电商强势进军全球，给多式联运、全球货代、一体化综合物流、集成供应链服务等全球M2C的组织化商业模式带来了机会；中国物流即将进入行业整合发展阶段，随着物流产业发展要素逻辑不断演进，数字化、智能化、新能源化三大趋势将彻底改变物流行业发展。
董中浪认为，物流在构建韧性、安全和可控产业链供应链里面扮演着非常重要的角色，因为所有商业模式创新都源于供应链。核心技术为重构物流供应链奠定了基础；未来的供应链一定是柔性的，一定是自我决策的，一定是能够预测的。物流行业在场景创新、核心技术和新基础设施以及国内统一大市场、区域供应链重构、供应链韧性、供应链的安全可控这些赛道将更容易获得增量发展。
七匹狼控股集团执行总裁陈欣慰带来《跨越边界，构建产业投资生态》的主题分享。陈欣慰从CVC概况、七匹狼在CVC的布局、以及未来规划三个方面进行分析。
七匹狼在投资领域布局已久，创立至今，集团体系累计投资项目已上市企业共有27家。七匹狼从2009年参股深创投并成立自己的创投公司—七匹狼创投开始涉足创业投资领域，发展至今已经形成三个专业化创投平台，分别为橡果资本、七晟资本、启诚资本，投资领域主要涉及光电、芯片、新能源、生物医药和新消费。如宁德时代、商汤集团、澜起科技、联赢激光、科益虹源、映恩生物、蓝晶微生物等。
谈到七匹狼控股布局CVC产业投资与其他机构的不同之处，陈欣慰总结到：其一是跨越边界。七匹狼主业是品牌服装，而CVC方向往国家战略新兴产业布局，是七匹狼从传统产业向新兴产业的跨界。其二，深耕新兴产业细分赛道，深度挖掘光电、芯片、新能源等产业链，投资赛道中优秀企业，构建产业投资生态及产业资源。七匹狼能在CVC投资中有一定收获并获得了多个奖项，主要归根于其深度行研能力、专业团队以及深度赋能被投企业的能力。
未来，七匹狼将继续与产业深度结合，通过设立政府引导基金、与细分赛道上市公司“链主”企业或产业龙头企业合作设立产业/专项/并购基金等方式，协助企业布局上下游产业、体外孵化培育，融入地方政府创新驱动战略，助力地方产业转型与升级。
02.
观往知来，CVC怎样思考行业发展机遇和挑战
本次论坛共设置两个圆桌沙龙环节，邀请诸多知名产业CVC机构代表进行分享和讨论。圆桌沙龙《产业投资的变革与机会》由厦门创投副总经理陈杰主持，中兴众投总经理闫足、TCL产投管理合伙人谢忠泉、璞瑞资本董事总经理王姿婷、杉杉创投合伙人张亚秋，共同探讨产业投资CVC进行布局的投资策略和逻辑，以及通过案例分享CVC如何围绕产业上下游构建投资生态。
1、请各位嘉宾简单介绍所在机构。
2、在CVC投资中，各家机构的投资逻辑和方向是怎样的？
3、在投资过程中怎么跟集团公司进行互动和区分？
4、CVC投资在行业内成为了“宠儿”，但是也存在争议。大家如何看待关于CVC的战略性和财务性之间的平衡关系，以及CVC投资企业之后与企业存在关联交易的问题？
中兴众投是中兴通讯的一级全资子公司，也是中兴通讯目前唯一展业的私募基金管理公司。依托中兴通讯在ICT行业三十余年的深厚积累及数字经济时代多元产业链条，围绕通信、半导体、信息技术产业链进行投资布局，为科技创新企业注入资本支持、产业资源，希望发挥中兴的行业龙头带动作用，帮助投资企业进入行业头部。
“当前投资可关注以下细分领域：一是AI基础设施涉及的芯片，二是集成电路上游涉及的设备和材料，三是汽车电子相关芯片。
当下重点围绕集团战略进行投资。
关于CVC战略与财务之间的平衡，个人认为两者并不冲突。
另外，个人认为CVC投资不应仅局限在财务收益或为集团战略服务的层面，聚集力量打造一条国内需要的产业链、真正推动产业的升级和发展，在我看来更有意义。”
