“商誉的泡沫退去，裸泳者正在露出光滑的裸体。”
1月28日，是证监会更换新主席之后的第一个交易日，周末机构普遍预期会有一个好的开端，但今日市场，却高开低走，最终收绿微跌，多位市场人士对易简财经（ID：ejfinance）表示，业绩爆雷，是今日高开低走的主要原因。
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上市公司业绩变脸
1月27日晚，ST冠福、盾安环境双双大幅下调2019年业绩预告，下调原因均涉及商誉。
ST冠福预亏23亿元至28亿元。此前，公司预计2018年度净利为4亿元至5亿元。原因就是计提坏账损失预计25.49亿元；对子公司商誉计提3亿元减值准备。
盾安环境，预亏19.5亿元至22.5亿元，此前预计2018年净利润为正值，修正的主要原因，资产计提减值准备13.9亿元；商誉减值5700万元。
市场猝不及防，两公司今日开盘迅猛冲向跌停。
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商誉这头灰犀牛
早在去年12月，小编就撰文《2019年A股还有救么？ 商誉将成最大灰犀牛》提出商誉减值是2019年的一头非常确定的灰犀牛。
小编当时指出，不少上市公司在2014年到2016年之间有大量并购，这些并购通常都有对赌协议和业绩承诺，承诺期一般为3年至4年，2018年将迎来大量对赌承诺到期，今年这行情，业绩对赌多半完成不了，上市公司有可能面临大量商誉减值的风险。
而那些年积累下来的商誉减值风险，恐怕就在今年的年报季，即三四月份，得到集中体现。可以预见，A股将有一大波上市公司，业绩估计会很惨淡，亏损能去到5个亿10个亿。
数据宝统计显示，2010年，上市公司商誉还不足1000亿，到2018年三季度末，已增长逾14倍至1.45万亿。其中，2014年至2016年并购重组事件数量均超过350件。
2018年三季度末存在商誉值的近2100家公司，商誉占比超过七成，而商誉占比净资产超 100%的公司都是几十家，比如长城动漫、国美通讯、南京新百、长城影视.....
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此前已有20家公司业绩变脸
截至1月22日，2018年年报预告存在“业绩变脸”的公司约20家，其中，方正电机、大庆华科、常铝股份、伟星股份等多家上市公司下修业绩。除行业、主业等因素影响外，商誉因素对公司净利润的变动影响显著。
早在去年12月28日，常铝股份就发布过下修年度业绩预告，原预计2018年度净利润变动区间为盈利7500万元至1.4亿元，修正后为亏损3.8亿元至4.5亿元。
2周前的1月14日，方正电机也发布2018年度业绩预告修正公告，公司预计去年净利润亏损3.3亿元~4.1亿元。
这2家上市公司下修业绩预告，也都跟商誉减值有关，常铝股份因子公司朗脉洁净的经营及未来行业情况，认为存在商誉减值迹象；方正电机则因收购的上海海能、德沃仕在2018年业绩下滑明显，分别计提商誉减值准备金额为3.5-4 亿元、0.3-0.6 亿元。
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业绩变脸只是个开始
绝大多数收购都会产生商誉，问题的核心不在于商誉，而在于商誉付出是否合理，但实际上，小编看到的不少收购都付出了不合理的高价，最终都只剩一地鸡毛。
监管部门也注意到了这一现象，2019年1月，财政部会计准则委员会表示，相较于商誉减值，商誉摊销能够更好地实现将商誉账面价值减记至零的目标，因为商誉摊销能够更加及时、恰当地反映商誉的消耗过程。
但实际情况是，2018年接近500家上市公司更换了董事长，很多新任董事长都倾向性一次性解决商誉问题，给财报来个大洗澡，然后在未来轻装上阵。
所以ST冠福、盾安环境应该不会是只是两个偶然个案，而仅仅是一个开始。
我们看到了两只蟑螂，但厨房里绝不会只有两只蟑螂，想抄底的股民们，还是hold一hold吧~
