“亏得已经离婚了，真是悲哀！“
9月16日，*ST德奥部分股民在股吧里怨声载道。这缘于其当天披露的《关于对德奥通用航空股份有限公司及相关当事人给予公开谴责的决定》的公告。
公告显示，*ST德奥未在规定期限内对业绩预告、业绩快报作出修正，且2017年经审计的净利润亏损5.13亿元与业绩预告中的亏损8000万元至5000万，以及与第一次业绩快报中披露的净利润亏损7250.73万元存在较大差异，此外，公司2017年度净资产为负，股票交易已于2018年5月2日起被实施退市风险警示，违规情节严重。
鉴于以上情况，深交所决定对*ST德奥提出的“因为其所处行业具有特殊性、审计工作未完成导致相关减值金额无法确定等“ 申辩理由不予采纳，并决定对*ST德奥给予公开谴责的处分；对*ST德奥时任董事长王鑫文、时任总经理 Michael Creed、董事长兼时任财务总监张之珩给予公开谴责的处分。
受此影响，截至9月17日收盘，*ST德奥大幅下跌2.93%，报收2.98元/股。需要提到的是，*ST德奥也曾是资本市场的宠儿，其股价在2015年5月还曾创造过63.99元/股的辉煌战绩，三年过去了，这一切都以成为过往，与其高值相比，如今其股价已经跌去约95%。
业绩三度变脸净资产为负，披星又戴帽
上演业绩“变脸”的大戏，已经成为不少上市公司短时间蒙骗投资者的手段之一。此次被深交所处于公开谴责的*ST德奥，则亲自导演了一场三度业绩“变脸”大戏。
2017年10月28日，*ST德奥披露2017年第三季度报告时，预计2017年度净利润为-8000 至-5000万元。2018年2月25日，*ST德奥披露业绩快报，预计2017年净利润为-7250.73 万元。此为其第一次“变脸”。
第二次“变脸”发生在2个月后。2018年4月16日，*ST德奥披露业绩快报修正公告，预计2017年度净利润为-4.75亿元。此时的投资者，已经感受到了被愚弄的滋味，万万没想到的是，愚弄还在继续。2018年4月27日，*ST德奥披露了2017年年度报告，让所有人傻眼的是，此时经审计的净利润已由最开始的预亏5000至8000万，变为亏损5.13 亿元，而其净资产更是首度出现负数，为负1.66亿元。
业绩几度变脸、净资产为负，正是*ST德奥遭到公开谴责的原因。
披露2017年年度报告当天，*ST德奥同时宣布公司股票自2018年5月2日起被实行“退市风险警示”处理，股票简称由“德奥通航”变更为“*ST德奥”。
根据深交所相关规定，若*ST德奥2018年度公司净资产继续为负值，公司股票将自2018年年度报告公告之日起被暂停上市交易。对此，*ST德奥表示，为实现2018年扭亏为盈，公司将对原有战略规划进行大的调整，聚焦于无人机细分领域，重点推进与深圳科比特的重大重组事项，真正做大做强公司的“通用航空”板块。
令人意外的是，叫喊着要“重点推进与深圳科比特的重大重组事项“的*ST德奥，却在7月24日宣布了终止重组。
“因科比特最近一个会计年度业绩亏损，与公司原预计状况存在较大偏差；同时，科比特个别股东对交易方案有异议，无法就本次交易取得内部审核批准。“*ST德奥仅用两句话就道出了此次长达半年多的重组被终止的原因。
据1月5日公告，德奥通航称拟收购深圳市科比特航空科技有限公司100%股权，预计交易金额不低于人民币10亿元。
通航业务成累赘
尽管*ST德奥极力将终止收购科比特的原因，归结于科比特业绩亏损和股东未达成一致，但是诸多信息都在透露其通航业务亏损且资金吃紧的现状。
据2018年半年报显示，截至2018年6月30日，*ST德奥净资产为-2.35亿元，流动比率为33.86%，资产负债率为145.84%。 而合并资产负债表中，*ST德奥短期借款达2.61亿元，一年内到期的非流动负债达1.39亿元，流动负债合计7.3亿元，这些数据都表明，*ST德奥在短期内有不小的偿债压力。
此外，第一大股东北京市梧桐翔宇投资有限公司，所持的6538.78万股股份，占公司总股本的24.66%，均遭冻结。
与此同时，*ST德奥的高管层也遭遇了大震动，今年3月、5月、6月三个月有包括董事长王鑫文、监事主席任坤在内的6名高管选择与*ST德奥“分手”。
事实上，早在今年年初，*ST德奥就陷入了债务问题。3月15日，*ST德奥发布了《关于公司银行贷款逾期的公告》，称截至公告披露日，公司逾期贷款本息累计达2.05亿元。公告透露，导致公司资金流动性紧张，未能按期偿还上述借款的主因之一，是因为公司通航板块业务投资收益不足所致。
