转型的步伐，有点急？作者：杨梅
来源：商业人物（ID：biz-leaders）
正身陷周期魔咒的“锂王”李良彬，做了两个出人意表之举。
一个是，继续出海买矿。根据公司3月5日的公告，赣锋锂业（002460.SZ，1772.HK）打算拿出7000万美元认购一家叫PGCO的公司至少14.8%的股权。该公司在阿根廷拥有多个盐湖锂矿资源。
一个是，扶持儿子上位。同样是3月5日，赣锋锂业还宣布了一项高层人事变动，公司副总裁沈海博辞职，新任副总裁由实控人、董事长李良彬之子李承霖担任。
逆势扩张、少东家上位，不由让人浮想联翩。尤其是在当前锂价暴跌，赣锋锂业股价一路俯冲向下、业绩持续下滑的背景下。李良彬意图何在？
这几年，李良彬称得上是坐上财富过山车的富豪。拜“锂周期”的市场红利所赐，2021及2022年，赣锋锂业风头无两，业绩一路暴涨，股价一度达到159元/股，市值超过2200亿元。李良彬本人也赢得了泼天富贵，个人财富在2022年达到了325亿元，成为江西首富。
高光时刻很快结束。大约去年的这个时段，电池级碳酸锂的价格便开始大幅度回调，由最高峰时的60万元/吨跌至30万元/吨。彼时，李良彬颇有几分见惯风浪的淡然，他对外界表示“锂盐有60万元一吨的昨天，也可能有10万元一吨的明天”。
他的预言很快应验了。整个2023年，碳酸锂价格一路断崖式下跌，一度跌破10万元/吨。目前，虽略有回调，但报价依旧在11万元/吨左右徘徊。
产品价格大跌，赣锋锂业盈利能力也开始变弱。2023年第三季度赣锋锂业实现归母净利润2.39亿元，同比大幅下滑95.91%。2024年1月30日，公司发布预告，预计2023年归母净利润为42亿元-62亿元，同比下降69.76%-79.52%。业绩影响下，公司股价也持续暴跌，截至3月15日，赣锋锂业股价跌到39.59元/股，市值为798.6亿元。去年，李良彬也失去了江西首富之位。
即便预见到了锂盐价格的巨幅波动，李良彬多多少少有些焦虑。跨越周期，成为他提及率颇高的一个词：赣锋锂业2023年的述职大会，他将“掌握跨越周期的力量”作为主题；几天前，一篇李良彬的采访文章，又将“驯服大周期”作为标题。
任何行业都逃不过周期律。躲过周期、抵御周期等说法，时常能从企业家的口中听闻，但像“驯服大周期”这般雄心壮志的说辞，尚且鲜见。不由得使人感叹，李良彬的野心或者口气，着实有点大。
李良彬算是久经周期考验的企业家。他于1997年开始创业，2000年正式创立赣锋锂业，最初是做金属锂起家。创业路上，公司经历过数次行业起伏，如2008的金融危机以及行业产能过剩事件；2015年的原材料瓶颈；2019年至2020年的锂价大跌等等。
靠着前瞻与稳健，李良彬数次带领公司跨越低谷。比如面对2008年的那次工业金属锂行业滞销危机，李良彬果断选择转型，通过发力技术革新，成为了国内首家掌握了“盐湖提锂”技术的企业，逃过一劫。2015年起，他便开始出海买矿、抢夺全球优质锂矿资源，进行了以澳洲Mount Marion为代表的一系列项目投资，为之后市场崛起奠定了基础。
然而打赢了数次周期之战的李良彬，又要跟周期作战了。2022年下半年开始，碳酸锂价格又一路下行，赣锋锂业再次陷入业绩低谷。
不过，似乎面对这一轮的调整期，李良彬的做法有些一反常态。过去许多年中，与天齐锂业擅长资本运作、豪赌资源的蒋卫平截然相反，李良彬风格向来偏于稳健。这从以往的资源布局中，蒋卫平擅于借债收购，而李良彬大都通过参股或者包销等方式获得，可见一斑。
但去年以来，“逆势扩张，激进买矿”，反而成了李良彬的常规操作。根据不完全统计，整个2023年，赣锋锂业至少发起了四起矿资源股权收购案，总投资超过32亿元，用于扩大产能。此外，李良彬还在不断寻求产业链一体化拓展，频繁在锂电池板块投入研发。
这项业务开启于2011年，赣锋锂业成立子公司赣锋锂电，进军锂行业下游。后续赣锋锂电通过多次增资扩股引入了OPPO、长安汽车等二十多家战略投资者。目前，赣锋锂电产品有消费电子锂电池、储能电池以及动力电池等，并且还在持续扩产阶段。
这一业务板块，给赣锋锂业带来了不小的增收。2023年上半年，赣锋锂业锂电池系列产品收入为40.85亿元，同比增长117.31%。去年5月，赣锋锂业还表示正在评估锂电池板块分拆上市的可行性及必要性。
李良彬曾总结公司发展有两大阶段，一是围绕产品，二是围绕资源，但对于下一个10年，其给出的发展主题则是“技术赣锋”。再结合最近赣锋锂业的人事调整，更足以看出，李良彬对这项业务寄予了厚望——李良彬的儿子李承霖在升任赣锋锂业副总裁之前，曾担任赣锋锂电的董事，并对其持股约2.67%。
少东家的上位，是否也意味着赣锋锂业将迎来新的战略转型或者业务板块的调整？市场颇为关注。
另外，赣锋锂业还布局了锂电池回收业务。
逆势扩产外加开拓新业务，意味需要大量资金投入，尤其是锂电池的研发更加烧钱。财报显示，2022年赣锋锂业的研发费用为10.07亿元，2023年前三季度为9.42亿元。目前来看，公司现金流尚且充足，不过却也存在一定偿债压力。截至2023年9月30日，赣锋锂业货币资金为96.72亿元，短期借款为65.7亿元，一年内到期的非流动负债为25.1亿元，长期借款为154.53亿元。
从李良彬的个人发言来看，他依旧对公司的未来信心十足。多次表示要“多点开花，承压前行，化危为机”。甚至认为每一次挑战，都能带来公司能力的巨大提升。
不过仅就目前而言，锂盐的价格短期暂时难以回升。而他的全链条一体化转型之路，究竟是否会谱写成功，还需时间验证。他用了下一个十年，来规划这场技术转型，但眼下的锂盐行业下行困境，却就在眼前。
