珠江人寿原高管被查，两年业绩突“蒸发”_

背靠大树好乘凉？

近日，珠江人寿原副总经理被查，将珠江人寿再次推上风口浪尖。此时，不免有人猜测被查的原副总经理是否与珠江人寿有关？

原高管“落马”

10月17日，“廉洁广州”官微发布一则消息，广州农村商业银行股份有限公司原党委委员、副行长罗金诗涉嫌严重违纪违法，目前正接受广州市纪委监委纪律审查和监察调查。

公开资料显示，罗金诗出生于1965年，硕士学位，具有30年金融从业经验。自2009年底起，罗金诗担任广州农商银行副行长，并兼任金融市场条线总裁，直至2016年初离职。同年6月，他转投珠江人寿，担任执行董事和副总裁。在此之前，罗金诗曾在中行湘潭分支机构长期工作，最高职位达到湘潭分行副行长。南下广州后，先后担任白云信用社主任，广州联社主任助理兼白云信用社主任、广州联社主任助理、广州联社副主任等职务。

根据官方通报，罗金诗是以广州农商银行原党委委员、副行长的身份被调查的。显然，他的“落马”与珠江人寿没有必然联系。

另一起风波是关于人事变动。今年5月，国家金融监督管理总局广东监管局核准傅安平珠江人寿总经理的任职资格。

这意味着，第二任总经理尘埃落定。彼时，珠江人寿发布公告，由于该公司总裁胡国萍已达到法定退休年龄，根据珠江人寿第三届董事会第四十七次会议（临时会议）决议，胡国萍不再担任珠江人寿总经理职务。

傅安平在保险业积累了丰富的实战经验。他曾任中国人民银行非银行机构司保险管理处副处长、保险司寿险管理处处长、中国保监会人身保险监管部处长和副主任、中国保监会北京办事处副主任、北京保监局副局长以及中国人保控股公司寿险公司筹备组副组长。2008年5月，傅安平出任人保寿险总精算师，2014年11月升任人保寿险副董事长、总裁兼党委书记。2021年4月，他从人保寿险卸任，转任中国人保集团风险管理部总经理。

傅安平不仅是国内精算师考试的发起人和组织者之一，还深度参与了《中华人民共和国保险法》的起草和修订，以及《中国人寿保险业经验生命表（1990-1993）》的编制工作。他还在国务院保险清理整顿小组的工作和保险改革项目中发挥了关键作用，为我国保险业的规范化和发展作出了重要贡献。

31.5亿债券放弃赎回

2019年，珠江人寿进行了三次债券发行，分别在3月26日、6月21日和9月24日发行了18亿元、8.5亿元和5亿元的债券。这些债券的期限均为5+5年，初始发行利率为6.25%。按照协议，珠江人寿在首个五年期满时有权选择赎回这些债券。若不赎回，第二个五年的票面利率将上调100个基点。目前，珠江人寿未行使赎回权，导致2019年发行的总计31.5亿元债券的票面利率飙升至7.25%。

而珠江人寿选择放弃赎回显然是一种无奈之举。通常情况下，保险公司会选择赎回即将到期的资本补充债券。一方面，不赎回可能损害企业的信用评级；另一方面，过去选择不赎回的企业，往往经营业绩不佳，风险评级低，偿付能力较弱。

此外，由于珠江人寿保险股份有限公司未能公开2022年和2023年的财务报表及偿付能力报告，联合资信和中债资信均无法继续发布季度追踪评级报告和年度评级报告。今年3月27日，联合资信和中债资信收到了珠江人寿的《关于协商终止评级的函》。珠江人寿决定不再委托这两家机构进行公司主体及相关债项的信用评级，导致联合资信和中债资信终止了对珠江人寿及其发行的“19珠江人寿01”“19珠江人寿02”“19珠江人寿03”和“20珠江人寿01”债券的信用评级，并明确表示不再更新相关评级结果。

这进一步加剧了市场对珠江人寿放弃赎回债券原因的猜测。

两年业绩“蒸发”

珠江人寿成立于2012年，是广州唯一的全国性寿险企业。成立初期，凭借股东强大背景，驶上了地产这一“快车道”，创造了“成立三年即盈利”的行业奇迹，迅速在业内崭露头角。

然而，随着地产红利的消退，珠江人寿深陷困局。根据联合资信披露的珠江人寿债券跟踪报告，截至2021年末，珠江人寿的不动产投资规模高达221.4亿元，占其总投资规模的26%，几乎成了“押注”房地产的代名词。更糟糕的是，这些投资多集中在长期项目上，导致资金被牢牢套住，流动性几乎为零。与此同时，其在房地产领域的风险敞口竟达到惊人的280.67亿元，一旦市场风向转变，珠江人寿或将面临巨大的财务危机。

根据珠江人寿2023年年度信息披露报告，截至2022年末，第一大股东广东珠江投资控股集团有限公司持有的7.37亿股（占总股本的36.5%）处于质押状态。第二大股东广东珠光集团和第五大股东广东新南方集团持有的全部珠江人寿股权（各占20%）也均为质押状态。截至2023年末，珠江投资、珠光集团和新南方集团分别质押了珠江人寿7.37亿股、13.4亿股和6.9亿股股份。这意味着，2023年末，朱孟依家族共质押了珠江人寿27.67亿股股份，占其持有股份的46.04%，占珠江人寿总股本的41.3%。