2013年6月，梧桐翔宇入主小家电企业伊立浦，在梧桐翔宇的主导下，伊立浦开始投资共轴双旋翼直升机、无人机等产品，跨界通用航空业务领域，并于2015年直接改名为德奥通航。由此，*ST德奥开启了“家电+通航”的双主业并行模式。
开始布局通航业务后，2013年下半年以来，*ST德奥通过自有及自筹资金方式先后对包括瑞士 MistralEnginesSA航空发动机公司、德国 Hirth 航空发动机公司、德国 SkyTRAC/SkyRIDER 项目的技术资产和样机、俄罗斯 Rotorfly 共轴双旋翼直升机资产包在内的国外技术资产进行收购。然而，收购前，这些子公司多数已资不抵债，且资质平庸。
3月19日，德奥通航发布《关于中止对部分海外子公司资金投入的公告》。公告称，由于部分海外通航子公司因资金不足无法实现商业化运营，并连续多年处于亏损状态，公司将要放弃部分海外持续亏损的通航子公司，拟中止对这些子公司的资金投入，并向法院申请托管。
值得注意的是，公告披露的六家海外通航子公司中，仅有一家保持盈利状态，净利润仅为5.85万元。其余五家子公司合计亏损3165.26万元。而截至2017年12月31 日，六家子公司总负债为2.85亿元。而在2017年年报中，*ST德奥计提海外同行资产减值约4.38亿元。
而在6月6日，*ST德奥在回复深交所的问询函中表示，“除目前正在推进实施的重大重组事项以外，公司原有的通用航空业务已停止了投入或已经托管清算，对于已计提减值的相关资产开启清查处置工作，预计未来不会再有新的重大亏损产生，公司的经营绩效将由小家电业务提供支撑。”需要提出的是，这里提到的重大重组事项，即收购科比特公司，不过该重组事项已于7月24日被宣告终止。
帮小米叫板董明珠
根据公开资料显示，德奥通用航空股份有限公司前身为南海迅达模具有限公司，创立于1993年。1994年正式进军家电行业，之后发展迅速，先后与日本三洋、美国JCS公司合作开发产品。2004年与日本东芝签订战略合作协议，正式奠定公司行业地位，之后更名为广东伊立浦电器股份有限公司，并于2008年在深交所上市。
不过，自2015年变更名称以来，*ST德奥似乎就陷入了业绩停滞不前，甚至亏损扩大的怪圈。
AI财经社梳理发现，2009年至2017年，*ST德奥实现营收分别为6.16亿元、7.69亿元、7.43亿元、6.41亿元、6.8亿元、6.91亿元、6.54亿元、7.17亿元、7.61亿元；实现净利润分别为-3841万元、1207.33万元、1673.46万元、1353.61万元、2006.73万元、3312.81万元、-2165.45亿元、514.21万元、-5134.78万元。
其中，2015年-2017年度，公司扣非后净利润分别为-0.23 亿元、-0.1 亿元和-5.39 亿元。*ST德奥在6月6日恢复深交所问询函中解释称，由于通用航空业务自身投资周期长、回报周期长的特点，通航业务对资金需求十分巨大。公司一直以来通过有限的自有资金和基础的债务融资工具开展相关业务。因尚未形成稳定的、规模化的通航业务销售，通航板块业务实现的销售收入不足以弥补期间所产生的费用，从而出现最近三年扣除非经常损益后的净利润持续为负的状态。
尽管*ST德奥大费周章地一心想要走双主业模式，但小家电业务一直是其营收的主要支撑。据2018年半年报显示，*ST德奥的电气设备业务贡献了2.76亿元的营收，占营收总比重的95.47%，而通用航空业务仅实现1305.96万元，占总营收的4.53%。
事实上，小家电业务也一直是*ST德奥的骄傲。目前，*ST德奥的小家电业务所在的南海工厂已发展成为国内最具规模的电饭煲、电烤炉生产基地之一，产品销往30多个国家地区。三洋、东芝、象印、虎牌、JCS、小米等国内外知名品牌商相继成为公司的重要客户。
2016年，*ST德奥与小米达成了战略合作，共同推出“米家”产品，并生产了中国第一台互联网电饭锅 。据南方日报报道，小米科技发布的第一款压力IH电饭煲采用的就是德奥通航前身伊立浦的技术，2016年春节后，伊立浦为其进行了批量生产。
根据德奥通航的统计数据显示，其压力IH互联网电饭煲年销售量已到达15万台，在中国市场中排名第一。据2017年年报显示，2017年度*ST德奥电饭煲系列产品，实现营收4.07亿元，占总营收的53.6%。
值得注意的是，电饭煲正是小米董事长雷军与格力董事长董明珠“叫板”的一项重大筹码。
