私募基金已经成为越来越多高净值人群的理财选择，但对于刚接触私募基金的投资者来说，难免还存在一些疑虑，比如资金是否安全，基金运作是否合法合规、发生风险怎么办等。
带着投资者的这些疑问，我们特别邀请汉富控股法务管理部总监税鲲华律师，为大家解读投资私募基金过程中的常见疑虑。
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提问 ：不少投资者都听过私募基金备案很重要。私募基金为什么要备案？对投资人有何影响？
小编释义：私募基金是否备案，对投资者来说，这可是一件大事情。只有依法登记完成备案的私募基金，投资者才能在基金业协会官网上查询基金的相关信息，否则的话，这支基金就是“假理财”。
律师解读：私募基金管理人及私募基金的设立，不设行政审批。私募基金管理人应当依法申请登记，私募基金募集完毕后20个工作日内，应当依法申请备案。私募基金备案后，投资人可以在基金业协会官网上查到所投基金的基金名称、成立时间、备案时间、主要投资领域、运作状态、基金管理人及基金托管人信息、季度报告等基本信息。
原则上来说，私募基金只有在中国基金业协会完成备案后方可进行投资运作。若私募基金不备案，投资人无法从官方渠道了解基金的信息，且基金极有可能无法进行合法的投资运作，投资人购买的基金有可能面临清算的风险，甚至基金变成“假理财”。
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提问：在私募基金持有期间，投资者有哪些途径了解基金的运营情况？
小编释义：一切要按照合同约定办，例如季度报告、年度报告、临时报告，一个都不能少。
律师解读：根据基金合同，投资人可以通过基金管理人或基金托管人向投资人披露的季度报告、年度报告和临时报告了解基金情况。如管理人或托管人未及时提供临时报告的，可要求其依据合同约定提供。
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提问：在私募基金持有期间，如基金持有人发生债务纠纷，债权人是否有权冻结债务人所持有的私募基金？
小编释义：一般来说，如果没有相关权力机构的通知，债权人不能要求冻结债务人所持有的私募基金。
律师解读：私募基金持有期间，基金份额冻结与解冻只包括人民法院、人民检察院、公安机关及其他国家有权机构依法要求的基金份额冻结与解冻事项，以及基金份额登记机构认可、符合法律法规的其他情况下的冻结与解冻。所以，如无相应有权机构的通知，债权人不能要求冻结债务人所持有的私募基金。
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提问：在私募基金持有期间，如私募基金管理公司破产清算，投资人购买的私募基金如何处理呢？
小编释义 ：首先，基金管理人是否破产清算和他所管理的基金财产没有关系；其次，就算基金管理人破产了，基金可以选择更换管理人或者清算后将基金财产向全体投资人进行分配。
律师解读：基金财产独立于基金管理人和基金托管人的财产，在基金管理人破产时基金财产不属于其清算财产。私募基金管理人破产，基金有6个月的时间选定新的基金管理人，新的基金管理人接手后，基金正常运营；若无法选定新的基金管理人，基金进入清算程序，基金财产按照基金合同约定向全体投资人进行分配。
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提问:在股权类私募基金中，如基金所投资企业如发生业绩下滑、破产清算等情况，基金管理人如何保护投资人权益？
小编释义 ：被投企业出现问题时，基金管理人有多种应对方式保护投资者权益：回购、追责、提前清算，甚至采用手段帮助被投企业渡过难关等等。
律师解读：首先，如投资协议存在回购条款的，基金管理人将及时向回购方主张启动回购程序使得投资人收回更多的投资本金及收益；其次，如私募基金所投资的企业发生严重下滑、被破产清算的原因是相关负责人涉嫌违法犯罪的，基金管理人将通过司法途径要求该负责人承担赔偿责任；再次，若私募基金投资的企业尚有挽回余地，管理人将尽量联合其他股东商讨方案帮助企业渡过难关。
通常情况下，为分散风险，私募基金投资的企业不止一家，若私募基金仅投资一家企业的，私募基金管理人可以召集基金份额持有人大会，决定提前结束基金，进入基金清算程序，尽早进行清算使得私募基金收回更多的投资本金。
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提问：对私募基金管理人来说，有哪些方式来保证其恪尽职守？
小编释义：对于基金管理人而言，不仅有诸多法律法规和合同条款禁止其进行利益输送，在基金的运作方式上，也有外包服务机构、委托托管人等进行监督。
律师解读：在运作方式上，基金设立外包服务机构、委托托管人进行外部监督、按照基金业协会要求进行备案。
在合同条款上，为避免基金管理人利用职权之便进行利益输送，基金合同还有如下条款严格限制管理人的行为：
“私募基金管理人的义务”条款，约定管理人不得利用基金财产或者职务之便，为本人或者投资者以外的人牟取利益，进行利益输送；
“私募基金的投资”条款，约定利用基金资产为基金份额持有人之外的任何第三方谋取不正当利益或者进行利益输送为投资禁止行为；
“关联交易及利益冲突的情形及处理方式”条款，约定管理人运用基金财产进行关联交易时，需要遵循基金份额持有人利益优先的原则、防范利益冲突。
“违约责任”条款，约定如果管理人违反基金合同的约定，应当承担违约责任。