璞瑞资本是一家专注于食品与农业领域进行私募股权投资的资产管理公司，在亚太地区的食品和农业领域已对超过20多家企业完成近15亿美元的投资。王姿婷女士近年来主导投资了黄天鹅鸡蛋、简爱酸奶、西麦食品、新巨丰包装等多家企业并出任董事。
“关于投资逻辑，核心一是专注、二是保持灵活。好的投资人，应该是高度专注的战略或对产业有深度认知的投资人。投资人对创业者提供的帮助，除了资金，更重要的是产业资源、对产业格局的观点和预判等，与创业者一起在起伏的行业周期中同行。此外，投资还是一个灵活又带主观色彩的事，我们可以不拘泥于投资阶段，可以是pre-IPO阶段，可以是成长期，甚至可以是初创期、绿地。当然，投资还是个蛮主观的事，相当大程度取决于投资人对这个项目、对这个产业的理解，以及对这个项目和团队的认可程度，这时候就又会受到个人主观认知的影响。
关于CVC的战略和财务之间的平衡以及业务协同，我这几年的感受是，不要把投资赋予太多的限制，让投资回归到简单的逻辑，就是做生意，思考的是“我们一起能做什么事”、“我能帮助你一起来做什么事”。至于投资与否，机会来了就做，但不强求。至于业务协同，我的理解是共赢。用做生意的心态反而可以把大家聚到一起，这样投资赚钱是顺其自然的。”
杉杉创投成立于2007年，是杉杉股份创立的首个资本运作平台，专注于高科技领域和新兴领域的风险投资。目前已形成以Pre-IPO投资为主，中短期收益投资、私募股权基金管理、产业资本的并购投资和财务顾问等多业务并举的格局。
“杉杉创投的定位是杉杉股份旗下的产业投资平台，我们和杉杉股份之间的关系是独立又协同的。杉杉股份上市以来，由国内第一家上市的服装企业转型为新能源上市企业，现有业务覆盖锂离子电池材料、锂离子电容、电池PACK、充电桩建设及新能源汽车运营和能源管理服务等新能源业务。目前，杉杉创投在新能源主线、半导体等方面也进行了相关布局，投资了锂电池研发商宁波利维能、半导体设备公司德沃先进等公司。
我们在投资的时候，具备很强的“帮助”思维，跟创始团队见面的时候，第一反应就是我们能帮企业做什么，能帮企业提升一定的价值，这是做投资非常重要的方面。尤其新能源赛道本身关联度高，项目之间的联动还是很多的。在这个过程中，合作共赢才能持久。另外我认为财务投资和产业投资之间并不冲突，一些财务投资也可以和产业方形成合作互补的关系。”
TCL产投于2021年组建，主要专注显示面板和集成电路领域。TCL产投是TCL科技集团为全面布局泛半导体产业链而组建的投资平台，进一步践行打破“缺芯少屏”局面的战略使命。
作为TCL产投管理合伙人谢忠泉认为：
“TCL产投希望从产业扩局和产业投资的角度，为TCL科技寻找更多的增长点，我们关注显示面板、半导体等领域进行投资布局。我们欢迎产业链上下游的产业合作，继续深耕产业，用投资的手段去实现产业链、供应链的完整生态。
关于CVC的战略和财务之间的平衡，现在是硬科技盛行的阶段，纯财务投资确实很困难，也必须要非常懂一个产业，需要投资人特别专注，对上下游很了解，能够验证逻辑；但实际上财务投资和产业投资分不开，在产业中能更好的了解产业，最终也是要实现财务回报的。关于关联交易这个问题，我们不存在控股，也不会占很高的比例，所以问题不大。围绕供应链安全的角度进行考虑，如果一家企业需要靠某一个产业龙头才能发展，我们是没有必要去投资它的。”
圆桌沙龙《CVC助力地方产业生态高质量发展》，由橡果资本管理合伙人任鹏主持，诺惟投资执行董事兼总经理徐超、联和资本董事长黄国谦、峰和资本董事长鲁承诚，共同探讨当前市场环境下产业CVC在战略新兴产业投资中如何助力地方产业生态高质量发展，以及在面对行业周期特点和变化时对产业投资的思考。
