新西兰央行利率会议2019年时间表及利率决议分析

摘要∶新西兰央行利率政策通常会对纽元的走势带来重大的影响。本文将带读者一览新西兰央行年内议息时间，并对新西兰央行今年5月宣布降息背後的原因、该举措对纽元造成的影响及今年下半年新西兰央行利率决议潜在的行动进行分析。

新西兰央行利率会议2019年时间表

• 2019年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

• 日期-13日27日-8日26日-7日25日-13日-

2019年新西兰央行总共计划进行7次议息会议，上半年四次已经完成，下半年还将进行三次会议，分别在8月7日、9月25日及11与13日。

1月-6月新西兰央行利率决议整体情况∶从1.75%降到1.5%！新西兰官方现金利率（OCR）是为实现货币政策委员会的双重使命，即支持实现最大化可持续就业及在中期内保持物价稳定而设定的。物价稳定是指在中期内保持CPI年率增速均值在1.0%-3.0%之间，重点是保持未来的通胀均值在目标区间的中值2.0%附近。今年迄今为止，新西兰央行总共举行了4次政策会议，分别在2月、3月、5月及6月。其中，2月和3月新西兰央行决定维持1.75%的官方利率水平不变，但在5月的政策决议上一致同意将官员现金利率从1.75%下调至1.50%。；6月则继续决定维持1.50%的官方利率水平不变。

新西兰央行在5月宣布降息是该行自2016年11月以来的首次降息，以下笔者将从新西兰经济状况、通胀、就业、国际经济及贸易局势对新西兰本次降息原因进行分析。如何交易央行决议？国内经济增长放缓新西兰央行在5月的利率决议声明中指出，新西兰经济自2018年下半年开始放缓。净移民增长下滑，部分地区房价持续疲软削弱了家庭支出的增长，商业前景低迷及投资乏力，预计2019年上半年GDP增速将继续维持在低位，而这可能对通胀和通胀构成抑制。因此，需要为新西兰经济提供更多的货币支持。

通胀依然低於目标区间中值自2017年初以来，新西兰通胀整体接近但低於2%的通胀。新西兰经济增速放缓导致的产能下滑料将令通胀压力面临下滑的风险。全球增长需求放缓也可能导致新西兰进口通胀持续下滑，新西兰央行预计未来一年整体通胀将温和下滑。倘若整体通胀的下滑幅度较预期的更大，那么新西兰央行或考虑提供额外的货币刺激以便提振通胀在中期内回升至目标区间中值。

就业面临疲软的风险新西兰央行的劳动力指标暗示过去几年新西兰劳动力市场持续处於收紧状态中，且目前就业证接近最大化的可持续水平。但2018年下半年经济增速大幅放缓，国内需求疲软令就业在2019年第一季度下滑，预计持续疲软的经济可能令劳动力市场年内面临进一步疲软的风险。全球经济放缓叠加国际贸易冲突的不确定性高企自2018年下半年以来，全球经济环境便开始恶化。全球疲软的经济增长削弱了新西兰的出口需求；与此同时，全球央行也开始暂停收紧货币政策的步伐并开始寻求潜在的宽松，这令纽元贸易加权指数在2018年末上升。此外，全球低迷的增长前景在一定程度上也对新西兰的商业信心造成的抑制。作为出口型经济体，新西兰的经济增长高度依赖於全球贸易环境及其主要贸易伙伴。自美国总统特朗普（Donald Trump）打响国际贸易之争以来，贸易局势带来的不确定性持续高企，同时也笼罩著全球的经济前景。此外，新西兰主要贸易伙伴澳大利亚及中国也面临著经济放缓的威胁，料这也将打压新西兰出口需求进而波及其经济增长。全球经济增长低迷背景下，如何调整策略以“因地制宜”？

新西兰央行利率决议对纽元走势的影响一般而言，央行降息通常会令本币承压下跌。在今年3月27日的利率决议上，新西兰央行就开始释放降息的信号。虽然新西兰央行在该次决议将按兵不动，但其表示经济前景所面临的风险倾向下行，下一步行动可能是降息。在此鸽派基调下，纽元应声大幅下挫。纽元/美元当日累积下跌1.59%，且自此开启了两月有余的跌势。随後在今年5月8日的利率决议上，新西兰央行如期宣布将官方现金利率从1.75%下调至1.50%，为2016年11月以来的首次降息，同时该行预计未来可能再度降息以支持价格和就业目标。利率决议後，纽元进一步下跌。

值得一提的是，纽元/美元走势近期自年内低点反弹回升，这主要是受到市场对美联储激进降息预期升温令美元承压下行所推动的。新西兰央行当前的政策立场在一定程度上依然对纽元走势构成抑制。

新西兰央行利率预测根据隔夜指数掉期，目前市场依然押注新西兰央行2019年剩余时间将降息两次，即今年8月和9月将分别降息25个基点。

加息。据隔夜指数掉期，市场押注新西兰央行年内加息的概率为零。市场认为新西兰央行年内不可能降息的原因主要在於，其一，新西兰目前依然维持鸽派立场∶在6月决议上纽储行表示贸易伙伴经济增长前景恶化及国内经济增速放缓，预计未来可能需要进一步降息；其二，在全球经济增长疲软之际，全球央行也从紧缩的周期暂停并转向寻求宽松的货币政策；其三，国际贸易局势的不确定性高企，这在一定程度上将拖累新西兰经济。按兵不动。在经济未能大幅改善的背景下，预计新西兰央行年内将继续为经济提供支撑，因此按兵不动或不是新西兰央行的可选项。降息。这符合目前市场的普遍预测，与此同时新西兰及全球当前的经济环境、贸易局势都暗示新西兰央行需要为新西兰经济提供进一步的货币政策支持。

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