锂电板块，比亚迪秦最低售价7.98万，比亚迪等新能源厂商加大折扣力度，新能源车销量有望维持高速增长，利好锂电池需求上涨。光伏板块，2024年2月26日山东一光伏组件采购项目开标，P型、N型报价均价分别为0.85、0.88元/瓦，较先前报价有所提高。
电力设备板块股价已回调多时，密集的利好消息将如何影响股价走势？作为创业板指中举足轻重的组成部分，本文将围绕电力设备板块基本面好转为创业板带来的机会进行分析。
光伏产业供需情况好转
光伏产业链供给过剩是股价深度回调的主要原因。随着23年起大量零部件产能加速落地，光伏产业迅速进入供给过剩阶段。在供给错配下，本就具有标准品属性的大部分光伏部件价格相继快速下跌，带动业内公司盈利能力急转直下，除硅料外大部分环节普遍出现亏损。从数据上看，今年以来大部分光伏产业链产品价格逐步趋稳筑底，静待需求季节性恢复后对价格和盈利能力的进一步催化。
图：硅料与硅片价格走势
图：硅料与硅片价格走势
数据来源：InfolinkConsulting，数据截至2024/2/21多重压力下板块出清加速，供需关系逐步好转。为应对供需错配的严峻形式，光伏产业链企业普遍选择延缓新产能的兴建。对于存量产能，从经营层面来看，较长时间的亏损使经营压力越来越大。从融资支撑层面来看，人民银行负责人在发布会上表示将约束对产能过剩行业的融资供给；地方政府也渐渐重视过剩产能的去化，安徽省相关负责领导在回答记者关于光伏产业提问时强调了产能‘结构性过剩’问题，并表示已研究提出针对性举措。在多重压力下，中小产能与老旧产能正加速出清，促进供需情况和盈利能力的好转。往前看，随着供需关系修复、排产预期与招标价格好转，光伏产业链盈利能力有望企稳回升，带动全产业链的景气度边际向好。
表：2023Q4以来部分供给出清情况
数据来源：长江证券研究所锂电板块需求向好，价格逐步企稳
车企加大新车折扣力度，龙头加速海外产能布局，锂电池预期需求景气。
在国内市场，新能源车渗透率已近40%，车企普遍选择以较大的折扣力度提振销量。例如，比亚迪秦最低售价7.98万，首次进入“7时代”，极氪001新款售价最低26.9万，告别30万起的时代。大力度折扣有望刺激国内需求进一步上涨，利好锂电池排产与价格的修复。
在海外市场，我国锂电企业正通过海外建厂等方式加速出海布局。例如，亿纬锂能在匈牙利德布勒森市投资10亿欧元建设电池工厂；宁德在欧洲与Stellantis签署战略谅解备忘录，在当地向其供货等。鉴于我国锂电企业的产品具有可靠性强、性价比突出等优势，有望通过出海收获新的增长动能。
锂电池产业价格逐步企稳，稼动率与排产有望回升。从价格层面着眼，碳酸锂作为锂电产业链最重要的原料之一，其价格走势对全行业盈利能力具有重要指征作用。24年以来，碳酸锂价格已逐步低位企稳，近似于21年初价格上涨前的水平。往前看其价格进一步下探的空间已较为有限，整体价格有望逐步企稳。进一步地，随着下游需求的增长，有望逐步催化锂电产业的稼动率与排产水平好转，并使得盈利能力逐步修复。
图：电池级碳酸锂价格走势
数据来源：亚洲金属网，数据截至2024/2/23股价或率先反应，注意把握投资机会
股价或领先基本面反应，把握反弹机会。以光伏板块为例，此轮深度回调始于2022年8月，而从基本面角度出发，产业供给过剩导致的价格和盈利下行最早出现于22年11月，股价先于基本面反应至少一个季度的时间，这也符合市场对预期交易的博弈逻辑。站在当前节点，春节前硅料价格受备货与技术路线转变影响率先企稳有小幅回升，节后组件价格与排产触底回升的预期逐渐形成，光伏板块自2月以来也经历了小幅回升，虽然有大盘普遍回暖的因素，但往前看，基本面边际复苏的预期有望催化股价提前交易，出现较为显著的触底反弹。
图：光伏指数走势与基本面重要拐点
数据来源：Wind，数据截至2024/2/27电力设备板块走势对创业板指有重要意义。按申万一级行业分类，电力设备板块是创业板指的第一大权重行业，占比高达31.7%。其基本面修复对创业板指数的未来表现具有重要意义。截至2月28日，创业板指滚动市盈率为26.66，仅处于近五年来2.8%的分位数，具备较高的安全边际与上涨潜力。往前看，电力设备版块企稳回升有望为创业板带来更充足的上涨动能。
图：创业板指数行业分布
数据来源：Wind，数据截至2024/2/28总的来说，光伏产业中小产能已逐步加速出清，行业供需关系好转。叠加节后需求的复苏，以组件为代表的重要光伏产品或将进一步迎来排产和价格持续改善；锂电产业价格进一步下降空间有限，较高的需求预期有望利好行业排产及稼动率的提升。在基本面普遍边际向好下，市场或提前定价。作为创业板指中的重要组成部分，电锂设备板块股价触底反弹有望对创业板指形成拉动作用，带来重要的投资机会。
创业板ETF（159915，场外联接A类110026/C类004744）为全市场跟踪创业板指规模最大的ETF产品，截至2024年3月4日，其规模达到597亿元，是投资者把握创业板投资机会的优秀工具。