“我们这个部分的主题是‘CVC助力厦门产业生态高质量发展’，是今天活动的核心，很荣幸担任本场对话的主持人。四年是绝大部分基金的核心投资期，过去的四年我们经历了疫情与恢复，经历了2019年科创板的开市，2020年创业板注册制的推出、2021年北交所的开市，以及新三板的复苏与高涨。有几个问题请问几位嘉宾：
1、请各位嘉宾简要介绍所在机构，特别是过往四年贵机构的投资节奏、数量、金额与收获？
2、个性化问题：
a.诺惟投资关注游戏、潮玩、文旅，在这个领域一线城市大城市有更大的用户群体和不同的产业基础，相比厦门发挥发展大文娱有哪些特色和机会？另外你所关注的赛道，在什么阶段创业项目遇到的共性最大的困难是什么？
b.厦门是承接台湾集成电路产业的桥头堡，厦门半导体明星企业背后，许多都有联和资本的身影，联和资本和厦门的半导体产业共生共荣。联和资本在厦门以及在国内如何构建半导体投资生态圈？
c.峰和资本专注储能赛道，目前是厦门海辰储能最大的外部机构股东，并且挖掘了很多潜力优秀的行业内企业你们团队成立时间短，出手密集，峰和资本是怎么在这么短的时间内精准有效构建出投资版图？
3、投资不是一帆风顺，每个行业都面临不同阶段的变化与压力。投资人要相信而不迷信，顺从而不盲从，深耕而坚守，勇毅且笃行。前面的问题回顾了过去与现在，最后一个问题想谈谈未来，畅想星辰大海，想问一下台上的各位，在即将到来的新年，针对所在行业与厦门机遇，您有什么新的投资计划与新年寄语？
诺惟投资成立于2020年，脱胎于吉比特投资部，团队投资案例包括青瓷数码（厦门企业、港股上市）、心动网络、TapTap、真有趣科技（厦门企业）、勇仕网络（厦门企业、新三板挂牌）等。在投资覆盖度上，诺惟投资已逐渐成长为游戏行业第一梯队的产业资本。
“诺惟投资前身是吉相资本，是一家典型依托于上市公司的CVC。现在投资的领域，游戏是主导领域，占比大约在2/3左右。在过去四年里除去今年外我们投资节奏一直比较均衡。每年投资金额大概在3亿上下，平均20来个项目。
厦门游戏产业发展客观来说，谈不上跟北上广一线城市比，但是在二线城市中可以跟很多省会城市相提并论，且有一定影响力。厦门走出了各种各样的企业，有特色的产品，形成了典型的厦门研发圈子，我在这个城市待了二十年，见证了这个行业从无到有，从弱到强的过程。在游戏领域创业，创业者最大的困难是对于企业的管理认知，大多数早期创业者在更偏向于一些项目执行者，而很难上升到企业管理者这一侧，缺乏一定的风险层面的认知。
面对外部环境的压力，诺惟是比较开放和谨慎的。外界的声音不会干扰投资节奏，但是一定程度上我们会更小心谨慎，我们既不追高也不唱衰，只有把投资标的价值真正去评判出来，再通过我们的助力去放大价值，在市场中呈现出来，这才是投资的意义。诺惟投资也一直希望把大文娱这个领域做到足够深，在国内有足够强的优势，再去逐步从深度到广度这个角度做扩张。
关于明年的策略，我们的态度是以不变应万变，顺势而为。先静观其变，再择机灵活调整。”
联和资本成立于2017年，自成立以来依托股东在半导体产业链的领先地位和产业资源，坚持挖掘行业早中期优质企业，全领域布局产业投资，其中已上市及申报待上市企业共十余家。黄国谦先生成功投资案例包括宸展光电、炬芯科技、天德钰、甬矽电子、兴发集团等。
“联和资本自成立以来，依托股东在半导体产业链的领先地位和产业资源，全领域布局半导体产业投资，目前投了设计、制造、设备、材料和先进封测等细分领域，项目超30个。我们坚持用产业的角度挖掘行业中的优质企业，陪伴企业穿越周期，共同成长。过去几年投资标的是精挑细选，第一只基金所投项目到现在应该有一半以上在IPO。
