10月21日，紫光国微发布了三季度报。数据显示，公司前三季度共计盈利6.85亿，同比增长87.51%。已经超过去年整年净利润。营收为23.20亿，同比有所下降6.78%。仅从第三季度看，公司净利2.83亿，同比增长64.05%。营收8.56亿，下降7.96%。
业绩还算不错，净利润同比增长了8成以上。虽然营收在下降，但是净利润更高了，可能是产品适应了市场，营收成本有所下降的原因。
但是紫光国微却在10月21日低开下挫，10点左右一笔2000万元的资金直接砸出了跌停。收盘价113.65，当日市值蒸发了76亿。受行业龙头崩盘影响，半导体板块亦出现大幅调整。截至收盘，Wind半导体板块跌2.66%，该板块在近6个交易日内跌幅逾7%。
对于芯片巨头紫光国微跌停的原因众说纷纭，又说业绩利好兑现，利好出尽是利空。又说是股价高位，机构开始出货。也有说业绩不及预期等。
百瑞赢从盘后龙虎榜看到，深股通处于卖一席位，卖出2.44亿，两大机构分别处于卖三和卖五席位，共计卖出1.65亿。看样子，似乎是外资和机构在砸盘。10月22日，紫光国微继续低开，盘中一度翻绿，快要触及下方半年线。公司股价已经在60日线上下震荡了1月之久，俗话说横久必跌，如果一旦跌破半年线，则股价开始走入下坡路。
百瑞赢从基本面分析发现：
紫光国微主营业务是集成电路芯片设计与销售，压电石英晶体元器件的开发、生产和销售，LED蓝宝石衬底材料生产和销售。芯片企业近两年来一直是政策扶植对象，给了免税、补贴等各种利好政策。
公司巅峰时期股价160元，总市值逼近千亿。尽管最近即将触及半年线，仍然有近700亿的市值，称它为芯片白马股一点不为过。而且紫光国微的背景一点不差，公司实控人是清华大学，最终控制人是教育部。第四大股东是中央汇金，标准的国家队。更重要的是公司在军用芯片上产品布局齐全，掌控渠道，为国产军用芯片第一大供应商。
同时发现了以下几个问题：
1、公司的应收账款和应收票据自2019年四季度开始到2020年三季度，连续4个季度增加。截止到2020年3季度，公司的应收账款、票据已经达到了26.65亿，而报告期内公司总营收为23.20亿，说明公司销售出去的产品没有收回来现金，有计提坏账的可能。
2、公司经营活动产生的现金流净额已经连续3个季度为负，分别为-2.81亿、-2.48亿、-1.12亿。公司处于入不敷出的尴尬境地。公司在三季度称主要系公司集成电路业务增长及受新冠肺炎疫情影响回款较慢所致。
不过多家机构还是蛮看好紫光国微这家芯片白马股：
太平洋证券发布研报称上调紫光国微评级，评级由“增持”调整为“买入”。
国金证券表示，公司特种IC需求旺盛，出于谨慎考虑，下调了公司2020年净利润至8.71亿元(-5.95%)，维持“买入”评级。
光大证券研报显示，紫光国微作为中国特种IC、安全IC、FPGA三大赛道龙头企业，2020年净利润规模预计是A股半导体设计、A股特种行业前5名企业且保持快速增长。维持“买入”评级。
（图片来源摄图网）
（作者：付新果 执业编号：A0840617080002）
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