1月24日晚间，大全能源(49.750,-3.58,-6.71%)发布定增预案，拟定增募资不超过110亿元，用于年产10万吨高纯硅基材料项目及补充流动资金。本次发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%，定价基准日为发行期首日。
同行“内卷”，扩产加速度
从募投项目来看，年产10万吨的高纯硅基材料项目无疑是本次定增的“重头戏”。
据披露，该项目将由大全能源全资子公司内蒙古大全在内蒙古包头建设实施，以更好地服务隆基股份(76.300,-0.24,-0.31%)、晶澳科技(96.480,0.83,0.87%)、上机数控(133.260,-2.38,-1.75%)、美科、双良股份等在内蒙古及其周边大量布局产能的下游客户。项目建成后，公司将在新疆石河子和内蒙古包头分别运营10.5万吨和10万吨多晶硅产能。
翻番式扩产，大全能源底气何来？首先，“双碳”战略的目标是大背景。公司表示，本次募投项目是积极响应国家“双碳”目标及相关产业政策的号召，以满足光伏产业快速增长及光伏电池技术变革升级的需求。
其次，行业供给的缺口是客观要素。根据中国光伏行业协会数据，2020年全球多晶硅总产量52.1万吨，预计2025年全球多晶硅需求将达到120万吨左右。而随着TOPCon和异质结等N型高效太阳能(9.620,-0.32,-3.22%)电池在下游发电端的广泛应用，高质量型多晶硅的旺盛需求将带来广阔的市场空间。
加之，竞争对手的“内卷”也渐成趋势。近期国内晶硅龙头多有不同程度的扩产计划。自去年初以来，硅料环节迎来了新老企业的一大波扩产计划，年化产能规模超过200万吨，总投资超过1000亿元。据硅业协会统计，2021年全年国内多晶硅产量共计49.0万吨左右，同比增长23.7%，预计全年多晶硅进口量在11.6万吨，全年国内多晶硅总供应量约为60.6万吨。
而纵观大全能源的近期布局，百亿定增只是其加速扩产的“配套动作”。1月4日晚间，大全能源宣布，拟向内蒙古大全增资99.99亿元，用于包头市一期项目“10万吨/年高纯多晶硅+1000吨/年半导体多晶硅”的投资建设和运营。同时，公司对IPO募投项目的实施地点、实施主体及投入金额都进行了调整。
值得一提的是，算上2021年12月该公司抛出的330亿元硅料扩产计划，大全能源近1个多月以来的投资金额已超460亿元，可谓勇猛“下注”。
由于大规模扩产势必带来一定的资金压力，为此，本次募集资金中将有近30亿元用于补充流动资金，以推进公司业务规模的拓展，保障研发创新及业务扩张等活动的持续正常开展。
硅料涨价，业绩大丰收
资料显示，大全能源成立于2011年，是国内最早从事高纯多晶硅研发和制造的企业之一。2021年7月登陆科创板，距今刚好上市半年。
在资本路上加速奔跑的同时，大全能源在经营业绩上也是稳扎稳打。从2020年下半年开始，随着光伏下游需求的恢复和硅片企业的大幅扩产，多晶硅供需关系逐步扭转，价格快速上升，公司由此收获了超高速增长。
“产销两旺”，成为大全能源2021年的经营关键词。公告显示，公司2021年前三季度实现多晶硅产量6.3万吨，销量6.37万吨。此外，公司3.5万吨多晶硅项目已于2021年12月6日投产运行，将在今年第一季度末前达产。另据公司规划的中期发展目标，未来3年内，公司将保持年均50%左右的产能增速，并拟在2024年底前实现高纯硅料总产能27万吨/年。
这反映在与定增预案同步公布的业绩预告上，大全能源呈递出一份漂亮的“成绩单”。公司预计2021年实现归母净利润56亿元至58亿元，同比增长436.69%至455.86%。
不过，这样的“好景几长”仍充满变数。自去年12月中旬以来，硅料价格开始松动。多晶硅致密料的价格由269元/公斤降至258元/公斤，降幅为4.1%，到当年12月底时，已较年内高价已经跌去近15%。
“2021年的光伏供应链博弈主要是因硅料持续供不应求，不扩产不能解决根本问题，但资本拥簇下‘恰到好处’的扩产难以奢求，硅料或在2023年出现产能过剩。”有分析师向记者表示。
“虽然通威股份(39.900,-0.94,-2.30%)、保利协鑫能源、大全能源、特变电工(19.210,-0.43,-2.19%)等多家硅料企业将在2022年释放硅料产能，但在新产能仍需爬坡的背景下，部分产能不会在2022年形成有效产量；同时产业链价格下降背景下终端需求持续改善，硅料需求旺盛将对其价格起到一定支撑作用，价格快速大幅下跌的可能性较低。”光大证券(14.340,-0.16,-1.10%)则给出乐观预计，今年全年硅料均价有望维持在16万元/吨以上。
来源：上海证券报