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提问：同一家私募基金管理机构发售多支私募基金，如何限制基金之间的利益输送？
小编释义 ：我国《私募投资基金监督管理暂行办法》明文规定，同一私募基金管理人管理的多支私募基金之间不得存在利益输送。
律师解读：同一私募基金管理人管理的多支私募基金之间不得存在利益输送。
根据《私募投资基金监督管理暂行办法》第二十二条“同一私募基金管理人管理不同类别私募基金的，应当坚持专业化管理原则；管理可能导致利益输送或者利益冲突的不同私募基金的，应当建立防范利益输送和利益冲突的机制。”
该法第二十三条规定，“私募基金管理人不得有以下行为：……（二）“不公平地对待其管理的不同基金财产。”该法第三十八条还规定了违规责任，即对管理人责令改正、给予警告并处三万元以下罚款。
《私募基金登记备案相关问题解答（十三）》规定：私募基金管理人在申请登记时，应当在“私募证券投资基金管理人”、“私募股权、创业投资基金管理人”等机构类型，以及与机构类型关联对应的业务类型中，仅选择一类机构类型及业务类型进行登记；私募基金管理人只可备案与本机构已登记业务类型相符的私募基金，不可管理与本机构已登记业务类型不符的私募基金；同一私募基金管理人不可兼营多种类型的私募基金管理业务。
《私募投资基金管理人内部控制指引》第九条约定：私募基金管理人应当健全治理结构，防范不正当关联交易、利益输送和内部人控制风险，保护投资者利益和自身合法权益。第十九条约定：私募基金管理人应建立健全相关机制，防范管理的各私募基金之间的利益输送和利益冲突，公平对待管理的各私募基金，保护投资者利益。
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提问：投资私募基金后，基金持有人是否能将基金份额转让给他人？
小编释义 ：能否转让基金份额，主要得看基金合同是否允许，契约型基金和合伙型基金还要依据不同规定，完成转让流程方可转让。
律师解读：私募基金份额的转让需要符合法律法规以及基金合同的约定。如基金合同明确约定不得转让的，则投资人不应转让基金份额；如基金合同约定基金份额转让需要符合特定条件的，则应按照基金合同中对于转让基金份额的约定进行操作。
若基金合同没有约定的，对于契约型基金，经与托管人、管理人协商一致可以转让，对于合伙型基金，经全体合伙人一致同意后可向合伙人以外的主体转让。转让期间及转让后，持有基金份额的合格投资者数量合计不得超过法定人数。
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提问：对投资者来说，甄别私募基金是否合法合规，重点要看哪些方面？
小编释义 ：甄别私募基金是否合规合法，可以通过底层资产、产品结构、资金存放、产品说明书及推介资料、产品合同及配套文件等方面去查看这家私募基金是否合规合法，对于一般投资者而言，去中国基金业协会的官网就能查到这个基金的相关资料。
律师解读：
（1）底层资产真实性和合规性
每个理财产品都有自己的底层资产，也就是投资的资金去了哪里。底层资产是否真实存在，底层资产是否合法，资产交易合同是否合规，这些都将决定底层资产的真实性和合规性。
（2）产品结构的合规性
金融产品的形式、结构需要满足相关金融监管机构及对应法律法规的规定。比如契约型私募基金产品和合伙型私募基金产品，签署的合同是不一样的，运作方式也不完全一样。另外，还可以看看这个产品是通过什么方式投入目标项目的，过程是否合规。
（3）资金存放以及使用的合规性
资金的安全存放是保护投资人资金安全的重要措施。
合规的私募基金产品不同于“假理财”，投资者可以看到自己的资金并不是直接打到基金管理公司账户，而是打到基金产品在托管机构开立的专门募集账户，由托管机构统一管理，募集完成后再根据基金合同的规定划至托管账户或基金账户。
托管机构托管账户内的资金需要投资时，托管机构需要审查投资合同是否符合基金合同的约定，需要管理人的划款指令方能划款。当然，基金进行收益分配时也是原路返回，这样才能够保证基金资金的安全且与基金管理人的资金完全隔离。
（4）产品说明书以及相关推介资料的合规性
合规的理财产品说明书都是按照监管部门的明确要求制作的，内容主要包括理财产品的期限、投资标的、产品风险等级、产品结构、收益分配方式、风险披露等等。产品说明书较为清楚地披露了私募基金产品的各方面细节，建议投资人仔细研读。
（5）产品合同及配套文件的合规性
购买过私募基金产品的投资者都知道，购买的过程需要填写调查问卷、承诺函，提供资产证明文件，签署产品合同等，而且签字要面签，要录音录像。一方面因为这是基金业协会的要求，更重要的是为了保护投资者的权益。
任何理财产品都是有风险的，只是不同类型的产品风险发生的概率会不同，也就是风险等级不同。对投资者进行资质调查，要求投资者填写调查问卷，提供资料，例如资产证明、收入证明、职业等，可以确定投资者的资产情况、投资人的风险偏好、风险承受能力等，以此匹配符合条件的理财产品，这些措施都对投资者权益起着重要的保护作用。
（6）符合监管部门的其他要求
如：基金备案，现在所有私募基金都要求备案，投资者可以从基金业协会官网进行查询；再如，如果基金为合伙型基金，基金完成募集后，基金管理人需要对合伙人进行变更，合伙人的变更目前也可以从网上查询。
税鲲华律师简介：中国人民大学法学硕士毕业，汉富控股法务管理部总监。拥有多年金融行业法务工作经验，擅长股权投资、私募基金、互联网金融以及企业合规等方面的法务工作。
