今日早盘有色金属市场普遍飘红，沪铜涨近1.7%，沪铅涨近1.5%，沪锡涨近1.4%，沪锌、沪镍涨近0.3%，沪铝微弱飘绿，黑色系方面，螺纹。焦炭跌近0.3%，热卷跌近0.1%，不锈钢、焦煤涨近0.2%，铁矿涨近0.3%， 上期原油涨近5.2%，贵金属方面，沪银涨逾1%，沪金跌近0.2%。
SMM3月31日讯：今日早盘有色金属市场普遍飘红，沪铜涨近1.7%，沪铅涨近1.5%，沪锡涨近1.4%，沪锌、沪镍涨近0.3%，沪铝微弱飘绿，刚刚公布的数据显示，中国3月官方制造业PMI重回荣枯线上方，好于预期，中国3月官方制造业PMI为52.0，比上月回升16.3个百分点。3月份，我国疫情防控形势持续向好，生产生活秩序稳步恢复，企业复工复产明显加快，这提振了金属下游预期。
铜方面，短期看铜价走势的主要风险点首先是国外疫情何时出现拐点问题，疫情的根本问题不解决，铜价很难有稳定的走高趋势；其次，美联储即使宣布无限量QE的政策口号来缓解资本市场流动性挤兑的问题，短期看似乎奏效，但长期看美元超发必将引起美元大幅贬值，各国外汇储备面临缩水风险，全球各国均难独善其身，尤其我国外汇储备大国，内忧外患来看，国内疫情即使控制但经济仍处于低速增长时期，叠加全球经济衰退干扰即使疫情过后铜价的高位仍受限制。
铅方面，再生铅企业陆续复工出量，国内供应环比增加，而原生铅企业基本维持正常，消费端目前看虽然部分企业二季度出口订单会减少，但是据SMM调研，截至3月27日当周SMM五省铅蓄电池企业周度开工率为65.24%，环比上升4.39%，铅蓄电池企业开工率逐步上升。SMM预计短期铅价或延续震荡行情，沪铅2005合约预计在13500-14100元/吨。远期操作上依然建议高位布空头头寸。
锌方面，供应端，由于锌价重挫，国内矿山利润遭到侵蚀，消费端，3月，镀锌方面，大型镀锌厂开工率逐渐上升至80%左右，其中华东及华南地区终端工程复苏情况较好，带来新增订单，而北方地区大型镀锌厂压力有所缓解，河北地区终端正在陆续恢复并带来一定订单增量，而小型企业在新增订单较差的情况下，整体开工率仍在低位。总体来看，美国两万亿美元刺激政策敲定等宏观事件利好锌价，但仅是短期情绪上的反弹。长期来看，宏观情绪消化后，锌基本面仍然偏弱，返升空间较为有限。
镍方面，近期宏观冲击相对缓和，但基本面的偏弱也令镍价无力反弹。海外疫情对供应端的冲击是市场的焦点，但目前的消息并不够“重磅”，市场普遍还比较谨慎，如果利多能够转量变为质变，方可能令价格弱势有些改善。展望后期，若市场看到供需真正改善的苗头或海外疫情好转，才会出现价格的转折点，短期内镍价或仍将弱势震荡。SMM预计镍价将继续弱势震荡，不过目前市场普遍认为镍价的下跌受宏观主导居多，存在技术性修复的机会，等待高位布局空单或短线交易为主。
锡方面，从宏观面来看，近期各国利好政策不断，美国众议院周五批准了美国历史上规模最大的2.2万亿美元的一揽子援助计划，旨在帮助美国个人和企业应对新冠病毒疫情造成的经济低迷，并向医院提供急需的医疗用品。国内方面3月27日召开的中央政治局会议明确，要加大宏观政策调节和实施力度。要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施。宏观政策面总体处于利好状态。从基本面来看，4月进口锡矿方面或仍存在供应限制问题，冶炼厂原材料供应面临紧张局面，部分炼厂考虑减产或停产以应对该局面，预计精炼锡供应方面或维持偏紧状态。精炼锡供应面及宏观面短期利好或对锡价走势构成一定支撑，料中短期内外盘期锡重心维稳或继续上扬。但长期疫情造成的国内外锡下游需求疲弱的情况仍长期存在，长期需关注海外疫情及各国的政治政策的最新情况可能造成的影响，警惕未来可能存在的下跌风险。
