京沪深都有证交所了!广州如何错位竞争?

京沪深都有证交所了!广州如何错位竞争?
2021年09月06日 20:46 易简财经

2021年9月2日,北京证券交易所横空出世!

这是上交所、深交所、港交所、台交所之后,中国第五个证券交易所。

很多人问,新证交所为什么放在北京?

证监会相关负责人在答记者问时表示,将统筹协调多层次资本市场发展布局,推动健全资本市场服务中小企业创新发展的全链条制度体系,着力打造符合中国国情、有效服务专精特新中小企业的资本市场专业化发展平台。

其中的关键词是“专精特新”。

所以,从定位来看,新证交所是服务于“专精特新”的创新型中小企业的,而北京原本就有新三板,在给中小企业融资方面有着平台基础、人才基础,把新证交所放在北京,是成本最低、效率最高的选择。

证监会还透露,北交所还将与沪深交易所、区域性股权市场错位发展。

那么,从几大交易所的定位来看,是如何分工的?

港交所主要的任务,是承接内地奔赴海外上市的需求,帮助内地企业吸引海外融资,同时也帮助中国的投资需求走向海外。这也是香港作为“超级联系人”的本质功能。

台交所则主要服务于中国台湾的企业融资。

上交所,是A股主板市场,主要承接企业是以央企、国企以及一些知名的大型上市公司,在创业板设立之后,科技类企业则主要上交所上市。

深交所主要是服务中小型企业和创业型企业为主,多为高科技企业,帮助中小企业,创新与高科技企业提供融资服务。

上交所与深交所在功能上存在一定的叠加。

而北京证券交易所的到来,目的非常明确,就是针对专精特新中小企业融资而来。

写到这里,可能很多朋友会问,中国(内地)四大一线城市,只有广州没有证交所了,那么广州该如何错位竞争?

首先,广州所在的粤港澳大湾区,已经有港交所、深交所,而且还有一个正在规划中的澳交所。

2019年发布的《粤港澳大湾区发展规划纲要》,明确提出:

研究在澳门建立以人民币计价结算的证券市场。

2021年初,国家发改委表示:研究探索在横琴建设澳门证券交易所,推进澳门经济适度多元发展,助力粤港澳大湾区建设。

所以,澳交所的职能非常独特,不可替代,获批的可能性也是很大的。

如果澳门也设一个证交所,那么未来的大湾区就会有三个证交所了,广州再设一个,几无可能。

其次,中央今年已经在广州批准设立了一个新的期交所,这个举措也非常罕见。

大家想一想,没有把这个新的期交所放在金融产业更强的深圳,就足以说明国家对广州的支持力度还是很大的。

而且,期交所也是重量级的全国性金融基础设施,可以像证交所那样在全国范围内“抽水”,如果做得好,同样大有可为。

放眼全球,金融中心大致可分为三类,一类是以证券市场为主导,比如纽约、香港、上海,一类是以银行、债券市场为主导,例如北京、伦敦、东京,一类是以期货市场为主导,比如芝加哥。

在此意义上,广州有望成为芝加哥这种类型的国际金融中心。芝加哥又名风城,美国最大期货交易中心,仅次于纽约、洛杉矶的美国第三大城市,仅次于纽约的美国第二大金融中心。

如果和芝加哥对标,广州金融业的想象空间也很大,不比京沪深差多少。

我认为,广州可以依托期交所,打造全球大宗商品定价中心与风险管理中心。

关于广州在金融职能上的定位,官方是这样表述的:

今天(9月3日),广州市召开新闻发布会,宣布《广州市金融发展“十四五”规划》即将面世。根据《规划》,“十四五”时期,广州金融发展总体定位概括为,建设“三中心、一标杆、一高地”。

“三中心”,即高标准建设广州期货交易所,发展完整的期货产业链,吸引全球投资者和各类企业广泛参与,探索形成国际标准,打造风险管理中心。

加快推进金融高端集聚功能区建设,汇集机构、人才、业务和资金,建设面向全球的财富管理中心和具有重要影响力的国际化金融资源配置中心。

“一标杆”,即支持广州推进数字金融创新发展,创建数字金融标杆城市。

“一高地”,即以广州市绿色金融改革创新试验区建设为核心,加快完善绿色金融机构体系、创新绿色金融服务产品、拓宽绿色融资渠道,建设引领全国、影响全球的绿色金融创新发展高地。

总体定位中,打造风险管理中心排在第一位。这顺应了国家近年力推的金融风险防范化解工作,也充分利用了广州的金融优势,是“三中心”里胜算最高、最符合广州优势的定位。

而打造风险管理中心,就必须依托期交所。

写到这里,可能很多人会问,期交所的含金量到底咋样?

首先我们要知道,期货和股市、基金、银行、保险一样,都是一个国家金融业的重要组成部分。中国要成为金融强国,不仅股市要强,期货一样要强。

期货市场有两大作用,一个是“风险管理”,以远期合同来转移价格波动风险。

凡是价格变动频繁、市场参与者众多、且价格不容易被操控的大宗商品,理论上都可以进行期货交易,这个需求是非常非常大的。一个成熟的期货交易所,对稳定企业经营预期、稳定市场秩序的作用是很大的。

期交所另一个作用是“发现价格”,或者叫“掌握定价权”。举个例子大家就能知道期交所的威力。当今中国的石油进口依赖度已达到70%,是全球第一大原油进口国,但这个全球最大买家,并没有享受到甲方应有的话语权。

我国现在是全球第一贸易大国,但离贸易强国还有很大距离,一个重要原因是很多大宗商品的定价权并不掌握在自己手上,这方面中国吃过太多的亏。

商务部前发言人姚坚曾无奈地感叹道:“中国在国际贸易体系中定价权几乎全面崩溃。中国买什么,什么就涨价,中国卖什么,什么就降价。”

在此意义上,如果能有几个具备国际影响力的期货交易所,对我国抢占大宗商品贸易的定价权,是非常有必要的。

然而,和发达国家比,我国金融期货市场起步晚,现有的交易品类相对较少,难以满足市场日益增长的风险管理需求。这个时候就非常需要一个创新型的期交所为改革探路,所以“广期所”从一开始,中央文件就一直在强调“创新型”三个字。

这样看,广期所从始至终都是被国家赋予很高期待的,绝对不是一个普通的、可有可无的交易所。

在此意义上,广期所的横空出世,有利于我国在全球大宗商品贸易中掌握定价权,对完善我国资本市场有着重要意义。

对广州来说,这是广州第一个全国性金融交易平台,是广州创建全球金融中心的重要支撑。根据国际机构Z/Yen的排名,广州已跻身全球金融中心20强,稳居中国(内地)四大金融中心之一。此次有期交所这个核弹级金融基础设施,更如虎添翼。

我想,这也是广州和京沪深三大金融中心错位竞争的一个方向。

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