项乾君按：上市公司受应收账款困扰的不少，但像融众金融(03963.HK)这样折让股价增发股本以收购催债公司的，并不多见。
近日，湖北省领先的融资租赁公司融众金融发布公告，该公司收购目标公司安华理达风险资产管理有限公司（下称安华理达）51%股权，代价为3264万港元，将通过按发行价配发及发行代价股份支付。
代价股份最多为9891万股，相当于发行代价股份扩大后公司已发行股本19.34%。每股发行价为0.33港元，较6月26日公司股份收市价0.36港元折让约8.33%。
公告显示，安华理达主要在中国、中国香港及新加坡从事提供债务及应收账款管理和追讨服务，专注于解决客户的应收款项及不良贷款。
融众金融表示，收购事项将使集团的收入来源多元化并改善其现金流量，从而提高股东的整体价值。
2个月前，融众金融的间接全资附属公司融众国际融资租赁，向独立第三方出售基础资产，售价1600万人民币，并表示所得款项将用作一般营运资金。
受疫情影响，融众金融表示延迟发布截至3月31日的经审核年度业绩公告，从未经审核的年度业绩公告中，现金流吃紧仍可见一斑。
公告显示，截止3月31日该集团收益为2748.4万港元，同比减少61.2%，年内亏损为5950万港元，同比减少34.9%。年内亏损减少主要由于确认的金融资产减值亏损拨备减少所致，报告期间，金融资产减值亏损约4360万港元，较去年减少约5720万港元。
比亏损更为严峻的是，融众金融尚有高达8.91亿港元应收账款，相较于2019（9.92亿港元）、2018（11.7亿港元）已有所下降，但明显进度缓慢。公司资产亦年年萎缩，自2015年起逐年下降。2020年公司总资产9.22亿港元，总负债9亿，总权益2150.8万港元，较2019年下降74.58%。
资料显示，融众金融主要业务为在湖北省为中小企业提供融资租赁服务，融资租赁应收款项集中于激光加工、塑料、工业加工、纺织及服装、酒店及休闲以及其他行业。
融众金融表示，由于中国经济持续低迷的压力，中小企业因此无可避免地面临较高的违约风险，公司面临的违约风险加大。
除积极收回融资租赁应收款项外，为缓解资金紧张，融众金融将账面总值约1.2亿港元的融资租赁应收款项，分别抵押给中国多家银行以获得银行借款，截止3月31日融众金融银行借款总额约6.14亿港元，并将本金约1.31亿港元的债务重续三年。
加上控制行政成本，多措并举之下，融众金融表示至少在本公告日期（6月30日）起未来十二个月内将有足够的营运资金，满足目前的要求。
应收账款数额巨大，几乎成为上市公司的一大通病。Wind数据显示，2015年至2018年，A股应收账款总规模分别为3.30万亿元、3.87万亿元、4.50万亿元和4.91万亿元，同比分别增长13.71%、17.22%、16.20%和9.10%。
这也为上市公司埋下隐患，不少公司因计提坏账准备、应收账款逾期等引起的资产减值，而业绩大变脸。另一方面，应收账款占用了公司的货币资金，降低了公司的资金使用效率，使公司效益下降，甚至可能引发流动性危机，对于企业长期发展，显然是一大负累。
