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富途证券，号称“港股美股打新专业券商”。
专不专业，一千个巴菲特有一千个想法。但是富途证券自己的财报就显得不太专业。
早些天，美国纳斯达克上市的中概股富途控股(FUTU.O)披露了2019年第四季度及全年业绩。业绩非常亮眼，营收、毛利率、净利润等财务指标都有双位数的增幅。
数据虽然好看，但业绩发布后，富途的股价却暴跌21.74%，创上市以来最大单日跌幅。
事出反常必有妖。在这份财报背后，藏着很重的妖气：一季度净利润腰斩、股本大幅扩大、PE估值骤然升高......
人整容是爱美，财报整容可就涉嫌造假了。
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财报有猫腻
自从去年3月份上市以来，富途证券闹出的风波不断。
如果只看几个主要的财务指标，富途的成绩还过得去。2019年全年，富途营收同比增长30.9%达10.6亿港元（1.4亿美元），毛利同比增长38.8%达7.8亿港元（1.0亿美元）,非美国通用会计准则下（Non-GAAP）实现净利润1.8亿港元（2330万美元），同比增长21.9%。
富途股价一天之内暴跌21.74%的罪魁祸首，藏在另一份悄悄发布的临时公告中。
在富途披露财报之前，向SEC提交了一份6K公告（在美股上市非美公司的临时报告）。公告显示，富途将2019年第一季度的净利润被直接砍掉了一半。
原来的一季度中，2019年第一季度公司归属股东净利润为4554.1万港元，修正后被腰斩为2330.6万港元，较之前减少了2223.5万港元。
为什么要把净利润砍掉一半？富途说，因为它之前搞错了。
富途解释称，在2019年一季度的时候，忘了记录优先股赎回价值的增加，在计算归属于股东的净收益时，没有将收益分配给优先股股东，所以才导致公司在2019年一季度的归属普股东净利虚增2000多万。
临时公告发出后，富途此前在2019年5月、8月、11月发布的前三季度财报也全部被修正了。
富途在回应中把这件事轻描淡写成一次疏漏，“原因在于公司上市时间较短、财务团队经验不足、第一次编制季度报表的时间也较为紧张，并直到编制年度财务报告时才发现问题。”
从2019年一季度到编制年报，有大半年时间。这个错误既没有被发现，也没有被纠正。任由如此重要的数据一错再错，如果不是会计师的能力不济，无法承担编制财报的任务，就有双方合谋故意隐瞒事实的嫌疑了。
截止到临时报告6K发布之前，富途也发布了三份季度财报而已。如今宣布三份报告都有错漏，投资者们的感受，想象一下。
虽然富途称没有虚增净利润，所有经营利润均真实存在，对公司的现金流等运营指标没影响。
但这样的乌龙可不是简单的疏忽，已经造成投资者真金白银的损失。
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每股收益大幅缩水
最近，美股在10天内4次熔断，中概股也不可避免地受到影响，这已经让投资者损失惨重。但理论上只要不卖掉，继续持有股票，亏损并没有真正发生。
富途那份“搞错了”的临时公告，才是真正的致命的一刀，直接让投资者的每股投资收益大幅缩水。
净利润不是无缘无故被腰斩的，上述优先股的股东也不是凭空出现的。进一步研究你会发现，富途证券还将股本扩增了10%，新增股本1400万，总股本从之前的1.11亿股变成了现在的1.25亿股。
股本被突然扩大10%，在总收益一定的情况下，每股收益减少。粗略计算，富途证券扩大股本后，每股净利润将从原来的0.21美元下降至0.18美元，降幅达到14%。
同时，PE估值因总股本的突然增加而升高，由此引起了股价的暴跌。一名投资者表示，富途控股2014-2019年，每年2%期权都在Q4行权计入总股本，但行权和扩充股本都没有及时发布提示和公示。“直到昨天系统更新PE（市盈率）数据才显示出。业绩增厚30%，PE反而从40多涨到71。此前投资者普遍预期真实PE在20-30之间。”
富途的声明解释，“主要是由于自2014年以来，陆续授予员工期权，大部分在2019年到期，故而在Q4集中行权。”
但上市公司员工激励计划的股份行权通常都会提前公示，让普通投资者知晓，但富途似乎一直对此事遮掩，只向SEC提交了更正公告，从未在财报上公示。
“富途并未在财报中，公示大比例增加股本的信息，普通投资人也不会时刻盯着公司信息啊！”有富途证券的投资人表示。
在这期间，富途证券财报显示的一直都是虚假的PE估值和每股收益。而这两项都是重要的投资指标，长期错误的交易数据，必然会误导投资者的投资判断。
富途的临时报告导致每股收益大幅度跳水，加之美股的普遍暴跌，富途的投资者们可雪上加霜。
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富途证券的“系统问题”
“疫情天灾为患，富途人祸尤甚。”
大量富途投资者聚集在富途牛牛社区内声讨富途的行径，认为这样的损失，完全是富途此前隐瞒扩大公司股本造成的“人祸”。
富途的投资者们感觉自己被玩了。
此外，自从上市以后，富途的股价长期低迷，并不被投资者认可。截止去年12月，富途证券股价最高下跌了47%，跌破发行价。富途证券是否为了稳定股价，为了虚假的PE估值，刻意隐瞒真实的股本？
上市以来，富途证券风波不断，因为自身的“系统问题”频频翻车。
2019年上半年，万达体育打新，富途证券的“系统故障”让打新投资者超额中签，但万达体育的破发导致投资者损失惨重；
2019年下半年，阿里巴巴重回港股的打新，富途证券再次因为系统问题无法交易；
最近美股多次熔断，陆续有投资者反映，富途证券再次出现不能交易的问题，在富途证券平仓单子挂了1小时多没成交，下了无数单子平不掉，眼睁睁看着账户从盈利到亏损。
专业，还有很多路要走。