黑色系方面，螺纹。焦炭跌近0.3%，热卷跌近0.1%，不锈钢、焦煤涨近0.2%，铁矿涨近0.3%， 螺纹方面，受国际疫情持续发酵，悲观情绪蔓延，昨日期螺受影响而低开低走，全国各市场随之下调，各地平均跌幅30-40元/吨左右，收回前期部分涨幅，部分城市例如重庆甚至创下节后新低。各地成交一般，相对高价出货不畅，市场情绪受到挫伤。
上期原油涨近5.2%，消息面，美国总统特朗普和俄罗斯总统普京同意能源市场稳定的重要性，克里姆林宫方面周一表示，特朗普和普京当日在电话通话中同意让两国最高能源官员进行会面，讨论全球油市暴跌的问题。俄罗斯与沙特任何关系改善的迹象对油市都将是利好，油价受到提振，另外，早间中国3月官方制造业PMI重回荣枯线上方，好于预期，原油带头飙升，化工板块强势反转。
贵金属方面，沪银涨逾1%，沪金跌近0.2%，受美国股市上涨和美元走强的拖累，国际金价隔夜收跌，消息面，俄罗斯央行周一宣布，将从4月1日起停止购买黄金，但其没有解释原因。分析人士说，俄罗斯已经储备了大量黄金，可能不需要更多的黄金了。另外，由于金价接近7年来的高点，国际投资者也在买入黄金寻求在市场动荡之际进行避险，俄罗斯交易商可能急于抛售黄金。
截止9时40分，金属及原油市场合约情况：
截止9时40分，港交所新增美元计价小型金属合约情况：
SMM简评：
铜：昨夜伦铜收于4756.5美元/吨，跌幅1.21%，成交量1.1万手，多头减仓1393至27.6万手。昨夜铜价延续震荡行情，运行平台逐渐稳定于4800美元/吨附近。目前世界主要经济体都为了冠状病毒防疫而进入紧急状态封锁，市场对经济与需求前景悲观，美油一度下破20美元创18年来低位，因此在即使市场流动性缓解后铜价仍表现为承压，上方继续反弹空间有限。今日关注中国3月PMI数据。现货方面，目前月末现货消费偏弱，下游保持刚需入市，高升水对下游成交形成抑制，但仍有部分贸易商针对4月利好预期压价补货，持货商显现捂货惜售态势，甚有抬价之势，预计今日现货报价仍有上行空间。120预计今日伦铜4740-4800美元/吨，沪铜38600-39000元/吨。现货升水90-升水120元/吨。
铝：降税预期仍存，预计今日近月合约价差持续保持收窄态势，沪铝主连2005合约震荡运行于11250-11820元/吨，现货对当月在贴90至贴70元/吨。建议下游按需采购为主。
铅：隔夜，伦铅开于1686美元/吨，亚洲时段，伦铅低开高走，期间一度翻红，进入欧洲时段，伦铅回吐涨幅，但市场情绪整体修复，伦铅延续上行走势，高位一度探至1715美元/吨，最终报于1699美元/吨，涨幅0.41%，持仓量减1856手至11.5万。伦铅低位报收三连阳，技术上方承压20日均线，关注能否突破。
锌：隔夜伦锌录得一长下影线小阴线，上方承压15日均线，下方支撑5日线，MACD指标行成金叉。受国内减税降费政策预期影响，上海地区部分贸易商开始收货，然锌价高位处下游接货意愿较弱，仍需关注终端工程带来的订单情况，预计价格在1850-1900美元/吨区间内运行。预计沪锌2005合约价格在14800-15300元/吨区间内运行，料0#国产双燕锌对4月合约升水50-70元/吨。
镍：伦镍昨夜收于小阴柱，下方5/10日均线形成技术交叉，K柱站于该交叉位，今日关注伦镍上方11400美元/吨位置压力情况。
锡：预计伦锡上方阻力位于前期高点14500美元/吨附近，若上破则下一阻力位于整数关口15000美元/吨附近。现货市场，预计今日主流成交价或为121500-125000元/吨。
