文| 经济导报 杜海
作为山东省最大的盆栽蔬菜农产品生产商，富景中国控股有限公司(富景中国控股，02497.HK)目前正在公开招股，将于3月25日结束招股。根据公告，富景中国控股拟全球发售1亿股股份，每股定价区间为1.08港元至1.28港元。公司预计将于3月28日登陆港交所。
经济导报记者获悉，富景中国控股的总部位于青岛莱西市，如果该公司登陆资本市场，其将成为莱西市第一家上市公司。此外，若富景中国控股能够成功上市，其也将成为“盆栽蔬菜第一股”。
先后六次递表港交所
据招股书介绍，富景中国控股成立于2006年，为山东省内盆栽蔬菜知名生产商。公司产品包含29个盆栽蔬菜品种，其中茼蒿、油菜、苦菊、生菜、山芹及乌塌菜等为其主要产品。“富景农业”为公司的核心品牌。公司主要通过分销商网络销售公司的盆栽蔬菜农产品，客户大部分为酒店及餐厅。
财务数据方面，2020年至2022年以及2023年前三季度，富景中国控股分别实现收入约为人民币1.21亿元、1.55亿元、1.27亿元及1.21亿元，分别实现净利润约为人民币4377.8万元、4730.3万元、3181.2万元及4111.7万元。可以看出，公司业绩并不稳定。
2015年，富景中国控股曾以“富景农业”为股票简称在新三板挂牌交易，随后于2019年5月摘牌。在招股书中，富景中国控股对公司当时摘牌原因解释为:新三板交易量及流动性水平较低，难以识别和确立公司的公平值；此外，公司在新三板挂牌，也抑制了公司以股权或债务方式公开筹集资金等方面的能力。
离开新三板后，公司便开始了赴港上市的系列操作。统计显示，自2021年开始，富景中国控股先后六次递表港交所，前四次均以失效告终。公司在第五次递表后，于2023年11月28日通过港交所主板上市聆讯，但鉴于当时的市场情况，公司选择了将上市计划推迟。
随后，富景中国控股又在2024年2月1日第六次递表港交所，这一次各项工作进展较为顺利，公司有望于3月28日登陆港交所。
“近两年，该公司的基本面不断改善，与此同时，市场对盆栽蔬菜的需求也在增加。因此，该公司上市梦想成真，当属情理之中。”华北地区一家券商的业务经理郝庆对经济导报记者分析，港股市场的投资者基础广泛，流动性良好，也有助于提升公司的知名度和市值。
对山东本地市场 依赖度较高
富景中国控股预计，若超额配售权未行使，则公司本次IPO募资净额约为5760万港元，所得款项将主要用于市场扩展和种植基地建设。
具体来看，上述款项中，约55.7%将用于现有地域市场提升及扩大种植基地；约21.8%将用于新的地域市场，建立新的种植基地；约14.1%将用于建立有机基质生产基地；约8.4%将用于升级资讯科技系统，提高营运效率。此次招股及资金使用计划有望助力公司进一步扩大市场份额，提升公司在盆栽蔬菜农产品领域的地位。
“盆栽蔬菜”是指在花盆或其他容器内种植的蔬菜，其可以在大棚等环境下实现全年生产。近年来，随着人们对蔬菜新鲜、安全的追求，盆栽蔬菜被不少消费者、餐饮店所接受。数据显示，随着居民的蔬菜消耗率不断增长，我国盆栽蔬菜销量由2017年的1.08亿盆增加至2022年的2.39亿盆，年复合增长率约为17.3%。目前，一些中高端餐饮店选择用盆栽蔬菜制作菜肴，以打造最佳口感。
“公司将菜品连带盆子运送至分销商，再由分销商转售给餐厅及酒店，菜品使用前不会收割，这样大大降低了损耗率，同时又可延长保鲜期，为客户提供真正新鲜的蔬菜，此举也迎合了消费者日益提升的饮食需求。”一位接近富景中国控股的人士对经济导报记者表示，盆栽蔬菜市场有很大的发展潜力，尤其是在餐饮行业，许多餐饮店使用盆栽蔬菜来提高菜品的质量和吸引力，可以说，盆栽蔬菜产业发展前景广阔。
然而，正深耕此赛道的富景中国控股，仍有隐忧待解。比如，在经营层面，公司极度依赖经销商；在市场层面，公司对山东本地市场的依赖度较高。
招股书显示，2020年至2022年，公司分销商的销售额分别为人民币1.21亿元、1.55亿元和1.27亿元，分别占公司同期收入的99.7%、100%和100%。公司也坦言，其主要通过分销商来销售公司的盆栽蔬菜，但分销商销售及分销产品的成效可能受到多种因素的影响，若发生分销商减少、推迟或取消订单等事件，公司的收益可能会波动或减少。
此外，招股书显示，2020年至2022年，公司在山东省内产生的收益占公司总收益的比例分别为87.1%、91.2%和91.3%。事实上，富景中国控股也意识到了这一问题，开始不断向周边拓展基地。截至目前，除了山东莱西的盆栽蔬菜种植基地外，公司在陕西西安以及辽宁大连都设有盆栽蔬菜种植基地。
