一把手发话，彻底变天，底层逻辑是啥？_

作者| 猫哥

来源| 大猫财经Pro

9月24日早晨九点的发布会以后肯定会被屡屡提及，央行、证监会、金融监管总局的三位一把手，发布了里程碑式的政策大礼包，这是2008年之后力度最大的金融“核弹”，涉及股市、楼市和每个家庭，多箭齐发，这次金融大发力的底层逻辑，你必须得了解。

咱们说最重要的。

第一就是增加货币供应，就是大家说的放水。

行长说了，会下调存款准备金率0.5%。

这个存款准备金率是啥呢？

就是大家存在银行的钱，为了提取存款和资金清算需要，会有一部分存在央行，现在大概是7%的比例，降低0.5%，银行能动用的钱就更多了，释放至少一万亿的流动性，这就是通常说的降准。

行长还说了，年底前还有可能进一步降准0.25-0.5%，那又会释放5000到1万亿的流动性，美国降息之后，市场预计会有一次降准，如果年内两次降准，那这个力度是超预期的。

除了降准，还要降息。

央行把7天逆回购操作利率下调了0.2%。

7天逆回购利率，很多人不太理解，这是啥意思呢？

简单说，未来如果你要看市场利率会怎么变化的，你主要看这个7天逆回购利率就行了。

它的原理是投资方通过逆回购操作把资金借出去7天所获得的利息收益率，时间很短但最能反映真实的市场利率水平，其实央行喊话已经很久了，就是认为7天逆回购利率已经基本承担了政策利率的功能，它的地位正越来越重要。

7天逆回购利率下调0.2%，也意味着未来贷款利率和存款利率也将随之下行0.2%—0.25%。

这么一来有几个作用，一是银行的净息差还是稳定的，不至于出问题，二是贷款的成本下降了，当然，存款的利息收入也是越来越少了，想靠存款躺平也越来越难了，这么一来，比如投资收益率能到3%，那很多钱可能就不会躺在银行了，这个方式会逼着很多存款流动到市场上。

降准、降息的根本目的就是增加市场上的货币量，现在不是没钱，是钱没起到应有的作用，窝在银行了，新政策就是要把资金从银行驱赶到市场上，那这么多的钱流到市场上，必须得有大池子才能兜得住，任何国家，能想到的大池子，就是股市和楼市，但如果炒股、买房都不挣钱，钱也不会去的，所以第二步肯定要考虑把股市和楼市搞起来。

先说楼市。

说了很久的存量房降房贷终于落地了，这对房奴可是大利好，行长也说了，要引导商业银行将存量房贷利率降至新发房贷利率附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右。

具体能降多少还得看各个城市的，现在很多存量房贷在4%以上，而新房房贷普遍在3.25%左右，个别城市低到2.98%，已经破三，差距是很大的。

最近三年，很多家庭被房贷搞得非常狼狈，法拍房也增加了不少，把存量房的利率降下来，是非常大的民生。

38万亿房贷，一年至少能释放2000亿的资金量，这些钱可都在老百姓手里，家庭收入会改善，多少也会消费一部分，消费起来了，生产流通才能转起来，不然真搞成通缩，那就很麻烦了。

同时呢，为了挽救房地产，新政策还把全国层面的二套房贷最低首付比例由25%下调到15%，首套房和二套房的房贷最低首付比例一样了，从政策层面看，这就是降低门槛鼓励大家上车，但是现在很多人的迟疑在于，首付低了，但剩下的房贷多了，如果房地产没有根本性的逆转，能拉动多少销量，还得再观察一下。

上面显然也是很清楚这个问题的，这次的政策大礼包也说了，允许银行贷款给有条件的企业去收购房企的土地了，这是啥意思呢？

这就是咱们一直说的，房地产的这一轮出清，差不多要结束了，保交楼搞得已经差不多了，恒大有的楼盘都催收房了，很多房企的历史任务已经完成了，但他们手里还有大量未开发的土地，现在允许从银行贷款重新搞活这些地块，房地产新的篇章就快开始了。可以肯定的是，新一轮的房地产正在启动中，未来的房地产会进入大国企全面主导的时代，民营房企的黄金期结束了。

相比于大放水和房地产的大政策，股市的新政策很多人感觉是不够明确，感觉没有量化的数据，重点就说了会完善长钱长投制度，鼓励并购重组，坚决打击财务造假、操纵市场等违法违规行为，优化发行上市、分红、减持、交易等各个环节的制度规则、促进中长期资金入市等等。

感觉也没啥啊，错得离谱了，实际上呢，股市的效果是立竿见影的，大涨100多点，为什么呢？