我们在厦门这个链条上看需要什么样的企业，在整个链条里面去找优秀标的，另外在补链这个过程中，我们也同时会考虑厦门政府要发展的产业，并进行重点支持和布局。现在厦门半导体行业已形成比较完善的生态产业链，也方便吸引我们投资的外地企业来厦发展布局。
半导体赛道的“热钱”非常多，作为CVC的投资机构，我们很多时候要给被投企业一些预判性的忠告。半导体是一个需要深厚积累的行业，“热钱”虽多，但也要看投去哪里，有些‘卡脖子’技术依然没有解决，有些低端技术重复内卷、供大于求。所以在这个领域，一定要深耕，这个行业是脚踏实地的行业。
联和资本正积蓄很大的能量，期待2024年更好的发展。从细分领域来讲，接下来更看重设备的耗材，包括设备关键的零部件，包括一些生产过程中的材料。我们也会坚持我们一贯的稳健和挖潜的投资策略，在这个行业继续深耕和专注。”
峰和资本成立于2021年，是一家专注于储能领域的新能源产业投资机构，过往投资全部聚焦于储能产业链，投资布局包括新材料、新技术、核心装备器件、细分应用场景及终端产品等，管理规模达30亿元人民币。鲁承诚先生主导了对海辰储能、奇点能源、京清数电、欣视界、和储能源、捷盟智能等二十多家新能源领域企业的股权投资。
“峰和机构名取自碳达峰的峰，碳中和的和，意喻专注储能赛道的投资。同样也体现出团队的精神，我们希望勇攀高峰，在储能这个产业中做到行业前列，二是我们为人处事的态度，柔和谦卑，能够和储能产业链的朋友们共创共享，一起打造储能产业的生态圈。过去两年峰和累计投出了20多亿元，全部聚焦在储能赛道，海辰储能是峰和的投资代表案例之一，连续投资4轮，共持有5%的股份，是海辰储能最大的机构投资人。
峰和资本的发展，是伴随着储能行业的发展，以及海辰储能公司的发展起来的。我们希望专注在细分领域里面，打穿储能行业的认知，积累最充分的产业资源，和产业方深度绑定。在策略上，一是投协同，以产业赋能作为前提进行投资；二是投向更加早期，通过前瞻视角及丰富的产业生态信息发掘独家水下项目机会；三是我们更加偏向于投技术强、能力综合的团队，特别看重团队的技术基因以及一号位综合的能力，我们认为一号位是公司的灵魂。
在当前行业发展阶段上，我们有三个观点：一是工商业侧储能电站的投资收益性凸显，市场空间越来越大，这块资产目前是很好的布局时间窗口；二是某些储能细分领域正在面临发展过程中的第一个小周期，储能行业乃至整个新能源行业只有不断地‘卷’，持续技术创新、降低成本，才能实现储能的普惠，这是发展的必然规律；三是全球储能市场空间在快速打开，优秀的企业必须具备出海能力。
关于明年的展望，我们的观点是‘冬季才是打猎的好季节’，我觉得很多好的投资都是在逆周期布局的，这个时候反倒是个好机会去识别真正优秀的、坚定的创业者。我相信未来一些回报特别好的投资项目，就是在当下时点投进去的。
关于2024年的规划，我们认为一是要更加坚定地聚焦赛道。二是要研究更加细分，观察更加前沿。三是希望团队自身要苦练内功更加扎实，进一步提升项目的投资标准。最后一点，储能是全球化的市场，70%的市场空间在海外，我们规划2024年会是峰和走向国际化的重要一年。”
伴随着现场阵阵掌声，2023厦门CVC产业投资高质量发展论坛圆满闭幕，现场嘉宾对产业投资的分享和讨论令许多观众收获颇丰。来自知名投资机构的一线实操经验、战略布局和未来思考都将成为企业打造投资生态圈、地方城市推动产业生态发展的重要借鉴。
