作者| 猫哥
来源| 大猫哥说钱
利好还是利空？ 从创业板昨天的走势看，机构普遍比较谨慎，直接把创业板打穿了短期上涨趋势，上证指数和中小板指也从震荡变为了短期空方占优，到底是为什么呢？
原来上周五收盘后，证监会修改了A股再融资管理办法，给再融资大幅松绑，并且支持科创板扩容。这些都对上市公司是实实在在的利好，简单来说就是上市公司有钱了，就像当初15年牛市一样，可以买买买资产，提高公司的盈利能力，也可以被更优秀的独角兽并购重组，旧貌换新颜，肯定股价会有所表现。按理来说，股民应该兴奋才对。
但从指数表现看，机构们和散户还是比较谨慎，选择先获利了结一部分仓位。因为大家都怕了，过去很多人在创业板商誉上踩了雷，大家第一次知道商誉这么值钱，一次性就计提了几十亿，还得由公司股价买单，一路下跌真难受，再加上定增到期后要大幅减持，更加雪上加霜，所以很多散户把放宽定增当作利空看待，其实大可不必，首先，现在的上市公司也聪明了，不会那么任性买买买一些质量太差企业，第二，出钱的机构也不傻，不是有潜力的企业也不会轻易投钱，谁的钱也不是大风刮来的，在利益一致的前提下，定增长期利大于弊，要想到期快速减持赚钱，就必须严把关，真正改善企业的基本面。
但短期的影响还是不小，昨天下跌主要是抽血效应集中释放，存量资金主动减仓，大家都知道，最近科创板和主板IPO进度明显加快，巨无霸持续上市融资，流动资金都去打新，自然出现钱紧，先上的渝农商行已经破发，后面还有邮储银行，京沪高铁，浙商银行等，再加上这次科创板，新三板，创业板的再融资都需要大量资金，在本身就属于存量博弈下，这种平衡就被打破了。
尤其是在宏观背景比较疲软下，10月PPI同比-1.6%，前值-1.2%。CPI同比增长3.8%，前值3%，主要是由猪肉价格大涨带动CPI上涨0.6%。可以看出，制造业下行压力还是很大，并且CPI和PPI的剪刀差越来越大，结果就是通胀水平维持在高位，很难用货币放水来刺激制造业，否则会进一步导致通胀的升高，物价上涨过快不利于民生稳定。
既然货币增量的空间不大，那么就制约了指数继续大幅上涨的动力，在存量市场下，企业更需要苦练内功，打造“硬核”气质，就像今年外资持续买入咱们的核心资产一样，大多集中在了消费和金融等传统公共事业领域，但从最近趋势上看，开始逐渐流出这些板块，转向消费电子，生物医药等新兴科技产业。
而这些板块的估值还是有吸引力的，很多制造业龙头目前才20到40倍左右市盈率，对比大消费和大金融看，的确低估了。而很多科技龙头又都集中在了创业板里，过去外资和公募基金其实对创业板的配置并不高，随着这次政策上打开绿灯，放开了重组和再融资限制，对创业板的科技龙头是直接利好，有助于利用资金成本优势形成强者恒强的局面，就像前两年的上证50ETF一样，几乎走出了独立牛市，也是以大为美。
所以如何跟上创业板龙头公司呢？思路是一样的，就是选创业板的50ETF，咱们拿南方创业板联接A和华安创业板50ETF联接A做个比较，会发现最近一个月和三个月50都跑赢了南方创业板基金，说明最近创业板已经开始有以大为美的苗头了，未来优质资源和增量资金也会逐渐向他们倾斜。
华安创业板50ETF十大重仓股
当然大家如果有股票账户的话，可以直接找到华安创业板50ETF的场内基金，和股票交易一样，手续费比在场外买更便宜一些，大家可以发现，他持有的十大重仓股，基本都是耳熟能详的科技龙头，但从目前创业板估值来看，属于历史上中等偏上位置，还不算最有价值的时机，所以我们可以等待在30—40倍左右估值合理时，开启定投，坐享创业板龙头的长期增长潜力。
